Open market Operations (Dansk)

• Open market operations, eller omos, er Federal Reserve”s mest fleksible og ofte anvendte midler til gennemførelse af amerikansk pengepolitik.

• Federal Reserve råder over flere forskellige typer OMO ‘ er, selvom de mest almindeligt anvendte er triparty repos og værdipapirkøb.åbne markedsoperationer gør det muligt for Federal Reserve at påvirke udbuddet af reservebalancer i banksystemet og derved påvirke de kortsigtede renter og nå andre pengepolitiske mål.,

• I tillæg til markedsoperationer, Federal Reserve, der kan påvirke niveauet af reserve saldi ved enten at geninvestere udbyttet af forfaldne værdipapirer i Systemet Åbent Marked Konto i nye værdipapirer (reserve-neutral) eller indløsning af forfaldne værdipapirer (reserve-dræning).operationer på åbent marked er et af tre grundlæggende værktøjer, der anvendes af Federal Reserve for at nå sine pengepolitiske mål. De andre værktøjer er ved at ændre de vilkår og betingelser for låntagning på Rabat vinduet og justere reservekrav nøgletal., Gennemførelsen af OMOs i det “åbne marked”—også kendt som det sekundære marked for værdipapirkøb—er Federal Reserve”s mest fleksible middel til at udføre sine mål. Ved at justere niveauet for reservebalancer i banksystemet gennem åbne markedsoperationer kan Fed modregne eller støtte permanente, sæsonmæssige eller cykliske skift i udbuddet af reservebalancer og derved påvirke kortsigtede renter og i forlængelse heraf andre renter.,

  FOMC og pengepolitik
  Federal Open Market Committee (FOMC) er Federal Reserve Systems øverste pengepolitiske organ. FOMC delegerer ansvaret for implementering af amerikansk pengepolitik til lederen af System Open Market Account (Soma) i Federal Reserve Bank of ne.York gennem tilladelsen. Denne tilladelse er indeholdt i protokollen fra det første FOMC-møde hvert år.

  Soma-Manageren er ansvarlig for personalet på Handelsdisken i Federal Reserve Bank of ne.York (“The Desk”)., Desk udfører således åbne markedsoperationer på vegne af hele Federal Reserve-systemet.

  efter hvert politisk møde, der finder sted hver sjette til otte uger, udsteder FOMC et direktiv til Soma-lederen, der beskriver den tilgang til pengepolitikken, som FOMC finder passende for tidsperioden mellem sine møder. Direktivet indeholder den hastighed, hvormed FOMC ønsker fed-midler til handel i intermeetingperioden. FOMCs meddelelser om ændringer i pengepolitikken specificerer således ændringerne i Fed”s målkurs.,

  åbne markedstransaktioner
  Federal Reserve gennemfører åbne markedsoperationer med primærforhandlere—statspapirer forhandlere, der har et etableret handelsforhold med Federal Reserve. Så mens målpolitikrenten er den ikke-kollateraliserede udlånsrente mellem banker (fed-midler), opererer Fed på det sikkerhedsstillede udlånsmarked med primærforhandlere (repo). Denne struktur fungerer, fordi de primære forhandlere har konti hos clearingbanker, som er depotinstitutioner., Så når Fed sender og modtager midler fra forhandleren”s konto på sin clearing bank, denne handling tilføjer eller dræner reserver til banksystemet.

  Gennem denne tilpasning til levering af reserve saldi, markedsoperationer indflydelse federal funds-rente—rente, som depositar institutioner betaler, når de låner usikrede lån af reserve saldi natten fra hinanden., Banker låner reserver på det føderale fondsmarked for at imødekomme reservekrav, der er fastsat af Federal Reserve, og for at sikre passende saldi på deres konti hos Fed til at dække checks og elektroniske betalinger, som Fed behandler på deres vegne. Ændringer i federal funds-satsen har ofte en stærk indflydelse på andre kortsigtede satser.

  for mest effektivt at påvirke niveauet for reservebalancer har Federal Reserve skabt det, der kaldes en “strukturel mangel.,”Det vil sige, det har skabt permanente tilføjelser til udbuddet af reservebalancer, der er noget mindre end det samlede behov. Så på en sæsonbestemt og daglig basis, skrivebordet er i stand til at tilføje saldi midlertidigt at komme til det ønskede niveau.

  specifikt har skrivebordet oprettet Soma-porteføljen gennem køb af amerikanske statspapirer på det åbne marked. Da soma-porteføljen er en” buy-and-hold ” – portefølje, hvor værdipapirer, der købes i den, typisk holdes til modenhed, resulterer et sikkerhedskøb fra Fed i en permanent stigning i niveauet for reservebalancer.,

  ud over Soma-porteføljen inkluderer Feds samlede portefølje en langsigtet repo-bog og en kortsigtet repo-bog. Genkøbsforretninger, også kaldet genkøbsforretninger eller RPs, er en form for sikrede lån, hvor Fed låner penge til primary dealere, og primary dealerne give Fodret med høj kvalitet værdipapirer, som generelt sikkerhed mod lånet.mens Soma-porteføljen formår at udligne faktorer, der permanent dræner saldi fra banksystemet—som Federal Reserve Notes—bruges den langsigtede repo-bog til at udligne sæsonbestemte bevægelser i faktorer., Langsigtede repos har i øjeblikket en løbetid på 14-dage og udføres tidligt hver torsdag morgen.

  den kortsigtede repo-bog, der består af repo ‘er med kortere end 14-dages løbetider, domineres af repo’ er natten over. Disse operationer udføres typisk hver dag for at finjustere niveauet for bankreserver, der er nødvendige den dag. Mens typisk disse operationer vil tilføje saldi, lejlighedsvis systemet bliver nødt til at have saldi slukket, i hvilket tilfælde skrivebordet vil foretage en omvendt repo.

  omvendte repo-transaktioner er det modsatte af RPs., I stedet for at låne penge til forhandlerne låner skrivebordet penge fra forhandlerne mod sikkerhedsstillelse fra systemets åbne Markedskonto.Repo og reverse repos kan udføres for vilkår op til 65 hverdage. De afregnes typisk samme dag, selvom de også kan afregnes på en fremadrettet dato. For information om berettiget sikkerhed for repos, se Federal Reserve Act og den indenlandske tilladelse, som er i protokollen for det første FOMC-møde hvert år.,

  indsamling af oplysninger, forbereder sig på at handle
  personale på skrivebordet starte hver arbejdsdag ved at indsamle oplysninger om markedets”s aktiviteter fra en række kilder. Fed “s handlende diskutere med de primære forhandlere, hvordan dagen kan udfolde sig på værdipapirmarkedet, og hvordan forhandlerne” opgave at finansiere deres værdipapirer positioner skrider. Desk personale taler også med de store banker om deres reservebehov og bankerne” planer for at møde dem og med fed funds mæglere om aktiviteter på dette marked.,

  Reserveprognoser ved ne.York Fed og i Styrelsesrådet i .ashington, DC, udarbejder data om bankreserver for den foregående dag og foretager fremskrivninger af faktorer, der kan påvirke reserver for fremtidige dage. Personalet modtager også oplysninger fra statskassen om sin balance i Federal Reserve og hjælper statskassen med at styre denne saldo og statskassen i kommercielle banker.

  efter diskussionen med statskassen afsluttes prognoser for reserver., Derefter, efter at have gennemgået alle de indsamlede oplysninger fra de forskellige kilder, Desk personale udvikle en handlingsplan for dagen.

  denne plan gennemgås med interesserede parter rundt om i systemet under et konferenceopkald, der afholdes hver morgen. Betingelserne på de finansielle markeder, herunder indenlandske værdipapirer og pengemarkeder og valutamarkeder, gennemgås også på nuværende tidspunkt.

  gennemførelse af åbne markedsoperationer
  Når konferenceopkaldet er afsluttet, gennemfører skrivebordet eventuelle aftalte åbne markedsoperationer., Desk indleder denne proces ved at annoncere OMO gennem et elektronisk auktionssystem kaldet FedTrade, hvor forhandlerne opfordres til at afgive bud eller tilbud efter behov.

  for en repo-operation angiver meddelelsen auktionen tæt tid, repo-type (repo eller omvendt) og operationens løbetid, men angiver ikke dens størrelse. Operationens størrelse annonceres senere, efter at operationen er afsluttet. Forhandlerne ” forslag vurderes på en konkurrencedygtig bedste pris basis., 10 minutter til at indsende deres forslag og underrettes om resultaterne CA.et minut efter auktionens afslutning. Auktionsresultater sendes også samtidig til bankens eksterne websiteebsted og til trådtjenesterne.

  auktioner for direkte sikkerhedskøb i Soma-porteføljen arrangeres typisk senere om morgenen og følger en lignende procedure som repo. Meddelelsen indeholder løbetidsintervallet for værdipapirer, som Fed ønsker at købe, samt en liste over værdipapirer, der skal udelukkes i dette løbetidsinterval., Disse operationer har tendens til at være åbne omkring 30 minutter. Forhandlere byder på værdipapirer, og Fed sammenligner den relative rigdom af forslag på tværs af værdipapirer og accepterer de bedste relative satser fra de fremlagte forslag.

  Når værdipapirer i SOMA portefølje gamle, hvilket sker hver uge med regninger og hver måned for forskellige løbetider gældsbeviser og obligationer, Skrivebord bestemmer, om der skal geninvestere de modnes provenuet til nye statsgæld, der er udstedt i det primære auktion, eller at indløse modning skrider frem., Provenuet geninvesteres typisk, hvilket vil bevare størrelsen af Soma-porteføljen og dermed størrelsen af porteføljens permanente reservetilvækstkarakter. På grund af porteføljeretningslinjer eller reservebehov indløses provenuet lejlighedsvis, hvilket reducerer størrelsen på SOMA-porteføljen og effektivt dræner reservebalancer fra banksystemet.

  August 2007

  ---