ETFs vs fondos mutuos
Los fondos cotizados (ETFs) y los fondos mutuos son dos productos de inversión diferentes que se pueden usar para mantener una cartera diversificada de acciones, bonos u otros activos. Hay una discusión frecuente en el Foro de Bogleheads sobre los méritos comparativos de cada uno. A continuación se muestra una comparación ordenada por los diversos factores, en el orden aproximado de importancia.,
En general, no hay un ganador claro: depende de cada inversor considerar las compensaciones, como la facilidad de uso frente a la negociabilidad intradía, y cuán aplicables son a su situación y objetivos.
la elección puede no ser muy importante: el contraste tal como se presenta en los medios y la literatura es generalmente entre la inversión de ETF y los fondos mutuos activos tradicionales, de alto costo, que los ETF ganan fácilmente en el costo. Si, por otro lado, los fondos en consideración son todos fondos indexados de bajo costo, entonces un inversor probablemente esté bien de cualquier manera.,
ratios de gastos
los ratios de gastos (ERs) son los gastos anuales de gestión pagados de forma continua. Debido a que reducen los rendimientos de los inversores, los ERs se encuentran entre los factores más importantes en el rendimiento a largo plazo.
Los ETF generalmente tienen los ERs más bajos disponibles para los pequeños inversores.
Los gastos de fondos mutuos pueden ser algo más altos, con la excepción de los fondos de Vanguard Admiral que son los mismos, o ligeramente más altos, que sus ETF. Las diversas tarifas de los fondos mutuos activos pueden ser mucho más altas, a veces escandalosas; consulte fondos mutuos y tarifas para más detalles.,
Ejemplos:
Ventaja: ETFs o empate.
costos comerciales
Estos son costos pagados una vez por cada operación, ya sea una venta o una compra. Son más importantes para carteras más pequeñas y / o inversiones frecuentes.
Los ETF pueden incurrir en una pequeña comisión de corretaje, la misma que para las acciones, generalmente en el rango de 5 5 a 1 10. La mayoría de las casas de corretaje tienen ETF internos o «favorecidos» que pueden negociarse sin comisión.
Los ETF también incurren en una penalización de los spreads bid / ask en el mercado, típicamente en el 0.01% – 0.,Rango del 1% (que varía con el tamaño del fondo y la popularidad) y una prima/descuento sobre el valor neto de los activos (NAV) que puede variar de insignificante a muy significativo. En algunos sectores ilíquidos como los bonos municipales, los descuentos persistentes de los ETF pueden impedir que un inversor venda a un precio justo durante un período prolongado.
los fondos de inversión se compran más a menudo en su empresa de origen, donde no incurren en comisión. Cuando se compra en un corretaje diferente, las tarifas pueden ser mucho más altas, por ejemplo 5 50 / transacción; sin embargo, los acuerdos de tarifa cero están aún más extendidos que con ETFs., Es muy importante seleccionar la ubicación de la cuenta o el fondo para evitar las grandes tarifas de transacción.
los fondos mutuos siempre operan en NAV y no están sujetos a diferenciales bid/ask ni primas/descuentos.
ventaja: Fondos Mutuos, si se compran directamente a un proveedor de fondos o a una correduría que ofrece el fondo en su selección de «sin tarifa de transacción».
frecuencia de negociación
esto se refiere a las restricciones de tiempo y el uso habitual de los dos tipos de instrumentos.
Los ETF pueden negociarse en cualquier momento del día, de forma más o menos instantánea., La desventaja es un tiempo de liquidación de tres días durante el cual los ingresos de la venta no se pueden eliminar de la cuenta. Algunos corretajes cobran tarifas cuando los ETF que normalmente ofrecen sin comisiones se dan la vuelta en un corto período de tiempo (por ejemplo, TD Ameritrade y Fidelity). Aún así, los ETF son el vehículo de elección para los comerciantes frecuentes.
Los fondos mutuos solo se pueden comprar al final del día. Sin embargo, el tiempo de liquidación es más corto: un día o incluso inmediatamente enrutando los ingresos de la venta a una cuenta externa.,
La mayoría de los fondos mutuos también tienen tarifas o Restricciones adicionales para operaciones de ida y vuelta con menos de unos meses de diferencia. Por ejemplo, Vanguard restringirá las compras en la mayoría de los fondos durante 30 días después de una venta, consulte Política de operaciones frecuentes para la política y soluciones. Otros fondos cobran una comisión de canje por las acciones mantenidas durante menos de 90 días. Debido a estas restricciones, los fondos de inversión solo son adecuados para tenencias a largo plazo.
ventaja: los ETF son generalmente más flexibles.,
eficiencia fiscal
Los fondos de ambos tipos a veces distribuyen las ganancias de capital debido a las actividades comerciales, lo que no es deseable en una cuenta imponible (para acciones, al menos). Para obtener más información, consulte eficiencia fiscal de las acciones.
Los ETF tienen una ventaja de eficiencia fiscal inherente debido a su proceso de canje de acciones (consulte impuestos ETF). Otras cosas iguales, se puede esperar que un ETF distribuya menos ganancias de capital que su equivalente de fondo mutuo, a menudo Ninguna en absoluto.
los fondos de inversión rara vez pueden eliminar las ganancias de capital de la misma manera., La excepción es la estructura de fondos de doble acción de Vanguard, que permite que sus fondos indexados sean tan eficientes desde el punto de vista fiscal como los ETF. Además, los fondos indexados en general tienen un volumen de negocios muy bajo, lo que limita la magnitud del problema.
ventaja: ETFs, o tie if Vanguard.
mecánica de Trading
esto se refiere a lo fácil que es realizar transacciones con cualquier tipo de fondo.
Los ETF tienden a requerir más atención, porque los factores de diferencial bid/ask y prima / descuento mencionados en los costos de negociación pueden volverse altamente desfavorables para intervalos cortos., Por ejemplo, se aconseja utilizar órdenes de límite en lugar de órdenes de mercado. Por otro lado, los ETF ofrecen opciones de órdenes más sofisticadas, como órdenes de stop-loss a largo plazo (cuyo valor es bastante discutible). Los ETF también permiten el uso directo de opciones cubiertas.
Las inversiones automáticas pueden ser problemáticas con los ETF; esto incluye cosas como la reinversión de dividendos y los depósitos o retiros mensuales. Incluso cuando el corredor ofrece esta funcionalidad de forma gratuita, el precio de ejecución podría no ser favorable para el inversor.
Además, la compra de ETF generalmente implica cálculos de número de acciones.,
Los fondos mutuos se pueden comprar y vender en una sola transacción, sin fricción, al igual que la transferencia de una cuenta bancaria a otra. Son mucho más adecuados para la inversión automática de todo tipo.
ventaja: Fondos Mutuos, para la mayoría de los inversores.
disponibilidad y portabilidad
El acceso a los dos tipos de instrumentos puede variar mucho entre cuentas. Para las inversiones imponibles, esto puede ser un factor importante si uno planea mover activos en el futuro sin incurrir en un hecho imponible.,
los ETFs son generalmente una propuesta de todo o nada: una correduría ofrecerá acceso a todos los ETFs en el mercado. Cuando una opción de corretaje no está disponible (por ejemplo, en cuentas de jubilación), no se pueden comprar ETF.
generalmente es más fácil hacer donaciones caritativas de ETFs en especie, porque la correduría de la caridad siempre debe ser capaz de manejarlos.
Los fondos mutuos tienden a ser más restringidos; por ejemplo, Schwab puede ofrecer un acceso fácil y gratuito a los fondos de Schwab, pero hacer que los fondos de Vanguard sean caros o no estén disponibles en absoluto (como las acciones de Admiral)., Es posible que las organizaciones benéficas y otros corredores no puedan recibir un fondo mutuo en especie en particular.
sin embargo, los fondos de índice de Vanguard ofrecen una opción de conversión de ETF que resuelve este problema para los activos mantenidos en Vanguard.
ventaja: ETFs.
precios intradía
Los ETF tienen indicadores de precios y relacionados (como el rendimiento) constantemente actualizados durante todo el día de negociación. Esto significa que es más fácil tomar decisiones precisas sobre el reequilibrio y la recolección de pérdidas fiscales, por ejemplo., Sin embargo, cuando el mercado está cerrado, el precio es igual de opaco; el precio de apertura del día siguiente (al que se ejecutaría una orden de mercado) podría subir o bajar una cantidad arbitraria.
Los precios de los fondos mutuos solo se actualizan después del cierre del mercado, generalmente a las 4 PM EST. Una solución alternativa para los fondos que están estrechamente relacionados con ciertos ETF es extrapolar el precio del fondo mutuo del movimiento intradía del precio del ETF. Si la precisión es un objetivo, es mejor colocar la orden poco antes de que el mercado se acerque para minimizar la posibilidad de cambios en el mercado durante el resto del día de negociación.,
ventaja: ETFs.
acciones fraccionarias
muchas corredurías requieren que los ETF se compren en cantidades totales de acciones. Por lo general, esto resulta en pequeñas cantidades de efectivo que quedan sin invertir, lo que puede ser una molestia. Al comenzar con una cantidad en dólares, uno tiene que calcular el número de acciones que pueden comprar antes de realizar un pedido.
algunos corredores permiten a los inversores comprar acciones de ETF fraccionadas. Tenga en cuenta que si decide mover su cuenta a otro corredor que no admite acciones fraccionarias, es posible que tenga que vender sus acciones fraccionarias y pagar un impuesto sobre la ganancia.,
los fondos mutuos se pueden comprar y mantener en cualquier número fraccionario. La orden se puede especificar como dólares o número de acciones, y no hay cantidades sobrantes.
ventaja: Fondos Mutuos.
cobertura
esto se refiere a la capacidad de obtener las clases de activos y estrategias deseadas en cualquiera de las formas. Debido a que puede ser inconveniente mover dinero entre ETFs y fondos mutuos, la cobertura puede ser un factor incluso cuando las opciones iniciales de un inversor están igualmente disponibles.
Los ETF tienden a ofrecer la mayor selección de clases de activos y granularidad en passiveform., Por ejemplo, hay ETF disponibles para la indexación de Oriente Medio, o el sector solar, sin fondos mutuos correspondientes.
Los fondos mutuos ofrecen más estrategias, por ejemplo fondos activos, fondos balanceados Orgo-anywhere. De estos, los fondos equilibrados son los más interesantes para los inversores pasivos.
ventaja: depende de los objetivos del inversor.
Vanguard funds
Los ETF de Vanguard están estructurados como otra clase de acciones de un fondo mutuo, como las acciones de Admiral o Investor., Este es un proceso exclusivo de Vanguard, protegido por una patente hasta 2023, con dos consecuencias importantes para el inversor de fondos mutuos:
- eficiencia fiscal: las acciones de fondos mutuos se benefician de la disposición de plusvalías a través de acciones de ETF, haciendo que los fondos de Vanguard con clases de acciones de ETF sean tan eficientes como un ETF.
- Conversión: las acciones de fondos mutuos se pueden convertir en acciones de ETF sin un hecho imponible. Esto ayuda al transferir activos a otro corredor, incluidas las donaciones caritativas. La conversión en la otra dirección no es posible.,
el segundo punto es un argumento para comenzar con las acciones de fondos mutuos en Vanguard, si no está seguro. Siempre se puede convertir a ETF más tarde si es necesario.
para averiguar si un fondo de inversión tiene acciones de ETF, visite la página del fondo en vanguard.com y busque «también disponible como ETF». La mayoría o todos los fondos indexados tienen acciones de ETF y se benefician de las consideraciones anteriores., Tenga en cuenta que algunos fondos de bonos no se pueden convertir en especie a sus acciones de ETF, pero en estos casos no se espera que la conversión a través de una transacción normal y gravable cueste mucho en impuestos debido a las muy limitadas ganancias de capital de dichos fondos.
Las acciones Admiral de Vanguard de los fondos indexados generalmente tienen los mismos ratios de gastos, o ligeramente más altos, que las acciones de ETF, que a su vez tienen un precio competitivo en el mercado de ETF. Por lo tanto, si las acciones de Admiral están disponibles y una Cumple con el mínimo requerido (generalmente $3,000), no hay, o solo una pequeña ventaja de tarifa para usar ETFs.,
ver también
- ¿debo usar fondos mutuos o ETF? de nuestras Preguntas Frecuentes sobre inversiones.
más información
- Los fundamentos de los ETFs: una cartilla para los perplejos es la introducción de Vanguard al tema.
- Elegir entre ETFs y fondos mutuos: estrategia, luego estructura es la mirada en profundidad de Vanguard.
- Become a Better Index Investor, un video de 50 minutos que profundiza en el debate entre los ETF y los fondos indexados. Por Christine Benz de Morningstar.com, 22 de marzo de 2014.
- Best practices ‘ for ETF trading: Seven rules of the road, Vanguard Research, junio de 2014.,
- Buying on the FACTS: Investors ‘ choices between ETFs and mutual funds, Vanguard Research, junio de 2013.