ratio de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)

Key Takeaways

el contexto es las finanzas corporativas, las finanzas gubernamentales o las finanzas personales, la relación de cobertura del servicio de la deuda refleja la capacidad de servicio de la deuda dado un nivel particular de ingresos., La relación establece los ingresos netos de explotación como un múltiplo de las obligaciones de deuda vencidas dentro de un año, incluidos los intereses, el capital, los fondos de hundimiento y los pagos de arrendamiento.

fórmula y cálculo del DSCR

la fórmula para el coeficiente de cobertura del servicio de la deuda requiere los ingresos netos de explotación y el servicio total de la deuda de la entidad. Los ingresos netos de explotación son los ingresos de una empresa menos ciertos gastos de explotación (COE), sin incluir impuestos y pagos de intereses. A menudo se considera el equivalente de ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT).,

Algunos de los cálculos incluyen resultado no operacional en la utilidad de operación. Como prestamista o inversor que compara la solvencia de diferentes compañías —o como gerente que compara diferentes años o trimestres, es importante aplicar criterios consistentes al calcular DSCR. Como prestatario, es importante darse cuenta de que los prestamistas pueden calcular DSCR de maneras ligeramente diferentes.,

El servicio total de la deuda se refiere a las obligaciones de deuda actuales, es decir, cualquier interés, principal, Fondo de amortización y pagos de arrendamiento que venzan en el próximo año. En un balance, esto incluirá la deuda a corto plazo y la porción actual de la deuda a largo plazo.

Los impuestos sobre la renta complican los cálculos de DSCR porque los pagos de intereses son deducibles de impuestos, mientras que los reembolsos de capital no lo son., Una forma más precisa de calcular el servicio total de la deuda es, por lo tanto, calcular lo siguiente:

calcular DSCR usando Excel

para crear una fórmula dinámica de DSCR en Excel, no puede simplemente ejecutar una ecuación que divide el ingreso operativo neto por servicio de la deuda. Más bien, titularía dos celdas sucesivas, como A2 y A3, «ingresos netos de explotación» y «servicio de la deuda.»Luego, adyacente a esas celdas, en B2 y B3, colocaría las cifras respectivas de la cuenta de resultados.,

en una celda separada, ingrese una fórmula para DSCR que use las celdas B2 y B3 en lugar de valores numéricos reales (por ejemplo, B2 / B3).

incluso para un cálculo tan simple, es mejor utilizar una fórmula dinámica que se pueda ajustar y recalcular automáticamente. Una de las razones principales para calcular DSCR es compararlo con otras empresas en la industria, y estas comparaciones son más fáciles de ejecutar si simplemente puede conectar los números.

¿qué te dice DSCR?

Los prestamistas evaluarán rutinariamente el DSCR de un prestatario antes de hacer un préstamo., Un DSCR de menos de 1 significa un flujo de efectivo negativo, lo que significa que el prestatario no podrá cubrir o pagar las obligaciones de deuda actuales sin recurrir a fuentes externas, en esencia, pedir más préstamos.

Por ejemplo, un DSCR de .95 significa que solo hay suficientes ingresos netos de explotación para cubrir el 95% de los pagos anuales de la deuda. En el contexto de las finanzas personales, esto significaría que el prestatario tendría que profundizar en sus fondos personales cada mes para mantener el proyecto a flote., En general, los prestamistas desaprueban el flujo de efectivo negativo, pero algunos lo permiten si el prestatario tiene recursos fuertes además de sus ingresos.

si el ratio de cobertura del servicio de la deuda es demasiado cercano a 1, por ejemplo, 1.1, la entidad es vulnerable, y una pequeña disminución del flujo de caja podría imposibilitar el servicio de su deuda. Los prestamistas pueden, en algunos casos, requerir que el prestatario mantenga un cierto DSCR mínimo mientras el préstamo esté pendiente. Algunos acuerdos considerarán que un prestatario que cae por debajo de ese mínimo está en incumplimiento., Típicamente, un DSCR mayor que 1 significa que la entidad—ya sea un individuo, empresa o gobierno-tiene ingresos suficientes para pagar sus obligaciones de deuda actuales.

el DSCR mínimo que un prestamista exigirá puede depender de las condiciones macroeconómicas. Si la economía está creciendo, el crédito está más disponible, y los prestamistas pueden ser más indulgentes con las proporciones más bajas. Una tendencia a prestar a prestatarios menos calificados puede, a su vez, afectar la estabilidad de la economía, como ocurrió antes de la crisis financiera de 2008., Los prestatarios de alto riesgo pudieron obtener crédito, particularmente hipotecas, con poco escrutinio. Cuando estos prestatarios comenzaron a incumplir en masa, las instituciones financieras que los habían financiado colapsaron.

ejemplo del mundo Real

digamos que un desarrollador de bienes raíces está buscando obtener un préstamo hipotecario de un banco local. El prestamista querrá calcular el DSCR para determinar la capacidad del desarrollador para pedir prestado y pagar su préstamo, ya que las propiedades de alquiler que construyen generan ingresos.,

el desarrollador indica que los ingresos netos de explotación serán de 2 2,150,000 por año, y el prestamista señala que el servicio de la deuda será de debt 350,000 por año. El DSCR se calcula como 6.14 x, lo que debería significar que el prestatario puede cubrir su servicio de deuda más de seis veces dados sus ingresos operativos.

este ratio=$2,150,000 de$350.000=6.14\begin{aligned} &\text{DSCR} = \frac{ \$2,150,000 }{ \$350,000 } = 6.14 \\ \end{aligned}DSCR=$350,000$2,150,000=6.14

el Interés Ratio de Cobertura vs, DSCR

La tasa de cobertura de intereses indica el número de veces que el beneficio operativo de una empresa cubrirá los intereses que debe pagar sobre todas las deudas durante un período determinado. Esto se expresa como una proporción y, en la mayoría de los casos, se calcula sobre una base anual.

para calcular el ratio de cobertura de intereses, simplemente divida el EBIT para el período establecido por el total de pagos de intereses debidos para ese mismo período., El EBIT, a menudo llamado ingreso operativo neto o beneficio operativo, se calcula restando los gastos generales y operativos, como el alquiler, el costo de los bienes, el flete, los salarios y los Servicios Públicos, de los ingresos. Este número refleja la cantidad de efectivo disponible después de restar todos los gastos necesarios para mantener el negocio en funcionamiento.

cuanto mayor sea la relación entre el EBIT y los pagos de intereses, mayor será la estabilidad financiera de la empresa. Esta métrica solo considera los pagos de intereses y no los pagos realizados sobre los saldos de la deuda principal que pueden ser requeridos por los prestamistas.,

la tasa de cobertura del servicio de la deuda es ligeramente más amplia. Esta métrica evalúa la capacidad de una compañía para cumplir con sus pagos mínimos de capital e intereses, incluidos los pagos de fondos de amortización, durante un período determinado. Para calcular DSCR, el EBIT se divide por el importe total de los pagos de principal e intereses necesarios para un período determinado para obtener un resultado operativo neto. Debido a que tiene en cuenta los pagos de capital además de los intereses, el DSCR es un indicador ligeramente más sólido de la aptitud financiera de una empresa.,

en cualquier caso, una empresa con una tasa de cobertura del servicio de la deuda inferior a 1,00 no genera ingresos suficientes para cubrir sus gastos mínimos de deuda. En términos de gestión empresarial o inversión, esto representa una perspectiva arriesgada, ya que incluso un breve período de ingresos inferiores a la Media podría significar un desastre.

Consideraciones Especiales

Una limitación de la cobertura de intereses de relación es la de no considerar explícitamente la capacidad de la empresa para pagar sus deudas., La mayoría de las emisiones de deuda a largo plazo contienen disposiciones para la amortización con sumas en dólares comparables al requisito de interés, y el incumplimiento del requisito de fondo de hundimiento es un acto de incumplimiento que puede obligar a la empresa a la quiebra. Una proporción que intenta medir la capacidad de reembolso de una empresa es la proporción de cobertura de cargo fijo.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo se calcula la Deuda Ratio de Cobertura del Servicio (DSCR)?

El DSCR se calcula tomando los ingresos netos de explotación y dividiéndolos por el servicio total de la deuda., Por ejemplo, si un negocio tiene un ingreso operativo neto de 1 100,000 y un servicio de deuda total de 6 60,000, su DSCR sería Aproximadamente 1.67. Es importante destacar que el servicio total de la deuda incluye tanto los intereses del préstamo como los pagos del principal. Desde la perspectiva del prestamista, los DSCRs más altos son preferibles porque indican que el prestatario tiene amplios recursos financieros con los que pagar su préstamo.

¿por qué es importante el DSCR?

Los DSCRs son una métrica comúnmente utilizada cuando se negocian contratos de préstamo entre empresas y bancos., Por ejemplo, una empresa que solicite una línea de crédito podría estar obligada a asegurarse de que su DSCR no caiga por debajo de 1.25. Si lo hace, se podría encontrar que el prestatario ha incumplido el préstamo, dando al banco el derecho de llamar la deuda o tomar otras medidas correctivas. Además de ayudar a los bancos a gestionar sus riesgos, DSCRs también puede ayudar a los analistas e inversores al analizar la fortaleza financiera de una empresa.

¿qué es un buen DSCR?

lo que cuenta como un DSCR» bueno » dependerá de la industria de la compañía, los competidores y la etapa de crecimiento., Por ejemplo, una empresa más pequeña que apenas está comenzando a generar flujo de caja podría enfrentar expectativas de DSCR más bajas en comparación con una empresa madura que ya está bien establecida. Como regla general, sin embargo, un DSCR por encima de 1,25 a menudo se considera «fuerte», mientras que los ratios por debajo de 1,00 podrían indicar que la empresa se enfrenta a dificultades financieras.,

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