Was der Aktienmarkt jetzt braucht, ist eine gute Korrektur
Rational können die schlechten Nachrichten alle weg erklärt werden. Der Angriff auf das Kapitol—es klingt wie ein John Carpenter—Film-könnte Fragen über den Zustand der US-Demokratie aufgeworfen haben, aber es hat nichts getan, um die Wirtschaftsprognosen oder Gewinnerwartungen zu beeinflussen. Die demokratische Kontrolle über den Kongress ist so eng, dass die Hände der Gesetzgeber gebunden sein könnten, wenn es um marktfreundliche Änderungen geht., Und die Arbeitsplatzverluste im Dezember wurden fast ausschließlich aufgrund erneuter Covid-19-Sperren durch massive Rückgänge in Gastgewerbe und Freizeit verursacht. Wenn das Coronavirus verschwindet, sollten diese Jobs zurückkehren.
Natürlich macht der anhaltende Anstieg des Marktes wenig Sinn, außer unter den optimistischsten Projektionen. Sie beginnen mit den Impfstoffen, die es den Menschen ermöglichen sollten, irgendwann im Jahr 2021 aus ihren Häusern und zurück ins Büro zu kommen., Und wenn das passiert, sollte das Wirtschaftswachstum ansteigen und die Gewinne sollten sich erholen, so dass ein teurer Markt—der S&P 500 wird jetzt mit 22.8 mal 12-Monats—Terminkontrakten gehandelt-weitaus preiswerter aussieht.
Aber was ist, wenn die Rückkehr zur Arbeit ein Top für den Markt signalisiert? Es ist nicht so weit hergeholt. Der Einzelhandel hat während der Sperrung zugenommen, weil die Menschen die beiden Dinge haben, die sie brauchen, um sich aktiv mit dem Markt zu beschäftigen: Zeit und Geld. Sie werden mehr von letzterem bekommen,wenn die Stimulus-Checks ausgehen—und vielleicht noch mehr., Das bedeutet, dass es mehr Geld gibt, um Tesla (Ticker: TSLA) zu kaufen—37% über eine 11-tägige Siegesserie, die längste in der Geschichte—und Bitcoin—die in den letzten drei Monaten mehr als 250% gewonnen und sogar $40.000 verletzt hat. „Es erinnert an die Dotcom-Zeit“, sagt Peter Andersen von Andersen Capital Management.
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Die Menschen haben auch weniger Zeit für den Handel, sobald sie zur Arbeit zurückkehren können, und das Geld könnte für Restaurants, Konzerte und Ferien ausgegeben werden. „Wenn sich der Markt wieder öffnet und die Leute andere Dinge zu tun haben, als das Börsenvideospiel zu spielen, passiert vielleicht eine große Umkehrung“, schreibt Evercore ISI-Stratege Dennis Debuschere, der fest in die Wange gepflanzt ist.
Aber was auch immer den Markt höher treibt, es beginnt besorgniserregend zu werden., Der Bulletin der Bank of America & Der Bärenindikator erreichte 7.1 in der vergangenen Woche von 6.7 Mitte Dezember und nähert sich immer näher dem Punkt, an dem der Indikator extremer Mobbing zu signalisieren beginnt.
Es wurde von einem Jahrzehnt angetrieben, in dem die Federal Reserve Geld in die Wirtschaft pumpt, und technologischen Störungen, die dazu geführt haben, dass Teile des Marktes immer höher gehandelt haben, erklärt Michael Hartnett, Chief Investment Strategist bei BofA. Angesichts von Bewertungen, steigenden Raten und anderen Indikatoren sollte in den ersten drei Monaten des Jahres eine Korrektur erfolgen., Wenn nicht, wäre das ein gutes Zeichen, dass der Schaum nicht nachhaltig ist. „Wir werden bis Ende Q1 wissen, ob es eine Blase ist“, schreibt Hartnett.
Es ist nicht so, als ob der Markt sich der Risiken nicht bewusst ist, sowohl nach oben als auch nach unten. Der Cboe Volatility Index oder VIX, Schloss die Woche bei 21.56, über seinem langfristigen Durchschnitt von rund 20. Und die Anleger sind noch mehr besorgt über die Zukunft, da VIX-Futures, die im vergangenen März auslaufen, über 25 gehandelt werden. „Die Optionsmärkte sind noch nicht selbstgefällig, selbst wenn die Aktien höher steigen“, schreibt Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, und verweist auf „eine klassische Mauer der Sorge“.,“
Aber die Sorgen des Marktes sind nicht die alltäglichen Sorgen eines Menschen, insbesondere die, die von den Nachrichten in Washington und Georgia begeistert sind. Der Markt scheint besorgt über Zinserhöhungen zu sein. In den Protokollen seiner Dezember-Sitzung sagte die Fed, dass sie viel Warnung geben würde, bevor sie ihre Anleihekäufe „verjüngt“, was großartig klingt. Aber bald genug begannen sich die Anleger Sorgen zu machen, wann das Tapering enden würde—und Zinserhöhungen würden beginnen. Obwohl die Fed keine Wanderungen bis 2023 versprochen hatte, haben sich die Erwartungen bereits verschoben., Nicht genug, um einen großen Rückgang zu verursachen, aber genug, um den Markt am Freitag ein wenig aufzurütteln.
Es macht sie fragen, wie lange, bevor wir schlange „Es ist die Harte Knock Leben.“
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