compra de MBS de agencia
¿Qué es la compra de MBS de agencia?
Agency MBS purchase es la compra de valores respaldados por hipotecas (MBS) emitidos por empresas patrocinadas por el Gobierno (GSE) como Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae, La última de las cuales es una corporación Gubernamental de propiedad total. El término se usa más comúnmente en referencia al programa de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) de $1.25 billones para comprar MBS de agencias, que comenzó en enero. 5, 2009, y se completó el 31 de marzo de 2010, para mitigar los efectos de la crisis financiera de 2007-2008.,
el programa se reinició el 15 de marzo de 2020 durante la crisis de COVID-19.
Key Takeaways
- Un MBS es un valor de inversión compuesto por un paquete de préstamos hipotecarios comprados a los bancos emisores que pagan cupones a los inversores similares a los bonos.
- La compra de MBS de agencias generalmente se refiere al programa de la Fed para comprar M 1.25 billones en MBS de agencias de entidades patrocinadas por el Gobierno.
- El objetivo era evitar la quiebra de las entidades patrocinadas por el gobierno al apuntalar los precios de sus valores.,
- El programa se reinició durante la crisis de COVID-19 de 2020.
Understanding Agency MBS Purchase
es una práctica común que los bancos vendan un gran porcentaje de sus hipotecas activas a participantes en el mercado hipotecario secundario, incluidos inversores institucionales, empresas privadas y entidades gubernamentales y cuasi gubernamentales. Estos participantes compran hipotecas a los bancos y luego las agrupan en grupos-un proceso conocido como titulización—para crear valores financieros que se pueden vender en el mercado abierto a los inversores.,
cada grupo constituye un valor conocido como un valor respaldado por hipotecas (MBS), que representa un interés en el grupo de hipotecas. Al igual que los bonos, los MBS hacen pagos de cupones a los inversores. Una agencia MBS es una MBS emitida por una de las tres agencias cuasi gubernamentales: la Asociación hipotecaria Nacional del Gobierno (GNMA o Ginnie Mae), La Asociación hipotecaria Nacional Federal (FNMA o Fannie Mae) y la Corporación Hipotecaria Federal de préstamos hipotecarios (Freddie Mac).,
Las compras de MBS de agencias son realizadas por la mesa de operaciones de Mercado Abierto de la Fed de Nueva York según lo autorizado por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). La agencia MBS valores se compran en su cartera, la cuenta de mercado abierto del sistema (SOMA). Los pagos del Principal recibidos de estas tenencias son reinvertidos por la mesa de operaciones en valores MBS recién emitidos respaldados por Fannie Mae, Freddie Mac o Ginnie Mae. Las compras de MBS de agencias aumentan la cantidad de saldos de reserva en el sistema bancario.,
aunque todas estas agencias comenzaron como operaciones respaldadas por el Gobierno, Fannie Mae y Freddie Mac fueron posteriormente privatizadas. Como resultado, antes de 2008 sus MBS (y otras obligaciones) no estaban explícitamente garantizadas por el Tesoro de los Estados Unidos, y por lo tanto no cumplían con los criterios de la Fed para ser activos elegibles para comprar y mantener en su balance.,
historia de la compra de MBS de agencia
la Gran Recesión
tras la crisis crediticia que comenzó en 2007, el FOMC buscó apuntalar el sistema bancario y aliviar las condiciones de crédito para los prestatarios mediante la participación en una serie de nuevas políticas monetarias no convencionales. Entre ellas figuraban la flexibilización cuantitativa (FC), para inundar el sistema financiero con nueva liquidez, y las líneas de crédito específicas, para apoyar los precios de clases de activos específicas y la capacidad de tipos específicos de instituciones para recaudar fondos.
La Fed»s $1.,El programa de compra de 25 billones de MBS de agencias sirvió para ambos propósitos. Constituyó una fracción importante de la política de expansión cuantitativa de la Fed, con una inyección masiva de nuevas reservas bancarias para comprar los MBS, y un apoyo específico para los propios GSE y los precios de sus valores emitidos.
Esta política se llevó a cabo en concierto con los estados UNIDOS, El Troubled Asset Relief Program (TARP) del tesoro para rescatar a los bancos y otros titulares de MBS que habían caído en valor en medio de la ola de impagos hipotecarios durante la crisis, y su rescate directo de Fanny Mae y Freddie Mac, ambos iniciados en el otoño de 2008. La tutela del Tesoro de los GSE significaba que sus valores ahora tenían el respaldo explícito del tesoro, lo que permitía a la Fed comprarlos bajo sus reglas prudenciales normales.,
Las instituciones financieras (if) pudieron reembolsar préstamos y otros pagos realizados en el marco del TARP mediante la venta de MBS de la agencia a la Fed a precios superiores a los del mercado. En efecto, esto significaba que la compra de la Fed de $1.25 billones en MBS de la agencia también representó la monetización indirecta del gasto del Tesoro bajo TARP y el rescate de GSE.
COVID-19
en 2020, en respuesta al caos financiero y económico inducido por las órdenes de cierre generalizadas del gobierno durante el brote de COVID-19, los responsables políticos volvieron a tomar medidas.,
la Fed resucitó muchas de las medidas de rescate financiero que había instituido durante la crisis financiera de 2008, incluyendo QE, servicios de préstamos especiales y compras de MBS de agencias. El 23 de marzo de 2020, el Banco Central anunció su intención de comprar cantidades ilimitadas de valores del Tesoro y de la agencia para apoyar su programa de QE.
beneficios de Agency MBS Purchase
El objetivo del programa agency MBS purchase es proporcionar apoyo a los mercados hipotecarios y de vivienda y fomentar mejores condiciones en los mercados financieros., Cuando la Fed comenzó estas compras en enero. En 2009, los mercados de valores estadounidenses y mundiales estaban operando a mínimos de varios años en medio de una intensa crisis crediticia, y había una preocupación generalizada sobre la economía global que se dirigía a una depresión.
el objetivo fue reducir las tasas de interés a largo plazo. Cuando una entidad compra una cantidad significativa de bonos en el mercado, aumenta el precio de los bonos. Los precios de los bonos y su rendimiento/tasa de interés tienen una relación inversa. Así como el precio sube, la tasa de interés bajará., Las tasas de interés más bajas estimulan la economía, ya que abaratan los préstamos.
al final, el programa de compra de MBS demostró ser fundamental para proporcionar soporte de precios y disipar el pánico que se había apoderado de muchos participantes del mercado. En el momento en que la Fed completó el programa de compras en marzo de 2010, el S&P 500 se había apreciado significativamente y los mercados de valores globales habían estado en modo de rally completo durante más de un año, quizás superando las expectativas más optimistas de la Fed.,