The World's Most Indebted Governments 2020
La mayoría de las naciones han seguido una trayectoria arriesgada de endeudamiento después de la crisis financiera de 2008. Cuando la pandemia de COVID-19 golpeó, sus préstamos destrozaron récords.,
los gobiernos gastan dinero en atención médica, educación, infraestructura, actividades de defensa y una plétora de otros servicios y Bienes. Pero ¿por qué los gobiernos tienen que pedir dinero prestado, especialmente los de las naciones más ricas? Por la sencilla razón de que las cosas no siempre salen según lo planeado.,
A veces los ingresos fiscales son inferiores a lo previsto y al pedir prestado un gobierno puede cubrir el déficit temporal sin recortar el gasto. A veces el déficit no es temporal y el gobierno tiene un déficit estructural. A veces, una pandemia a una escala no vista en más de 100 años amenaza la vida y los medios de subsistencia de millones de personas en todas las regiones. Para sostener la economía en medio de bloqueos y otras medidas de lucha contra las enfermedades, los gobiernos tuvieron que pedir prestado y pedir prestado en grande., El FMI dijo en su informe del monitor Fiscal del 11 de septiembre que los gastos fiscales provocados por la pandemia ascendieron a 11,7 billones de dólares a nivel mundial. Se prevé que esta cifra, junto con todas las medidas suplementarias de estímulo económico que ya están en curso, elevará la deuda pública mundial total a un nivel récord de aproximadamente el 100% del PIB, frente a aproximadamente el 83,0% en 2019. Esta relación, agregó el FMI, se mantendrá con nosotros al menos hasta 2025.
la única manera de sacar al mundo de la deuda ahora parece ser: más deuda., «Los altos niveles de deuda pública no son el riesgo más inmediato», dijo el director del Departamento de Asuntos Fiscales del FMI, Vitor Gaspar, durante una reciente rueda de prensa: «la prioridad a corto plazo es evitar la retirada prematura del apoyo fiscal. El apoyo debe persistir al menos hasta 2021 para sostener la recuperación y limitar las cicatrices a largo plazo.,»Las contramedidas de emergencia—dijo-deben continuar implementándose para restaurar las condiciones ordenadas del mercado financiero y el gasto de los consumidores, apoyar la salud y la educación, proporcionar un salvavidas a millones de personas vulnerables y evitar que caigan en la pobreza. La implicación es que, dado que aumentar los impuestos a las personas y corporaciones más ricas y encontrar nuevos ingresos en medio de la crisis es casi imposible, puede—y debe—hacerse en un momento posterior para pagar la deuda incurrida mientras tanto.,
la manera en que los responsables de la formulación de políticas manejan la depresión global impulsada por la pandemia también explica el escepticismo de muchos economistas cuando se trata de establecer una relación fija entre deuda y PIB, a menudo simplemente conocida como el «punto de inflexión», después del cual las tasas de productividad disminuyen o el riesgo de incumplimiento aumenta sustancialmente. Cierta evidencia empírica corrobora esta posición agnóstica. Un país como Japón ha sido capaz de mantener la deuda por encima del 200% del PIB durante más de una década., Si bien este nivel de deuda ciertamente no es saludable, solo este año, Argentina y Ecuador—con ratios de deuda que son aproximadamente la mitad y un tercio de eso—incumplieron sus obligaciones. Si bien el tamaño de la deuda importa, la capacidad de hacer los pagos es aún más importante. A quién se le debe dinero también es crucial. La mayor parte de la deuda de Japón es interna, lo que significa que la deuda del país está en manos de sus propios ciudadanos, lo que disminuye en gran medida el riesgo de incumplimiento., Muchos otros países deben principalmente a los acreedores extranjeros y estos acreedores extranjeros pueden ser aliados de confianza o rivales que utilizan los préstamos como palanca para extender su alcance estratégico o militar, una situación acertadamente llamada «trampa de la deuda».»
entonces, ¿cuánta deuda es demasiada deuda? No hay consenso entre los economistas: algunos—aunque están de acuerdo en que las cuentas nacionales deben mantenerse bajo control—rechazan la idea de que existe una relación óptima entre la deuda y el PIB., Otros economistas sostienen que los efectos negativos sobre el crecimiento económico comienzan tan pronto como la deuda nacional alcanza alrededor del 60% del PIB en las economías en desarrollo y emergentes y alrededor del 80% en los países desarrollados, mientras que otros dicen que el 40% y el 60%, respectivamente, son umbrales prudenciales a tener en cuenta. Cuando las tasas de interés son bajas y un país está pasando por una desaceleración económica, pedir dinero prestado puede ser una opción más atractiva política y económicamente que aumentar los impuestos, lo que puede afectar el crecimiento., Sin embargo, la clave para el gobierno es que un gobierno debe ser capaz de ejecutar un superávit primario (el exceso de los ingresos fiscales sobre el gasto del programa) suficiente para pagar lo que se tomó prestado en un plazo establecido. La deuda pública, también llamada «deuda gubernamental» o «deuda nacional», incluye el dinero adeudado por el gobierno a los acreedores dentro del país (deuda interna o interna), así como a los acreedores internacionales (deuda externa o externa).
la Deuda es una espada de doble filo., A menudo se utiliza para generar crecimiento futuro, pero la disciplina fiscal es crucial: la persistencia de déficits significa que tarde o temprano se alcanzará el punto de incumplimiento, sin considerar que incluso cuando se evita el incumplimiento, el costo creciente de financiar la deuda se convierte en una carga inasequible sobre los hombros de las generaciones futuras.
el endeudamiento para financiar el gasto público requiere un cuidadoso equilibrio. Hacerlo puede promover el crecimiento o conducir a desequilibrios fiscales que ahogarla., El FMI estima que un aumento de solo el 1% del PIB en la inversión pública de alta calidad, tanto en las economías avanzadas como en los mercados emergentes, podría aumentar la productividad en un 2,7%, la inversión privada en un 10% y crear entre 20 y 33 millones de puestos de trabajo. Para usar las palabras de Vitor Gaspar, la política fiscal puede ser un puente para salir de esta crisis hacia «un crecimiento inteligente, resiliente, sostenible e inclusivo.»