Hvad aktiemarkedet har brug for nu er en god korrektion
rationelt kan de dårlige nyheder alle forklares væk. Angrebet på Capitol-Det lyder som en John Carpenter—film-kunne have rejst spørgsmål om det amerikanske demokratis tilstand, men det gjorde intet for at påvirke økonomiske prognoser eller indtjeningsforventninger. Demokratisk kontrol af kongressen er så snæver, at lovgivernes hænder kan være bundet, når det kommer til at gøre marked-uvenlige ændringer., Og December ‘ s tab af job var forårsaget af massive fald i gæstfrihed og fritid næsten udelukkende på grund af fornyede covid-19 lockdo .ns. Når coronavirus begynder at forsvinde, skal disse job vende tilbage.
selvfølgelig giver markedets fortsatte stigning ringe mening undtagen under de mest optimistiske fremskrivninger. De starter med vaccinerne, som skal give folk mulighed for at komme ud af deres hjem og tilbage til kontoret på et tidspunkt i 2021., Og hvis det sker, bør den økonomiske vækst stige, og indtjeningen bør rebound, hvilket gør et dyrt marked-S&p 500 handler nu med 22.8 gange 12-måneders fremadrettet indtjening—ser langt mere rimeligt ud.
men hvad nu hvis at komme tilbage til arbejde signalerer en top for markedet? Det er ikke så langt ude. Detailhandelen er steget under lockdo .n, fordi folk har de to ting, de har brug for for aktivt at engagere sig i markedet: tid og penge. De får mere af sidstnævnte, når stimuluskontroller går ud-og måske mere der kommer., Det betyder, at der er flere penge til at købe Tesla (ticker: TSLA)—op til 37% over en 11-dages vindende streak, sin længste på rekord—og Bitcoin—som har fået mere end 250% over de seneste tre måneder, og selv overtrådt $40,000. “Det minder om Dot-com-perioden,” siger Peter Andersen fra Andersen Capital Management.
Nyhedsbrev Sign-Up
Gennemse & Vis
Alle hverdage aften vi fremhæve den deraf følgende nyheder i dag og forklare, hvad”s sandsynligt, at sagen i morgen.,
Abonner nu
folk vil også have mindre tid til at handle, når de kan vende tilbage til arbejde, og pengene kan blive brugt på restauranter, koncerter og ferier. “Når markedet åbner op igen, og folk har andre ting at gøre udover at spille aktiemarkedsvideospil, er det måske, når der sker en stor vending,” skriver Evercore isi-strateg Dennis DeBusschere, tungen plantet fast i kinden.
men uanset hvad der driver markedet højere, begynder det at blive bekymrende., Bank of America ‘ s Bull & Bære indikator ramt 7.1 denne sidste uge, op fra 6,7 i midten af December, og bliver stadigt tættere på, hvor indikatoren begynder at signalere ekstrem bullishness.
det er blevet drevet af et årti, hvor Federal Reserve pumpede penge ind i økonomien og teknologisk forstyrrelse, der har fået dele af markedet til at handle stadig højere, forklarer Michael Hartnett, chefinvesteringsstrateg hos BofA. I betragtning af værdiansættelser, stigende satser og andre indikatorer bør der ske en korrektion i løbet af årets første tre måneder., Hvis det ikke gør det, ville det være et godt tegn på, at skummet er uholdbart. “Vi ved, om det er en boble ved slutningen af Q1,” skriver Hartnett.
det er ikke som om markedet ikke er uvidende om risiciene, både til opadrettede og nedadrettede. Cboe volatilitetsindekset, eller vi., lukkede ugen på 21.56, over sit langsigtede gennemsnit på omkring 20. Og investorer er endnu mere bekymrede for fremtiden, da vi.futures udløber i Marts handel over 25. “Optionsmarkederne er endnu ikke selvtilfredse, selv når lagrene marcherer højere,” skriver DataTrek Research-medstifter Nicholas Colas og peger på “en klassisk mur af bekymring.,”
men markedets bekymringer er ikke de daglige bekymringer for et menneske, især en nittet af nyhederne i .ashington og Georgien. Markedet ser ud til at være bekymret for renteforhøjelser. I protokollen fra sit decembermøde sagde Fed, at det ville give masser af advarsel, før “aftagende” sine obligationskøb, hvilket lyder godt. Men snart nok begyndte investorer at bekymre sig om, hvornår aftagende ville ende—og renteforhøjelser ville begynde. Selvom Fed havde lovet ingen stigninger gennem 2023, er forventningerne allerede begyndt at skifte., Ikke nok til at forårsage et stort fald, men nok til at ryste markedet lidt på fredag.
det får dig til at undre dig over, hvor længe før vi står i kø “det er det hårde Knock-liv.”
Skriv til Ben Levisohn på [email protected]