Flexibilización cuantitativa para maniquíes
A PeakProsperity.com lector recientemente lamentó:
he estado tratando de conseguir mi cabeza alrededor del mecanismo de QE. Al no ser un economista o un inversor experimentado, realmente no entiendo mucho de la jerga. La definición simple habitual de QE como» impresión de dinero en el aire » tampoco satisface mi necesidad de comprensión. Han buscado una descripción de QE para dummies que me deja con la sensación de que lo entiendo, pero sin suerte. Mi dificultad es entender cómo el dinero de la nada entra en circulación.,
así que voy a hacer mi mejor esfuerzo para responder a esta petición de la manera más intuitiva y directa posible. Yo también comparto la necesidad de entender el mecanismo de un proceso para sentir que lo entiendo. Y creo que es críticamente importante entender la FC (también conocida por su nombre completo, «quantitative easing») y lo que realmente representa. Porque es, sin lugar a dudas, una de las mayores fuerzas moldeadoras del mercado de nuestros tiempos.
además, presenta riesgos extraordinarios y bien puede llegar a ser un proceso decisivo de configuración para el futuro, también., Y no en el buen sentido.
a pesar de su nombre sofisticado, QE no es nada más complicado que la Fed comprando «activos» de bancos comerciales y otras instituciones financieras privadas. Pongo los activos entre comillas porque la Fed no compra cosas como tierras, violines Stradivarius, diamantes, oro o plata de estas instituciones, sino varias formas de deuda.
Las principales formas de deuda compradas son letras/notas/bonos del Tesoro y papel de valores respaldados por hipotecas (MBS).,
también podría haber otras formas, pero actualmente no tenemos visibilidad de la composición de la parte considerable del balance de la Fed que comprende la línea»otros activos». Entraré en eso con más detalle en un minuto.
explicación de la FC
primero, aquí está la explicación de la FC:
la flexibilización cuantitativa (FC) es una política monetaria no convencional utilizada por los bancos centrales para estimular la economía nacional cuando la política monetaria convencional se ha vuelto ineficaz.,
un banco central implementa la flexibilización cuantitativa comprando activos financieros de bancos comerciales y otras instituciones privadas, creando así dinero e inyectando una cantidad predeterminada de dinero en la economía.
la flexibilización cuantitativa aumenta el exceso de reservas de los bancos y aumenta los precios de los activos financieros comprados, lo que reduce su rendimiento.,
(Fuente – Wikipedia)
la razón por la que la FC difiere de la política monetaria normal es que, en el caso normal, la compra de varios tipos de bonos por la Fed hace dos cosas: baja las tasas de interés y aumenta la cantidad de dinero en el sistema.
QE, por otro lado, no puede bajar los tipos de interés interbancarios más allá de lo que ya están, porque están en 0%. Así que se usa un nombre diferente para el proceso en el que lo único que se facilita es la cantidad de dinero. De ahí la expansión cuantitativa (FC).,
esto es solo una forma elegante de decir que el banco central, a través de errores y errores de cálculo anteriores, se ha encontrado atrapado en una trampa donde ha perdido una de sus herramientas más potentes: el precio del dinero. Y ahora solo puede jugar con la cantidad de dinero.
Aquí hay una imagen simple que dibujé para ilustrar lo simple que es realmente este proceso que suena elegante:
Cuando la Fed realiza este truco, lo que sucede es que los activos terminan en su balance también, activos, por supuesto., Afortunadamente, la Fed proporciona una claridad razonable y oportuna sobre la expansión de su balance. Así que podemos ver muy bien lo que está pasando aquí mientras sucede.
en forma de gráfico, podemos ver que el saldo de activos de la Fed se había mantenido estable en alrededor de $2.75 billones durante un poco más de un año. Pero luego comenzó la última ronda de QE (QE4), que ha aumentado el balance de la Reserva Federal por encima de los 3 3 billones, y está camino de (al menos) $4 billones a finales de año (2013).,
Aquí hay una breve descripción del proceso de QE:
un banco central acreditando primero su propia cuenta con dinero que ha creado ex nihilo («de la nada»). Luego compra activos financieros, incluidos bonos del gobierno y bonos corporativos, de bancos y otras instituciones financieras en un proceso conocido como operaciones de mercado abierto.,
las compras, por medio de depósitos en cuenta, dan a los bancos el exceso de reservas requerido para que puedan crear nuevo dinero mediante el proceso de multiplicación de depósitos a partir de préstamos incrementados en el sistema bancario de reserva fraccional.
el aumento de la oferta monetaria estimula así la economía. Los riesgos incluyen que la política sea más efectiva de lo previsto, estimulando la hiperinflación, o el riesgo de no ser lo suficientemente efectiva, si los bancos optan simplemente por embolsar el efectivo adicional para aumentar sus reservas de capital en un clima de crecientes incumplimientos en su actual cartera de préstamos.,
(Source-Business Insider)
The Price of Thin Air Money
en este punto, podría estar pensando, ¿de dónde sacó la Fed el dinero para comprar estos activos? La respuesta a eso es simple: fue creado de la nada. O ex nihilo, si quieres usar el latín para que suene más oficial.
en estos tiempos modernos, no se creó e intercambió papel moneda real, por supuesto; solo unos pocos clics en un teclado de computadora. Y voila! – se crean miles de millones de dólares.,
Hay varios riesgos críticos para inundar el mundo con dinero inventado. Una vez que los entendemos, se hace más claro cómo la decisión de la Fed de perseguir la FC lo ha puesto en una caja, donde sus opciones disponibles son cada vez menos. Y explica por qué la Fed continúa-y continuará hasta que simplemente no pueda – con su agresiva impresión de dinero.
en la Parte II: Por qué realmente, realmente necesita preocuparse por las implicaciones de la FC, exponemos estos riesgos e identificamos los marcadores que puede seguir para rastrearlos., Luego detallamos cómo el proceso de QE está destinado a transferirse y las implicaciones que esto tendrá para su riqueza y bienestar.
para dejar clara nuestra situación, estamos viviendo el experimento monetario más grande y extravagante jamás realizado por los humanos sobre sí mismos. Estos son tiempos extraordinarios, y no importa cuántas veces la prensa intenta convencerlo de que un creciente mercado de valores o un rebote del mercado de la vivienda implica que estamos volviendo a sano equilibrio económico, no caigan en la trampa.,
El Fed está en territorio desconocido, habiendo creado un monstruo que ya no puede controlar. En el proceso, está soplando nuevas burbujas de activos que están beneficiando a aquellos con primer acceso al dinero recién impreso (bancos y corporaciones) a expensas de los ahorradores, los pensionistas y cualquier persona que ejerza prudencia fiscal. Esto, por supuesto, está creando una enorme y creciente desigualdad entre el 1% superior y todos los demás.,
Cuando esta desventura en la política monetaria termine, como dicen las matemáticas y la historia, será desordenada, incontrolada y muy dolorosa para los tenedores de casi todo tipo de instrumentos financieros (acciones, bonos, derivados, etc.). Es por eso que entender las causas y los riesgos de la QE es tan importante, con el fin de identificar los mejores refugios para proteger el poder adquisitivo de su riqueza a través de esta transición.
Haga clic aquí para leer la Parte II de este informe (Resumen ejecutivo gratuito; se requiere inscripción para el acceso completo).