Lo que el mercado de Valores necesita ahora es una buena corrección
racionalmente, las malas noticias se pueden explicar. El asalto al Capitolio—suena como una película de John Carpenter—podría haber planteado preguntas sobre el estado de la democracia estadounidense, pero no hizo nada para impactar las previsiones económicas o las expectativas de ganancias. El control democrático del Congreso es tan estrecho que las manos de los legisladores podrían estar atadas cuando se trata de hacer cambios hostiles al mercado., Y las pérdidas de empleo de diciembre fueron causadas por caídas masivas en la hospitalidad y el ocio casi en su totalidad debido a los cierres renovados de Covid-19. Cuando el coronavirus empiece a desaparecer, esos trabajos deberían volver.
Por supuesto, el aumento continuo del mercado tiene poco sentido excepto bajo las proyecciones más optimistas. Comienzan con las vacunas, que deberían permitir a las personas salir de sus hogares y regresar a la oficina en algún momento en 2021., Y si eso sucede,el crecimiento económico debería aumentar y las ganancias deberían repuntar, haciendo que un mercado costoso – el S& P 500 ahora opere a 22.8 veces las ganancias a plazo de 12 meses-parezca mucho más razonable.
pero, ¿qué pasa si la vuelta al trabajo señala una Cima para el mercado? No es tan descabellado. El comercio minorista se ha disparado durante el bloqueo porque las personas tienen las dos cosas que necesitan para participar activamente en el mercado: tiempo y dinero. Obtendrán más de lo último a medida que salgan los controles de estímulo, y tal vez más por venir., Eso significa que hay más dinero para comprar Tesla (ticker: TSLA), un 37% más en una racha ganadora de 11 días, la más larga registrada, y Bitcoin, que ha ganado más del 250% en los últimos tres meses e incluso ha violado los $40,000. «Es una reminiscencia del período punto-com», dice Peter Andersen de Andersen Capital Management.
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Las personas también tendrán menos tiempo para comerciar una vez que puedan regresar al trabajo, y el dinero podría gastarse en restaurantes, conciertos y vacaciones. «Cuando el mercado se abre de nuevo y la gente tiene otras cosas que hacer además de jugar al videojuego del mercado de valores, tal vez sea cuando ocurra una gran inversión», escribe el estratega de Evercore Dennis Dennis DeBusschere, con la lengua plantada firmemente en la mejilla.
pero lo que está impulsando el mercado más alto, está empezando a ser preocupante., El indicador Bear De Bank of America & llegó a 7.1 la semana pasada, desde 6.7 A mediados de diciembre, y se está acercando cada vez más a donde el indicador comienza a señalar una situación de alcista extrema.
ha sido impulsado por una década de la Reserva Federal bombeando dinero a la economía, y la interrupción tecnológica que ha causado que partes del mercado operen cada vez más alto, explica Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones en BofA. Dadas las valoraciones, el aumento de las tasas y otros indicadores, debería producirse una corrección durante los tres primeros meses del año., Si no lo hace, eso sería una buena señal de que la espuma es insostenible. «Sabremos si es una burbuja al final de la Q1», Escribe Hartnett.
no es como si el mercado No ignorara los riesgos, tanto al alza como a la baja. El índice de volatilidad Cboe, o VIX, cerró la semana en 21.56, por encima de su promedio a largo plazo de alrededor de 20. Y los inversores están aún más preocupados por el futuro, ya que los futuros de VIX que expiran en marzo pasado se negocian por encima del 25. «Los mercados de opciones aún no son complacientes, incluso cuando las acciones suben», escribe Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, señalando » un muro clásico de preocupación.,»
pero las preocupaciones del mercado no son las preocupaciones del día a día de un ser humano, particularmente uno remachado por las noticias en Washington y Georgia. El mercado, al parecer, está preocupado por las subidas de tasas. En las actas de su reunión de diciembre, la Fed dijo que daría mucha advertencia antes de «reducir» sus compras de bonos, lo que suena genial. Pero muy pronto, los inversores comenzaron a preocuparse por cuándo terminaría la reducción y comenzarían las subidas de tasas. Aunque la Reserva Federal había prometido que no habría aumentos hasta 2023, las expectativas ya han comenzado a cambiar., No lo suficiente para causar una gran caída, pero lo suficiente para sacudir el mercado un poco el viernes.
te hace preguntarte cuánto tiempo antes de que hagamos cola «es la vida de Hard Knock.»
escribir a Ben Levisohn en [email protected]