TSP je G fond setrvale klesala na 30 let, což neodpovídá pověst pro stabilitu
Nejlepší zážitek z poslechu je na Chrome, Firefox nebo Safari. Přihlaste se k odběru denních zvukových rozhovorů Federal Drive na podcastech Apple nebo PodcastOne.
v dostatečně velkém měřítku je stálý pokles nerozeznatelný od stability. To je případ G fondu Thrift Savings Plan, zvýhodněný mnoha federálními investory jako přepážka proti volatilitě. Za posledních 30 let se neustále snižuje míra návratnosti, klesá z ročního výnosu 8.9% na svém vrcholu v roce 1990 na 2.,24% v roce 2019, přičemž mezi nimi je jen málo.
a 2020 se utváří, aby byly ještě horší.
„To může být, že G fond v letošním roce, pro rok návrat může být 1% nebo méně, což by znamenalo, že bude ještě o 50% nižší než minulý rok,“ Arthur Stein, bývalý kongresu ekonom, který nyní radí současných a bývalých federálních zaměstnanců na jejich TSP a ostatní investice, řekl během rozhovoru.
aktuální roční návratnost za rok 2020 TSP.gov činí 0,76%.,
ale proč fond G tak dlouho klesá a proč má takovou pověst stability, pokud tomu tak je?
odpověď na obě tyto otázky souvisí s tím, co fondu je investováno do.
“ fond G je ze zákona investován do zvláštních závazků státních cenných papírů nesoucích veřejný zájem. Úroková sazba těchto cenných papírů se vynuluje měsíčně a je založena na váženém průměrném výnosu všech nesplacených pokladničních poukázek a dluhopisů se splatností 4 nebo více let., Takže, G Fond úroková sazba sleduje úrokové sazby v USA,“ Kim Weaver, ředitel Vnějších vztahů pro Federální odchodu do Důchodu Šetrnost Investičního výboru, organizace, která spravuje TSP, řekl v e-mailu.
státní cenné papíry jsou tradičně jednou z nejbezpečnějších dostupných investic. Je to proto, že jsou zaručeny federální vládou; dokud americká vláda existuje, zaplatí úroky.
ale tyto úrokové sazby klesají tak dlouho, dokud fond G existuje.,
„Velmi jednoduše řečeno, úrokové sazby jako celku jde dolů velmi dramaticky za poslední — z větší části — 30 let,“ Greg Klingler, ředitel správy majetku pro státní Zaměstnance Sdružení sociálních dávek, řekl v rozhovoru. „V roce 2003 jsme viděli některé vrcholy. A pak znovu, v roce 2006., Ale na konci dne, výsledek hodně to kvantitativní uvolňování a další věci, které zákonodárci mají dát do účinku, a Federální Rezervní systém má uvést v platnost, byla jízda po 10 letého dluhopisu, mimo jiné.“
je tu také obecná ekonomická nejistota, která byla součástí posledních několika let. Více lidí, kteří hledají „bezpečné“ investice znamená, že více lidí kupuje státní dluhopisy, které zvyšuje hodnotu a tlačí dolů výnosy.
“ zdá se, že na světě je spousta peněz, které hledají místa, kam investovat., A Spojené státy jsou považovány za velmi bezpečné místo pro investice. Takže hodně peněz přichází do Spojených států na nákup amerických státních dluhopisů, protože jsou považovány za 100% bezpečné. A to snižuje úrokovou sazbu pod to, co by normálně mohlo být, “ uvedl Stein. „A samozřejmě od pandemie COVID byl Federální rezervní systém agresivnější při snižování úrokových sazeb, než tomu bylo v historii. A vidíme to, a proto může být výnos fondu G letos meziročně o 50% nižší než loni.,“
úrokové sazby byly ve skutečnosti tlačeny dolů tak daleko, že výnosová křivka se zploštila, řekl Klingler. To znamená, že státní dluhopisy, které zrají delší dobu, nevidí výnosy, které jsou výrazně vyšší než dluhopisy, které rychle zrají. Normálně by 30letý dluhopis přinesl vyšší výnosy než 10 let, což by bylo vyšší než jeden rok. V současné době jsou sazby tak nízké, že neexistuje významný rozdíl.
takže pokud jsou úrokové sazby i výnosy fondu G tak nízké, kam odtud mohou jít? Může se tento trend zvrátit?,
“ když úrokové sazby začnou růst, tak i úroková sazba G fondu. nelze předvídat, kdy se to může stát, “ řekl Weaver.
Nikdo jiný nemohl předvídat, to taky, ale Klingler a Stein nejsou příliš nadějné.
“ v průběhu let jsem to několikrát řekl a myslel jsem si, že jsme dosáhli oficiálního dna pro úrokové sazby. A několikrát jsem se, upřímně řečeno, mýlil, “ řekl Klingler. „Podíváte se na úrokové sazby plošně, na 10letou pokladnu, sazby hypoték a vidíme historická minima., Ve skutečnosti nemohou jít o nic nižší, než v současné době. Otázkou ale je, zda půjdou nahoru? Federální rezervní systém, naši zákonodárci, používají úrokové sazby mnohem více než kdysi, aby udrželi svou fiskální a federální měnovou politiku. Takže s tím bylo řečeno, pokud bychom viděli nějaké velké inflace, řekl bych, že myšlenka, že jedeme za úrokové sazby, které jsme udělali na konci 90. let, nebo dokonce i 80. letech, ty pravděpodobně nelze očekávat, že by se stalo.“
a to je bod: nízké úrokové sazby jsou dobré pro podnikání a vytvářejí silné finanční trhy., Silné finanční trhy jsou dobré pro politiku. Proto, i když úrokové sazby výrazně klesly, burza stále dosahuje rekordních maxim.
„ceny akcií se po dlouhou dobu zvýšily. A mohou se i nadále zvyšovat, mohou se navždy zvyšovat. Úrokové sazby jsou jiné, “ uvedl Stein. „Čím vyšší úrokové sazby jsou, tím je pravděpodobnější, že budeme mít recesi. Což by způsobilo pokles úrokových sazeb. Takže úrokové sazby ve Spojených státech, To je skoro nejnižší, jaké kdy byly.,“
a politici mají zájem to takto udržet. Existují však i jiné způsoby, jak by mohly ovlivnit výnosy fondu G.“je zajímavé poznamenat, že naši zákonodárci se i v posledních třech letech snažili snížit množství peněz, které fond G platí,“ uvedl Klingler. „Logika za tím je, že říkají:“ No, 10 roční státní dluhopisy platí toto procento, ale dávám vám likvidní sazbu, kterou nemusíte držet po dobu 10 let. Nezasloužíte si 10 roční návratnost; zasloužíte si roční návratnost.,“Pokud by to vstoupilo v platnost, skutečně by se hodnota fondu G snížila dále.“
Co to znamená, že je místo toho založit G fond výnosů na 10 leté dluhopisy, mohli by založit místo na dluhopisy, které dospívají rychleji, což obvykle nesou nižší sazbu.
to by mohlo ublížit mnoha vyhlídkám na odchod do důchodu federálních zaměstnanců. Poškodilo by to ale i samotnou vládu, upozornil Stein.,
„Spojené státy těží z Fondu G tímto způsobem, že občas, když vládě chybí hotovost, jako by neprošly pokračujícím usnesením, půjčují si peníze z Fondu G,“ řekl. „Podle mého názoru je tedy pobídka k dobré návratnosti fondu G, protože tam chtějí hodně peněz. Je to pro ně nouzový fond.“
a v současné době je ve fondu G spousta peněz: ve skutečnosti o něco více než 260 miliard dolarů. To je více než šestkrát více než v indexu fixních příjmů Investment F fund, který je také založen na dluhopisovém trhu., Fond F však překonal fond G více než 10 let, uvedl Stein. Dodal, že fond F vykázal záporný výnos jen tři roky z posledních 27. To z něj dělá docela solidní investici.
ale pověst fondu G pro nízké riziko je to, co čerpá peníze, řekl Stein, bez ohledu na to, zda je přesné nebo ne.
“ jediným rizikem, o které se staráte tím, že jste ve fondu G, je volatilita. Nekolísá se v hodnotě, “ řekl Stein. „Ale větší riziko pro dlouhodobé investory je ztráta kupní síly kvůli daním a inflaci., A to je místo, kde fond G a dokonce i fond F dělají velmi špatně ve srovnání s fondy C a S. Myslím, že to není dobře vysvětleno. Lidé říkají, že fond G je bezpečnější. Ale ve skutečnosti je bezpečnější jen to, že je méně volatilní.“
protože fond G neudržuje ani životní náklady, což znamená, že federální zaměstnanci, kteří jsou silně investováni do fondu G, obětují kupní sílu, aby se vyhnuli volatilitě.
sezení ve fondu G také nepomůže federálním zaměstnancům zotavit se ze ztrát, které utrpí během hospodářského poklesu., Možná se budou cítit bezpečněji, ale své ztráty už nikdy nevrátí. To je lekce, řekl Klingler, mnozí se během Velké recese naučili tvrdě. Ale učili se podle toho, co vidí teď.
“ myslím, že během tohoto minulého poklesu v roce 2020, alespoň z mého pohledu, mnoho lidí, se naučili ze svých chyb nebo chyb svých přátel nebo rodinných příslušníků. A tento rok, více než cokoli jiného, co jsem viděl osobně, bylo, že lidé nějak dřepnout a přístřeší na místě a nechtěla nic dělat. Takže peníze neodstěhovali., Přerozdělovali to, prostě nic neudělali, “ řekl Klingler. „A pro lidi, kteří měli dobré investiční portfolia, která byla vhodně diverzifikována pro svůj věk a jejich toleranci vůči rizikům, tito lidé udělali dobře. Jsou to lidé, kteří buď přijali příliš malé riziko nebo příliš velké riziko, které utrpělo během tohoto procesu.”