Avomarkkinaoperaatiot
- Open market operations, tai OMOs, ovat Federal Reserve”s kaikkein joustava ja usein käytetty keino toteuttaa YHDYSVALTAIN rahapolitiikan.
- Federal Reserve on käytössään useita erilaisia OMOs, mutta yleisimmin käytettyjä ovat triparty repos ja arvopapereiden ostot.
- avomarkkinaoperaatioiden avulla Federal Reserve vaikuttaa tarjonnan reserve talletukset pankkijärjestelmään ja siten vaikuttaa lyhyen aikavälin korot ja saavuttamaan muita rahapolitiikan tavoitteita.,
- lisäksi avomarkkinaoperaatiot, Federal Reserve voi vaikuttaa tason varata saldot joko sijoittamaan tuotto erääntyvät arvopaperit Järjestelmässä avoimilla Markkinoilla Huomioon uusia arvopapereita (reserve-neutraali) tai lunastaminen erääntyvät arvopaperit (reserve-tyhjennys).
avomarkkinaoperaatiot ovat yksi kolmesta perusvälineestä, joita keskuspankki käyttää rahapoliittisten tavoitteidensa saavuttamiseksi. Muut työkalut muuttavat luotonoton ehtoja alennusikkunassa ja säätävät varantovelvoitteen suhdelukuja., Suorituksen OMOs ”open market”—joka tunnetaan myös nimellä jälkimarkkinoilla arvopaperien osto—on Federal Reserve”s joustavin keino toteuttaa sen tavoitteita. Säätämällä taso reserve talletukset pankkijärjestelmän avomarkkinaoperaatioissa, Fed voi korvata tai tukea pysyvää, vuodenaikojen tai suhdanteiden muutoksia tarjonnan varata saldot ja siten vaikuttaa lyhyen aikavälin korot ja laajennus muita korkoja.,
FOMC-ja rahapolitiikka
Federal Open Market Committee (FOMC) on Federal Reserve System on top rahapolitiikan päätöksenteon elin. FOMC delegoi vastuuta toteuttaa YHDYSVALTAIN rahapolitiikan Manager Järjestelmän avoimilla Markkinoilla Huomioon (SOMA) Federal Reserve Bank of New Yorkin kautta Lupaa. Tämä lupa sisältyy kunkin vuoden ensimmäisen FOMC: n kokouksen pöytäkirjaan.
Soman johtaja vastaa New Yorkin keskuspankin (”the Desk”) Kaupankäyntitiskin henkilökunnasta., Desk siis toteuttaa avomarkkinaoperaatioita koko Federal Reserve-järjestelmän puolesta.
jokaisen politiikan kokouksessa, joka esiintyy joka kuusi-kahdeksanviikkoa, FOMC kysymyksiä Direktiivin SOMA Manager kuvaillaan lähestymistapaa rahapolitiikkaan, että FOMC pitää tarkoituksenmukaisena välinen aika sen kokouksiin. Direktiiviin sisältyy korko, jolla FOMC haluaisi fed: n varojen käyvän kauppaa väliajan aikana. FOMC: n tiedotteet rahapolitiikan muutoksista täsmentävät näin Fedin tavoitekoron muutoksia.,
Avaa kauppoihin
Federal Reserve suorittaa avomarkkinaoperaatioita, joissa päämarkkinatakaajien valtion securities dealers, joka on perustettu kauppasuhteet kanssa Federal Reserve. Joten, kun kohde ohjauskorko on ilman vakuutta antolainauskorko pankkien välillä (fed funds), Fed toimii panttilainan luotonanto markkinoilla päämarkkinatakaajien (repo). Tämä rakenne toimii, koska ensisijainen jälleenmyyjät ovat tilejä clearing pankit, jotka ovat tallettaja laitokset., Joten, kun Fed lähettää ja vastaanottaa varoja jälleenmyyjä”s-tili sen clearing pankki, tämä toiminto lisää tai viemäriin varaa pankkijärjestelmän.
tämän Läpi säätö tarjonnan reserve talletukset, avomarkkinaoperaatiot vaikuttaa federal funds—korko, että tallettaja laitokset maksaa, kun he lainata vakuudettomia lainoja reserve talletukset yön yli päässä toisistaan., Pankit lainaavat rahastot liittovaltion varoja markkinoille, jotta voidaan täyttää varantovelvoitteen asettaa Federal Reserve, ja varmistaa riittävä tasapaino niiden tilejä milloin Fed kattavat tarkastukset ja sähköiset maksut, että Fed prosesseja niiden puolesta. Liittovaltion rahastojen koron muutoksilla on usein voimakas vaikutus muihin lyhyen aikavälin korkoihin.
vaikuttaakseen tehokkaimmin varantosaldojen tasoon keskuspankki on luonut niin sanotun rakenteellisen puutteen.,”Toisin sanoen se on luonut pysyviä lisäyksiä varantosaldojen tarjontaan, jotka ovat jonkin verran kokonaistarvetta pienemmät. Sitten kausi-ja päiväkohtaisesti Työpöytä pystyy lisäämään saldoja hetkellisesti päästäkseen halutulle tasolle.
erityisesti kirjoituspöytä on luonut SOMA-salkun ostamalla Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopapereita avoimilta markkinoilta. Koska SOMA portfolio on ”osta-ja-pidä” salkku, jossa ostetut arvopaperit ovat tyypillisesti pidetään eräpäivään asti, turvallisuus ostaa Fed tuloksia pysyvä tason nousu varata saldot.,
SOMA-salkun lisäksi Fedin kokonaissalkku sisältää pitkäaikaisen repokirjan ja lyhytaikaisen repokirjan. Repos, jota kutsutaan myös takaisinostosopimukset tai RPs, ovat muodossa panttilainan laina, jossa Fed lainaa rahaa päämarkkinatakaajien, ja päämarkkinatakaajien antaa Fed laadukkaita arvopapereihin kuten yleensä vakuuksia vastaan lainaa.
Kun SOMA portfolio on onnistunut tasoittamaan tekijöitä, jotka pysyvästi valua talletukset pankkijärjestelmästä—kuten Federal Reserve Notes—pitkän aikavälin repo kirja on käyttää korvaamaan vuodenaikojen liikkeitä tekijät., Pitkäaikaisten repojen maturiteetti on tällä hetkellä 14 päivää ja ne tehdään varhain torstaiaamuna.
lyhytaikaista repokirjaa, joka koostuu alle 14 päivän maturiteeteista, hallitsevat yön yli-repot. Nämä operaatiot toteutetaan yleensä joka päivä hienosäätämään pankkivarantojen tasoa kyseisenä päivänä. Vaikka tyypillisesti nämä toiminnot lisäävät saldot, joskus järjestelmä on saldot sammutetaan, jolloin Työpöytä suorittaa käänteinen repo.
Reverse repo transactions on RPs: n vastakohta., Sen sijaan, että desk lainaisi rahaa jälleenmyyjille, se lainaa rahaa jälleenmyyjiltä ja vakuuksia järjestelmän Avomarkkinatililtä.
Repo ja reverse repo voidaan suorittaa enintään 65 pankkipäivän ehdoilla. Ne ratkaistaan tyypillisesti saman päivän perusteella, vaikka ne voidaan ratkaista myös termiinipäivänä. Lisätietoja vakuuskelpoisia repos, katso Federal Reserve Act, ja Kotimaan Luvan, joka on minuutissa ensimmäistä FOMC kokouksessa vuosittain.,
tiedon kerääminen, valmistautuminen toimimaan
henkilökunta työpöydällä aloittaa jokaisen työpäivän keräämällä tietoa markkinoiden toiminnasta useista lähteistä. Fed”s kauppiaat keskustella päämarkkinatakaajien, miten päivä saattaa avautua arvopaperimarkkinoilla ja miten jälleenmyyjille” tehtävä rahoitus niiden arvopapereiden kannat etenee. Vastaanotto henkilökunta myös puhua suuret pankit heidän reserve tarpeet ja pankit” suunnitelmat täyttävät niille ja fed funds-välittäjät toimia markkinoilla.,
Varata ennustajat New York Fed ja Valtuusto Washington, DC, koota tiedot pankkien varaukset edellisenä päivänä ja tehdä ennusteita tekijöitä, jotka voivat vaikuttaa varaukset tulevia päiviä. Henkilökunta saa myös tietoa Valtiokonttorin sen tasapaino Federal Reserve ja auttaa Valtiovarainministeriö hallita tätä tasapainoa ja omia tilejä liikepankit.
valtiovarainministeriön kanssa käydyn keskustelun jälkeen varantoennusteet valmistuvat., Sitten, tarkasteltuaan kaikkia eri lähteistä kerättyjä tietoja, työpöydän henkilökunta laatii toimintasuunnitelman tälle päivälle.
suunnitelmaa käydään läpi eri osapuolten kanssa joka aamu järjestettävässä kokouspuhelussa. Myös rahoitusmarkkinoiden, mukaan lukien kotimaiset arvopaperi-ja rahamarkkinat sekä valuuttamarkkinat, olosuhteita tarkastellaan tällä hetkellä uudelleen.
avomarkkinaoperaatioiden johtaminen
kun neuvottelupyyntö on valmis, Desk tekee sovittuja avomarkkinaoperaatioita., Työpöytä käynnistää tämän prosessin ilmoittamalla OMO kautta sähköinen huutokauppa järjestelmä nimeltään FedTrade, monet jälleenmyyjät voivat tehdä tarjouksia tai tarjouksia tarpeen mukaan.
Varten repo-operaatio, tiedotteessa todetaan huutokaupan lähellä aikaa, repo tyyppi (repo-tai taaksepäin) ja aikavälin toimintaa, mutta ei määritä sen koko. Operaation suuruudesta kerrotaan myöhemmin operaation valmistuttua. Jälleenmyyjien ehdotuksia arvioidaan kilpailukykyisin hinnoin., Ensisijainen jälleenmyyjät tyypillisesti annetaan noin 10 minuuttia esittämään ehdotuksia ja ilmoitetaan tulokset noin minuutti sen jälkeen, kun huutokauppa. Huutokauppatulokset lähetetään samanaikaisesti myös pankin ulkopuolisille sivuille ja lankapalveluihin.
Huutokauppojen suoranainen turvallisuus ostot osaksi SOMA portfolio on tyypillisesti järjestetty myöhemmin aamulla ja seuraa samanlainen menettely repo. Ilmoitus sisältää erääntymisajankohdan arvopapereille, joita Fed aikoo ostaa, sekä luettelon kaikista arvopapereista, jotka on jätettävä tämän maturiteetin ulkopuolelle., Nämä operaatiot ovat yleensä auki noin 30 minuuttia. Jälleenmyyjät tekevät tarjouksia arvopapereista, ja Fed vertaa ehdotusten suhteellista runsautta arvopapereihin hyväksyen ehdotusten parhaat suhteelliset korot.
Kun arvopapereita SOMA portfolio kypsä, joka tapahtuu joka viikko laskut ja joka kuukausi eri maturiteetin joukkovelkakirjat, Työpöytä määrittää sijoittamaan kypsymässä etenee uuteen Treasury velka liikkeeseen ensisijainen huutokauppa, tai lunastaa kypsymässä etenee., Tyypillisesti tuotto sijoitetaan uudelleen, mikä olisi säilyttää koko SOMA portfolio ja siksi koko vakituisen varata-lisäämällä luonne portfolio. Joskus, koska salkun ohjeita tai varata tarpeita, etenee lunastetaan, mikä vähentää koko SOMA portfolio ja tehokkaasti viemäriin reserve talletukset pankkijärjestelmästä.
elokuu 2007