El fondo G de TSP ha disminuido constantemente durante 30 años, lo que desmiente la reputación de estabilidad
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en una escala lo suficientemente grande, la disminución constante es indistinguible de la estabilidad. Ese es el caso del fondo G del Thrift Savings Plan, favorecido por muchos inversionistas federales como un baluarte contra la volatilidad. En los últimos 30 años, ha producido tasas de rendimiento en constante disminución, pasando de un rendimiento anual del 8,9% en su punto máximo en 1990 a 2.,24% en 2019, con pocas repuntes en el medio.
Y 2020 se perfila para ser aún peor.
«Puede ser que el fondo G Este año, para el año la rentabilidad podría ser del 1% o menos, lo que significaría que sería otro 50% más bajo que el año pasado», dijo Arthur Stein, un ex economista del Congreso que ahora asesora a empleados federales actuales y anteriores sobre su TSP y otras inversiones, durante una entrevista.
el rendimiento actual del año hasta la fecha para 2020 aparece en TSP.gov se sitúa en el 0,76%.,
Pero ¿por qué el fondo G ha estado declinando durante tanto tiempo, y por qué tiene tal reputación de estabilidad si ese es el caso?
La respuesta a estas preguntas tiene que ver con lo que el fondo está invertido.
«el fondo G, por ley, se invierte en obligaciones especiales de valores del Tesoro no generadoras de interés público. El tipo de interés de estos valores se restablece mensualmente y se basa en el rendimiento medio ponderado de todos los bonos y bonos del Tesoro en circulación a 4 años o más de vencimiento., Por lo tanto, la tasa de interés del fondo G rastrea las tasas de interés en los Estados Unidos», dijo Kim Weaver, directora de Asuntos Externos de la Junta Federal de inversiones de ahorro para la jubilación, la organización que administra el TSP, en un correo electrónico.
Los valores del Tesoro son tradicionalmente una de las inversiones más seguras disponibles. Eso es porque están garantizados por el gobierno federal; mientras exista el Gobierno de los Estados Unidos, pagará los intereses.
pero esos tipos de interés han estado bajando desde que existió el fondo G.,
«en pocas palabras, las tasas de interés en su conjunto han estado bajando muy drásticamente en los últimos — en su mayor parte — 30 años,» Greg Klingler, director de gestión patrimonial de la asociación de beneficios para Empleados del gobierno, dijo en una entrevista. «Vimos algunos picos en 2003. Y otra vez, en 2006., Pero al final del día, el resultado de muchas de estas flexibilizaciones cuantitativas y otras cosas que los legisladores han puesto en práctica, y la Reserva Federal ha puesto en práctica, ha estado reduciendo el bono de 10 años, entre otras cosas.»
también está la incertidumbre económica general que ha sido un elemento fijo de los últimos años. Más personas que buscan inversiones «seguras» significa más personas que compran bonos del tesoro, lo que aumenta el valor y reduce los rendimientos.
» parece que hay mucho dinero inundado en el mundo buscando lugares para invertir., Y Estados Unidos es considerado un lugar muy seguro para invertir. Así que entra mucho dinero en los Estados Unidos para comprar bonos del gobierno de los Estados Unidos, porque se consideran 100% seguros. Y eso reduce la tasa de interés por debajo de lo que normalmente podría ser», dijo Stein. «Y, por supuesto, desde la pandemia de COVID, la Reserva Federal ha sido más agresiva en cuanto a bajar las tasas de interés que nunca en la historia. Y estamos viendo eso, y es por eso que el retorno del fondo G podría ser 50% más bajo este año que el año pasado sobre una base anual.,»
de hecho, las tasas de interés se han reducido tanto que la curva de rendimiento se ha aplanado, dijo Klingler. Lo que eso significa es que los bonos del tesoro que maduran durante períodos más largos de tiempo no están viendo rendimientos que sean significativamente más altos que los bonos que maduran rápidamente. Normalmente, un bono a 30 años produciría rendimientos más altos que un bono a 10 años, lo que sería superior a un año. Actualmente, las tasas son tan bajas que no hay una diferencia significativa.
entonces, si tanto las tasas de interés como los retornos del fondo G son tan bajos, ¿a dónde pueden ir desde aquí? ¿Puede la tendencia revertirse?,
«cuando las tasas de interés comiencen a subir, también lo hará la tasa de interés del fondo G. no puedo predecir cuándo podría suceder», dijo Weaver.
nadie más podría predecirlo tampoco, pero Klingler y Stein tampoco son particularmente esperanzadores.
«lo he dicho un par de veces a lo largo de los años, pensando que hemos tocado fondo oficial para las tasas de interés. Y ha habido un par de veces en las que, francamente, me he equivocado», dijo Klingler. «Uno mira las tasas de interés en general, el Tesoro a 10 años, las tasas hipotecarias, y estamos viendo mínimos históricos., Realmente no pueden ir más abajo de lo que van actualmente. Pero la pregunta es ¿subirán? La Reserva Federal, nuestros legisladores, están usando las tasas de interés mucho más de lo que una vez lo hicieron para mantener su política fiscal y Monetaria federal. Así que dicho esto, a menos que veamos una inflación importante, diría que la idea de que vamos a ver las tasas de interés que hicimos a finales de los 90, o incluso los 80, probablemente no se esperaría que ocurrieran.»
y ese es el punto: las tasas de interés bajas son buenas para los negocios y hacen que los mercados financieros sean fuertes., Los mercados financieros fuertes son buenos para la política. Es por eso que, aunque las tasas de interés han caído significativamente, el mercado de valores sigue alcanzando máximos históricos.
«Los precios de las acciones han aumentado durante largos períodos de tiempo. Y pueden seguir aumentando, podrían aumentar para siempre. Las tasas de interés son diferentes», dijo Stein. «Cuanto más altas sean las tasas de interés, más probable será que tengamos una recesión. Lo que causaría que las tasas de interés bajaran. Así que las tasas de interés en los Estados Unidos, esto es más o menos el más bajo que han sido.,»
y los políticos tienen interés en mantenerlo de esa manera. Pero hay otras formas en que podrían afectar los rendimientos del fondo G también.
«es interesante observar que nuestros legisladores, incluso recientemente en los últimos tres años, han tratado de reducir la cantidad de dinero que el fondo G ha estado pagando», dijo Klingler. «La lógica detrás de eso es que dicen:’ Bueno, los bonos del Tesoro a 10 años están pagando este porcentaje, pero te estoy dando una tasa líquida que no tienes que mantener durante 10 años. No te mereces una tasa de rendimiento de 10 años; te mereces una tasa de rendimiento de un año.,»Si esto entrara en vigor, el valor del fondo G descendería aún más.»
lo que eso significa es que en lugar de basar los rendimientos del fondo G en bonos a 10 años, podrían basarlos en bonos que vencen más rápidamente, que generalmente tienen una tasa más baja.
eso podría dañar las perspectivas de jubilación de muchos empleados federales. Pero también perjudicaría al propio Gobierno, señaló Stein.,
«Los Estados Unidos se benefician del fondo G de esta manera que ocasionalmente cuando el gobierno se queda corto de efectivo, como si no aprobaran una resolución continua, piden dinero prestado del fondo G», dijo. «Así que hay un incentivo para dar un buen rendimiento en el fondo G, en mi opinión, porque quieren mucho dinero allí. Es un fondo de emergencia para ellos.»
y actualmente hay mucho dinero en el fondo G: un poco más de 2 260 mil millones, de hecho. Eso es más de seis veces más que en el fondo de inversión F de índice de renta fija, que también se basa en el mercado de bonos., Sin embargo, el fondo F ha superado al fondo G durante más de 10 años, dijo Stein. De hecho, agregó, el fondo F solo ha registrado un rendimiento negativo tres años de los últimos 27. Eso hace que sea una inversión bastante sólida.
pero la reputación del fondo G de ser de bajo riesgo es lo que atrae el dinero, dijo Stein, independientemente de si es preciso o no.
«el único riesgo del que se está ocupando al estar en el fondo G es la volatilidad. No fluctúa en valor», dijo Stein. «Pero un mayor riesgo para los inversores a largo plazo es la pérdida de poder adquisitivo debido a los impuestos y la inflación., Y ahí es donde el fondo G e incluso el fondo F hacen muy mal en comparación con los fondos C y S. No creo que esté bien explicado. La gente dice que el fondo G es más seguro. Pero la única manera de que sea más seguro es que sea menos volátil.»
porque el fondo G ni siquiera se mantiene al día con el costo de vida, lo que significa que los empleados federales que están fuertemente invertidos en el fondo G están sacrificando el poder adquisitivo para evitar la volatilidad.
Sentarse en el fondo G tampoco ayudará a los empleados federales a recuperarse de las pérdidas que sufren durante una recesión económica., Puede que les haga sentir más seguros, pero nunca recuperarán sus pérdidas. Esa es una lección, dijo Klingler, muchos aprendieron de la manera difícil durante la Gran Recesión. Pero aprendieron, basados en lo que él ve ahora.
» creo que durante esta última recesión en 2020, al menos desde mi perspectiva, muchas personas, aprendieron de sus errores o los errores de sus amigos o familiares. Y este año, más que cualquier otra cosa, lo que vi personalmente fue que la gente se escondía y se refugiaba en su lugar y simplemente no quería hacer nada. Así que no movieron dinero., No lo reasignaron, simplemente no hicieron nada», dijo Klingler. «Y para las personas que tenían buenas carteras de inversión que estaban bien diversificadas adecuadamente para su edad y su tolerancia al riesgo, esas personas lo hicieron bien. Son las personas que estaban tomando muy poco riesgo o demasiado riesgo que sufrieron durante ese proceso.”