FNB vs fonds communs de placement

Les fonds négociés en Bourse (FNB) et les fonds communs de placement sont deux produits de placement différents que l’on peut utiliser pour détenir un portefeuille diversifié d’actions, d’obligations ou d’autres actifs. Il y a des discussions fréquentes dans le forum Bogleheads sur les mérites comparatifs de chacun. Voici une comparaison ordonnée par les différents facteurs, dans l’ordre approximatif d’importance.,

dans l’ensemble, il n’y a pas de gagnant clair: il appartient à chaque investisseur de considérer les compromis, comme la facilité d’utilisation par rapport à la négociabilité intraday, et leur application à leur situation et à leurs objectifs.

Le choix n’est peut-être pas très important: le contraste tel que présenté dans les médias et la littérature est généralement entre l’investissement dans les FNB et les fonds communs de placement actifs traditionnels, à coût élevé, que les FNB gagnent facilement sur le coût. Si, en revanche, les fonds considérés sont tous des fonds indiciels à faible coût, alors un investisseur va probablement bien de toute façon.,

ratios de charges

Les ratios de charges (ERs) sont les frais de gestion annuels payés sur une base continue. Parce qu’ils réduisent les rendements des investisseurs, les ERs sont parmi les facteurs les plus importants de la performance à long terme.

les FNB ont généralement les ERs les plus faibles disponibles pour les petits investisseurs.

Les frais de fonds communs de placement peuvent être un peu plus élevés, à l’exception des fonds Vanguard Admiral qui sont les mêmes, ou légèrement plus élevés, que leurs FNB. Les divers frais des fonds communs de placement actifs peuvent être beaucoup plus élevés, parfois scandaleux; voir fonds communs de placement et frais pour plus de détails.,

Exemples:

Avantage: les Fnb ou la cravate.

coûts de négociation

Ce sont des coûts payés une fois pour chaque transaction, qu’il s’agisse d’une vente ou d’un achat. Ils sont plus importants pour les petits portefeuilles et / ou les investissements fréquents.

les FNB peuvent encourir une petite commission de courtage, la même que pour les actions, généralement entre 5 $et 10.. La plupart des maisons de courtage ont des FNB internes ou « favorisés » qui peuvent être négociés sans commission.

les FNB sont également pénalisés par les écarts acheteur/vendeur sur le marché, généralement de 0,01% à 0.,Fourchette de 1% (variant en fonction de la taille et de la popularité du fonds) et prime/escompte par rapport à la valeur liquidative (VNI) qui peut varier de négligeable à très importante. Dans certains secteurs non liquides comme les obligations municipales, les escomptes persistants des FNB peuvent empêcher un investisseur de vendre à un prix équitable pendant une période prolongée.

Les fonds communs de placement sont plus souvent achetés à leur entreprise d’origine, où ils n’encourent aucune commission. Lorsqu’ils sont achetés chez un courtier différent, les frais peuvent être beaucoup plus élevés, par exemple 50 / / transaction; cependant, les arrangements de frais zéro sont encore plus répandus qu’avec les FNB., Il est très important de sélectionner l’emplacement du compte ou le fonds afin d’éviter les frais de transaction importants.

Les fonds communs de placement se négocient toujours à la valeur liquidative et ne sont pas soumis à des spreads acheteur/vendeur ou à des primes / remises.

avantage: fonds communs de placement, s’ils sont achetés directement auprès d’un fournisseur de fonds ou d’une maison de courtage qui offre le fonds dans leur sélection « sans frais de transaction ».

fréquence de Négociation

Cela fait référence à des restrictions temporelles et l’utilisation coutumière des deux types d’instruments.

les FNB peuvent être négociés à tout moment de la journée, plus ou moins instantanément., L’inconvénient est un délai de règlement de trois jours pendant lequel le produit de la vente ne peut pas être retiré du compte. Certaines maisons de courtage facturent des frais lorsque les FNB qu’elles offrent normalement sans commission sont retournés dans un court laps de temps (par exemple TD Ameritrade et Fidelity). Pourtant, les ETF sont le véhicule de choix pour les traders fréquents.

fonds communs de placement ne peuvent être achetés à la fin de la journée. Le délai de règlement est cependant plus court: un jour ou même immédiatement en acheminant le produit de la vente vers un compte externe.,

la plupart des fonds communs de placement ont également des frais ou des restrictions supplémentaires pour les transactions aller-retour à moins de quelques mois d’intervalle. Par exemple, Vanguard limitera les achats dans la plupart des fonds pendant 30 jours après une vente, consultez la Politique de négociation fréquente pour la Politique et les solutions de contournement. Les autres fonds facturent des frais de rachat pour les actions détenues moins de 90 jours. En raison de ces restrictions, les fonds communs de placement ne conviennent qu’aux placements à plus long terme.

avantage: les FNB sont généralement plus flexibles.,

efficacité fiscale

Les fonds des deux types distribuent parfois des gains en capital dus aux activités de négociation, ce qui n’est pas souhaitable dans un compte imposable (pour les actions, au moins). Pour plus de détails, voir efficacité fiscale des actions.

les FNB ont un avantage inhérent en matière d’efficacité fiscale en raison de leur processus de rachat d’actions (voir impôts des FNB). Toutes choses égales par ailleurs, on peut s’attendre à ce qu’un FNB distribue moins de gains en capital que son équivalent en fonds commun de placement, souvent aucun du tout.

Les fonds communs de placement ne peuvent que rarement éliminer les gains en capital de la même manière., L’exception est la structure de fonds à double action de Vanguard, qui permet à leurs fonds indiciels d’être tout aussi fiscalement avantageux que les FNB. En outre, les fonds indiciels en général ont un chiffre d’affaires très faible, ce qui limite l’ampleur du problème.

avantage: ETF, ou tie si Vanguard.

mécanismes de négociation

Cela fait référence à la facilité avec laquelle il est possible de traiter l’un ou l’autre type de fonds.

les FNB ont tendance à nécessiter plus d’attention, car les facteurs d’écart acheteur/vendeur et de prime/escompte mentionnés dans les coûts de négociation peuvent devenir très défavorables pour de courts intervalles., Par exemple, il est conseillé d’utiliser des ordres à cours limité au lieu des ordres au marché. D’autre part, les FNB offrent des options d’ordre plus sophistiquées comme les ordres stop-loss à long terme (dont la valeur est plutôt discutable). Les FNB permettent également l’utilisation directe d’options couvertes.

Les placements automatiques peuvent poser problème avec les FNB; Cela inclut des éléments tels que le réinvestissement des dividendes et les dépôts ou retraits mensuels. Même lorsque le courtier offre cette fonctionnalité gratuitement, le prix d’exécution peut ne pas être favorable à l’investisseur.

en outre, l’achat de FNB implique généralement le calcul du nombre d’actions.,

Les fonds communs de placement peuvent être achetés et vendus en une seule transaction sans friction, un peu comme un transfert d’un compte bancaire à un autre. Ils sont beaucoup plus adaptés à l’investissement automatique de toutes sortes.

Avantage: fonds communs de placement, pour la plupart des investisseurs.

disponibilité et portabilité

l’accès aux deux types d’instruments peut varier considérablement d’un compte à l’autre. Pour les investissements imposables, cela peut être un facteur important si l’on envisage de transférer des actifs à l’avenir sans encourir d’événement imposable.,

les FNB sont généralement une proposition tout ou rien: une maison de courtage offrira l’accès à tous les FNB du marché. Lorsqu’une option de courtage n’est pas disponible (p. ex. dans les comptes de retraite), aucun FNB ne peut être acheté.

Il est généralement plus facile de faire des dons de bienfaisance de FNB en nature, parce que la maison de courtage de l’organisme de bienfaisance devrait toujours être en mesure de les gérer.

Les fonds communs de placement ont tendance à être plus restreints; par exemple, Schwab peut offrir un accès facile et gratuit aux fonds Schwab, mais rendre les fonds Vanguard coûteux ou pas du tout disponibles (comme les actions Admiral)., Les organismes de bienfaisance et autres courtiers peuvent ne pas être en mesure de recevoir un fonds commun de placement en nature particulier.

cependant, les fonds indiciels Vanguard offrent une option de conversion de FNB qui résout ce problème pour les actifs détenus chez Vanguard.

avantage: ETF.

prix Intraday

les FNB ont des indicateurs de prix et des indicateurs connexes (comme le rendement) constamment mis à jour tout au long de la journée de négociation. Cela signifie qu  » il est plus facile de prendre des décisions précises sur le rééquilibrage et la récolte des pertes fiscales, par exemple., Cependant, lorsque le marché est fermé, le prix est tout aussi opaque; le prix d’ouverture du lendemain (auquel un ordre de marché serait exécuté) pourrait monter ou descendre d’un montant arbitraire.

les prix des fonds communs de placement ne sont mis à jour qu’après la clôture du marché, généralement à 16 h HNE. Une solution de contournement pour les fonds qui sont étroitement liés à certains FNB consiste à extrapoler le prix du fonds commun de placement à partir du mouvement intraday du cours du FNB. Si la précision est un objectif, il est préférable de passer l’ordre peu avant la clôture du marché pour minimiser les risques de fluctuations du marché pendant le reste de la journée de négociation.,

avantage: ETF.

fractions d’actions

de nombreuses maisons de courtage exigent que les FNB soient achetés en parts entières. En règle générale, il en résulte de petites quantités d’argent non investies, ce qui peut être un ennui. Lorsque vous commencez avec un montant en dollars, il faut calculer le nombre d’actions qu’ils peuvent acheter avant de passer un ordre.

certains courtiers permettent aux investisseurs d’acheter des fractions d’actions de FNB. Gardez à l’esprit que si vous décidez de transférer votre compte à un autre courtier qui ne prend pas en charge les fractions d’actions, vous devrez peut-être vendre vos fractions d’actions et payer un impôt sur le gain.,

fonds communs de placement peuvent être achetés et détenus dans tout nombre fractionnaire. L’ordre peut être spécifié en dollars ou en nombre d’actions, et il n’y a pas de montants restants.

Avantage: fonds communs de placement.

couverture

Il s’agit de la capacité d’obtenir les classes d’actifs et les stratégies souhaitées sous l’une ou l’autre forme. Parce qu »il peut être gênant de déplacer de l » argent entre les FNB et les fonds communs de placement, la couverture peut être un facteur même lorsque les choix initiaux d  » un investisseur sont également disponibles.

les FNB ont tendance à offrir la plus grande sélection de classes d’actifs et la plus grande granularité dans passiveform., Par exemple, il existe des FNB disponibles pour l’indexation au Moyen-Orient, ou le secteur solaire, sans fonds communs de placement correspondants.

Les fonds communs de placement offrent plus de stratégies, par exemple des fonds actifs, des fonds équilibrés ou des fonds partout. De ces, les fonds équilibrés sont les plus intéressants pour les investisseurs passifs.

avantage: dépend des objectifs des investisseurs.

fonds Vanguard

les FNB Vanguard sont structurés comme une autre catégorie d’actions d’un fonds commun de placement, comme les actions Admiral ou Investor., Il s’agit d’un processus unique à Vanguard, protégé par un brevet jusqu’en 2023, avec deux conséquences importantes pour l’investisseur de fonds communs de placement:

1. efficacité fiscale: les actions de fonds communs de placement bénéficient de la disposition de gains en capital par le biais d’actions ETF, ce qui rend les fonds Vanguard avec des
2. Conversion: les actions de fonds communs de placement peuvent être converties en actions de FNB sans événement imposable. Cela aide lors du transfert d’actifs à un autre courtier, y compris les dons de bienfaisance. La Conversion dans l’autre sens n’est pas possible.,

le deuxième point est un argument pour commencer avec des actions de fonds communs de placement à Vanguard, en cas de doute. On peut toujours convertir en ETF plus tard si nécessaire.

pour savoir si un fonds commun de placement a des actions de FNB, visitez la page du fonds sur vanguard.com et recherchez « également disponible en tant qu’ETF ». La plupart ou tous les fonds indiciels ont des actions ETF et bénéficient des considérations ci-dessus., Notez que quelques fonds d’obligations ne peuvent pas être convertis en nature en actions de FNB, mais dans ces cas, la conversion par le biais d’une transaction normale et imposable ne devrait pas coûter beaucoup en impôts en raison des gains en capital très limités de ces fonds.

Les actions Admiral de Vanguard des fonds indiciels ont généralement les mêmes ratios de dépenses, ou légèrement plus élevés, que les actions des FNB, qui sont elles-mêmes à des prix compétitifs sur le marché des FNB. Par conséquent, si des actions Admiral sont disponibles et que l’on atteint le minimum requis (généralement 3 000$), il n’y a pas, ou seulement un petit avantage de frais pour l’utilisation des FNB.,

Voir aussi

• dois-je utiliser des fonds communs de placement ou des Fnb? de notre FAQ d’investissement.

pour en savoir plus

• Les bases des ETF: une introduction pour les perplexes est l’introduction de Vanguard au sujet.
• choisir entre les FNB et les fonds communs de placement: la stratégie, puis la structure est le regard en profondeur de Vanguard.
• devenez un meilleur investisseur indiciel, une vidéo de 50 minutes qui plonge dans le débat ETF versus fonds indiciels. Par Christine Benz de Morningstar.com, 22 mars 2014.

• Meilleures pratiques  » de l’ETF à la négociation: les Sept règles de la route, de l’avant-garde de la Recherche, juin 2014.,
• acheter sur les faits: les choix des investisseurs entre les FNB et les fonds communs de placement, Vanguard Research, juin 2013.

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