To, co akciový trh nyní potřebuje, je dobrá korekce

racionálně, špatné zprávy lze vysvětlit. Útok na Kapitol—to zní jako John Carpenter film—možná vyvolaly otázky o stavu AMERICKÉ demokracie, ale neudělal nic, aby dopad hospodářské prognózy nebo očekávání zisků. Demokratická kontrola Kongresu je tak úzká, že ruce zákonodárců by mohly být svázány, pokud jde o provádění tržně nepřátelských změn., A prosincové ztráty zaměstnání byly způsobeny masivním poklesem pohostinnosti a volného času téměř výhradně kvůli obnoveným blokádám Covid-19. Když koronavirus začne zmizet, měla by se tato pracovní místa vrátit.

pokračující růst trhu samozřejmě nemá smysl, s výjimkou nejoptimističtějších projekcí. Začínají s vakcínami, které by měly umožnit lidem dostat se ze svých domovů a zpět do kanceláře někdy v roce 2021., A pokud se to stane, hospodářský růst by měl nárůst a zisk by měl odskočit, takže drahé trhu—S&P 500 se nyní obchoduje na 22.8 krát 12 měsíců dopředu zisku—hledat daleko více za rozumnou cenu.

ale co když návrat do práce signalizuje vrchol trhu? Není to tak přitažené za vlasy. Maloobchodní obchodování vzrostla během uzamčení, protože lidé mají dvě věci, které potřebují, aby se aktivně zapojily s trhem: čas a peníze. Budou mít více z nich jako stimulační kontroly jít ven-a možná i více přijít., To znamená, že je tu více peněz na nákup Tesla (ticker: TSLA)-up 37% přes 11—denní výherní pruh, jeho nejdelší na záznamu—a Bitcoin-který získal více než 250% za poslední tři měsíce a dokonce porušil $40,000. „Připomíná to období dot-com,“ říká Peter Andersen z Andersen Capital Management.

Lidé také budou mít méně času na obchod, jakmile se mohou vrátit do práce a peníze by mohly být vynaloženy na restaurace, koncerty, a dovolených. „Když se trh otevře zpět a lidé mají kromě hraní videohry na akciovém trhu co dělat, možná to je, když se stane velký obrat,“ píše stratég Evercore ISI Dennis DeBusschere, jazyk zasazený pevně do tváře.

ale cokoli pohání trh výše, začíná to být znepokojující., Bank of America ‚ s Bull & Bear indicator hit 7.1 tento minulý týden, od 6.7 v polovině prosince, a stále se přibližuje k místu, kde indikátor začíná signalizovat extrémní bullishness.

už je To vedený deset let Federální Rezervní systém pumpování peněz do ekonomiky, a technologické narušení, které způsobilo části trhu, aby se obchod stále vyšší, vysvětluje Michael Hartnett, hlavní investiční stratég u BofA. Vzhledem k ocenění, rostoucím sazbám a dalším ukazatelům by měla během prvních tří měsíců roku dojít ke korekci., Pokud ne, bylo by to dobré znamení, že pěna je neudržitelná. „Do konce Q1 budeme vědět, jestli je to bublina,“ píše Hartnett.

není to, jako by trh nevěděl o rizicích, a to jak pro vzhůru, tak pro nevýhodu. Na Cboe Index Volatility, nebo VIX, uzavřel týden na 21.56, nad svůj dlouhodobý průměr kolem 20. A investoři se ještě více obávají budoucnosti, protože VIX futures vyprší minulý březnový obchod nad 25. „Trhy s opcemi ještě nejsou spokojené, i když akcie pochodují výš, „píše spoluzakladatel výzkumu Datatrek Nicholas Colas a poukazuje na“ klasickou zeď obav.,“

ale obavy trhu nejsou každodenními starostmi člověka, zejména zprávou ve Washingtonu a Gruzii. Trh se podle všeho obává zvýšení sazeb. V zápisu z prosincového zasedání Fed uvedl, že před „zúžením“ nákupů dluhopisů dá spoustu varování, což zní skvěle. Brzy se však investoři začali obávat, kdy zkosení skončí-a začne růst sazeb. Fed sice do roku 2023 neslíbil žádné zvýšení, ale očekávání se již začala měnit., Nestačí způsobit velký pokles, ale dost na to, aby se trh trochu otřásl v pátek.

to vás nutí přemýšlet, jak dlouho předtím, než se postavíme do fronty “ je to těžký život klepání.“

napište Ben Levisohn na [email protected]

---