Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) (Deutsch)

Was Ist das Debt-Service Coverage Ratio (DSCR)?

Der debt-service-coverage-ratio gilt für Unternehmens -, Regierungs -, und persönliche Finanzen. Im Rahmen der Unternehmensfinanzierung ist die Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) eine Messung des verfügbaren Cashflows eines Unternehmens zur Begleichung laufender Schuldenverpflichtungen. Der DSCR zeigt den Anlegern, ob ein Unternehmen über genügend Einkommen verfügt, um seine Schulden zu begleichen., Im Rahmen der Staatsfinanzierung ist die DSCR die Höhe der Exporterlöse, die ein Land benötigt, um die jährlichen Zins-und Tilgungszahlungen für seine Auslandsverschuldung zu decken. Im Zusammenhang mit der persönlichen Finanzierung ist es ein Verhältnis, das von Bankkreditoffizieren verwendet wird, um Einkommenseigentumskredite zu bestimmen.

Verständnis der Debt-Service-Coverage-Ratio (DSCR)

Ob der Kontext corporate finance, government Finanz-oder persönlichen Finanzen, der debt-service-coverage-ratio spiegelt die Fähigkeit zu service-Schulden bei einer bestimmten Höhe des Einkommens., Das Verhältnis gibt das Netto-Betriebsergebnis als Vielfaches der innerhalb eines Jahres fälligen Schuldverpflichtungen an, einschließlich Zinsen, Kapital, sinkende Fonds und Leasingzahlungen.

DSCR-Formel und-Berechnung

Die Formel für die Schuldendienstdeckungsquote erfordert das Betriebsergebnis und den gesamten Schuldendienst für das Unternehmen. Das Betriebsergebnis ist der Umsatz eines Unternehmens abzüglich bestimmter Betriebskosten (COE), ohne Steuern und Zinszahlungen. Es wird oft als das äquivalent des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT).,

Einige Berechnungen mit nicht-operativen Ergebnisses EBIT. Als Kreditgeber oder Investor, der die Kreditwürdigkeit verschiedener Unternehmen vergleicht —oder als Manager, der verschiedene Jahre oder Quartale vergleicht—ist es wichtig, bei der Berechnung der DSCR konsistente Kriterien anzuwenden. Als Kreditnehmer ist es wichtig zu erkennen, dass Kreditgeber DSCR auf etwas andere Weise berechnen können.,

Der Gesamtschuldendienst bezieht sich auf laufende Schuldverschreibungen, d. h. Zinsen, Kapital, sinkende Fonds und Leasingzahlungen, die im kommenden Jahr fällig werden. In einer Bilanz wird dies kurzfristige Schulden und den aktuellen Teil der langfristigen Schulden umfassen.

Einkommensteuern erschweren DSCR-Berechnungen, da Zinszahlungen steuerlich absetzbar sind, Kapitalrückzahlungen jedoch nicht., Eine genauere Methode zur Berechnung des gesamten Schuldendienstes besteht daher darin, Folgendes zu berechnen:

Berechnen von DSCR Mit Excel

Um eine dynamische DSCR-Formel in Excel zu erstellen, können Sie nicht einfach eine Gleichung ausführen, die das Nettobetriebsergebnis nach Schuldendienst teilt. Vielmehr würden Sie zwei aufeinanderfolgende Zellen wie A2 und A3, „Netto-Betriebsergebnis“ und „Schuldendienst“ benennen.“Dann würden Sie neben diesen Zellen in B2 und B3 die entsprechenden Zahlen aus der Gewinn-und Verlustrechnung platzieren.,

Geben Sie in einer separaten Zelle eine Formel für DSCR ein, die die Zellen B2 und B3 anstelle der tatsächlichen numerischen Werte verwendet (z. B. B2 / B3).

Selbst für eine so einfache Berechnung ist es am besten, eine dynamische Formel zu verwenden, die automatisch angepasst und neu berechnet werden kann. Einer der Hauptgründe für die Berechnung von DSCR ist der Vergleich mit anderen Unternehmen der Branche, und diese Vergleiche sind einfacher durchzuführen, wenn Sie einfach die Zahlen einfügen können.

Was sagt Ihnen DSCR?

Kreditgeber werden routinemäßig einen Kreditnehmer DSCR bewerten, bevor sie ein Darlehen., Ein DSCR von weniger als 1 bedeutet einen negativen Cashflow, was bedeutet, dass der Kreditnehmer die laufenden Schuldenverpflichtungen nicht decken oder bezahlen kann, ohne auf externe Quellen zurückzugreifen— im Wesentlichen mehr Kreditaufnahme.

Zum Beispiel, ein DSCR von .95 bedeutet, dass es nur ein ausreichendes Betriebsergebnis gibt, um 95% der jährlichen Schuldenzahlungen zu decken. Im Zusammenhang mit der persönlichen Finanzierung würde dies bedeuten, dass der Kreditnehmer jeden Monat in seine persönlichen Mittel eintauchen müsste, um das Projekt über Wasser zu halten., Im Allgemeinen verpönt Kreditgeber auf negativen Cashflow, aber einige erlauben es, wenn der Kreditnehmer starke Ressourcen zusätzlich zu ihrem Einkommen hat.

Wenn die Schuldendienstdeckungsquote zu nahe bei 1 liegt, z. B. 1.1, ist das Unternehmen anfällig, und ein geringfügiger Rückgang des Cashflows könnte dazu führen, dass es seine Schulden nicht bedienen kann. Kreditgeber können in einigen Fällen verlangen, dass der Kreditnehmer eine bestimmte minimale DSCR beibehält, während das Darlehen aussteht. Einige Vereinbarungen betrachten einen Kreditnehmer, der unter dieses Minimum fällt, als in Verzug., In der Regel bedeutet ein DSCR größer als 1, dass das Unternehmen—unabhängig davon, ob es sich um eine Einzelperson, ein Unternehmen oder eine Regierung handelt—über ausreichende Einnahmen verfügt, um seine aktuellen Schuldenverpflichtungen zu begleichen.

Die minimale DSCR, die ein Kreditgeber verlangen wird, kann von den makroökonomischen Bedingungen abhängen. Wenn die Wirtschaft wächst, ist der Kredit leichter verfügbar, und die Kreditgeber können niedrigeren Verhältnissen mehr verzeihen. Eine Tendenz, weniger qualifizierten Kreditnehmern Kredite zu gewähren, kann wiederum die Stabilität der Wirtschaft beeinträchtigen, wie dies im Vorfeld der Finanzkrise von 2008 der Fall war., Subprime-Kreditnehmer konnten Kredite, insbesondere Hypotheken, mit wenig Kontrolle erhalten. Als diese Kreditnehmer massenhaft in Verzug gerieten, brachen die Finanzinstitute, die sie finanziert hatten, zusammen.

Real World Example

Angenommen, ein Immobilienentwickler möchte einen Hypothekendarlehen von einer lokalen Bank erhalten. Der Kreditgeber möchte den DSCR berechnen, um die Fähigkeit des Entwicklers zu bestimmen, sein Darlehen zu leihen und auszuzahlen, da die von ihm gebauten Mietobjekte Einkommen generieren.,

Der Entwickler gibt an, dass das Nettobetriebsergebnis $2,150,000 pro Jahr betragen wird, und der Kreditgeber stellt fest, dass der Schuldendienst $350,000 pro Jahr betragen wird. Der DSCR wird als 6.14 x berechnet, was bedeuten sollte, dass der Kreditnehmer seinen Schuldendienst aufgrund seines Betriebsergebnisses mehr als das Sechsfache decken kann.

DSCR= $ 2,150,000$350,000=6.14\begin{aligned} &\text{DSCR} = \frac{ \$2,150,000 }{ \$350,000 } = 6.14 \\ \ende{ausgerichtet}DSCR= $ 350,000 $ 2,150,000=6,14

Zinsdeckungsgrad vs., DSCR

Der Zinsdeckungsgrad gibt an, wie oft das Betriebsergebnis eines Unternehmens die Zinsen deckt, die es für einen bestimmten Zeitraum für alle Schulden zahlen muss. Dies wird als Verhältnis ausgedrückt und meistens jährlich berechnet.

Um den Zinsdeckungsgrad zu berechnen, teilen Sie einfach das EBIT für den festgelegten Zeitraum durch die gesamten für denselben Zeitraum fälligen Zinszahlungen., Das EBIT, oft als Betriebsergebnis oder Betriebsergebnis bezeichnet, wird berechnet, indem Gemeinkosten und Betriebskosten wie Miete, Waren -, Fracht -, Löhne-und Nebenkosten vom Umsatz abgezogen werden. Diese Zahl spiegelt den verfügbaren Geldbetrag wider, nachdem alle Ausgaben abgezogen wurden, die erforderlich sind, um das Geschäft am Laufen zu halten.

Je höher das Verhältnis von EBIT zu Zinszahlungen, desto finanziell stabiler ist das Unternehmen. Diese Metrik berücksichtigt nur Zinszahlungen und nicht Zahlungen auf Hauptschuldsalden, die von Kreditgebern erforderlich sein können.,

Der Schuldendienstdeckungsgrad ist etwas umfassender. Diese Metrik bewertet die Fähigkeit eines Unternehmens, seine minimalen Kapital-und Zinszahlungen, einschließlich sinkender Fondszahlungen, für einen bestimmten Zeitraum zu erfüllen. Zur Berechnung der DSCR wird das EBIT durch den Gesamtbetrag der Kapital-und Zinszahlungen dividiert, die für einen bestimmten Zeitraum erforderlich sind, um das operative Ergebnis zu erzielen. Da es neben den Zinsen auch die Kapitalzahlungen berücksichtigt, ist der DSCR ein etwas robusterer Indikator für die finanzielle Eignung eines Unternehmens.,

In beiden Fällen generiert ein Unternehmen mit einem Schuldendienstdeckungsgrad von weniger als 1,00 nicht genügend Einnahmen, um seine minimalen Schuldenaufwendungen zu decken. In Bezug auf die Geschäftsführung oder Investitionen stellt dies eine riskante Aussicht dar, da selbst eine kurze Periode unterdurchschnittlichen Einkommens eine Katastrophe bedeuten könnte.

Besondere Überlegungen

Eine Begrenzung des Zinsdeckungsgrades besteht darin, dass es die Fähigkeit des Unternehmens zur Rückzahlung seiner Schulden nicht ausdrücklich berücksichtigt., Die meisten langfristigen Schuldtitel enthalten Rückstellungen für Abschreibungen mit Dollar-Summen, die mit der Zinsanforderung vergleichbar sind, und die Nichteinhaltung der sinkenden Fondsanforderung ist ein Verzugsakt, der das Unternehmen in den Bankrott zwingen kann. Ein Verhältnis, das versucht, die Rückzahlungsfähigkeit eines Unternehmens zu messen, ist das Fixkostendeckungsverhältnis.

Häufig Gestellte Fragen

Wie berechnen Sie die Debt Service Coverage Ratio (DSCR)?

Der DSCR wird berechnet, indem das betriebliche Nettoergebnis durch den gesamten Schuldendienst dividiert wird., Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen Netto-Betriebsergebnis von $100.000 und eine Gesamtverschuldung von $60.000 hat, wäre seine DSCR etwa 1,67. Wichtig ist, dass der Gesamtschuldendienst sowohl die Zinsen für das Darlehen als auch seine Kapitalzahlungen umfasst. Aus Sicht des Kreditgebers sind höhere DSCRs vorzuziehen, da sie darauf hinweisen, dass der Kreditnehmer über ausreichende finanzielle Mittel verfügt, mit denen er sein Darlehen zurückzahlen kann.

Warum ist der DSCR wichtig?

DSCRs sind eine häufig verwendete Metrik bei der Aushandlung von Kreditverträgen zwischen Unternehmen und Banken., Zum Beispiel könnte ein Unternehmen, das eine Kreditlinie beantragt, verpflichtet sein, sicherzustellen, dass seine DSCR nicht unter 1,25 fällt. Wenn dies der Fall ist, könnte festgestellt werden, dass der Kreditnehmer mit dem Darlehen in Verzug geraten ist, wodurch die Bank das Recht hat, die Schulden anzurufen oder andere Korrekturmaßnahmen zu ergreifen. DSCRs helfen Banken nicht nur beim Risikomanagement, sondern können auch Analysten und Investoren bei der Analyse der Finanzkraft eines Unternehmens unterstützen.

Was ist ein guter DSCR?

Was gilt als „gut“ DSCR wird, hängt von der Branche, der Wettbewerber, und die Phase des Wachstums., Zum Beispiel könnte ein kleineres Unternehmen, das gerade erst anfängt, Cashflow zu generieren, im Vergleich zu einem reifen Unternehmen, das bereits gut etabliert ist, niedrigeren DSCR-Erwartungen ausgesetzt sein. In der Regel wird jedoch ein DSCR über 1,25 häufig als „stark“ angesehen, während Kennzahlen unter 1,00 darauf hindeuten könnten, dass das Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten gerät.,

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