ratio de couverture du service de la dette (DSCR)

Qu’est-ce que le Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)?

le ratio de couverture du service de la dette s’applique aux finances des entreprises, des administrations publiques et des particuliers. Dans le contexte du financement des entreprises, le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est une mesure des flux de trésorerie disponibles d’une entreprise pour payer ses obligations courantes. Le DSCR montre aux investisseurs si une entreprise a suffisamment de revenus pour payer ses dettes., Dans le contexte des finances publiques, le DSCR est le montant des recettes d’exportation dont un pays a besoin pour faire face aux paiements annuels d’intérêts et de principal sur sa dette extérieure. Dans le contexte des Finances personnelles, il s’agit d’un ratio utilisé par les agents de prêts bancaires pour déterminer les prêts immobiliers à revenu.

comprendre le Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)

Si le contexte est le financement des entreprises, les finances publiques ou les finances personnelles, le ratio de couverture du service de la dette reflète la capacité de servir la dette compte tenu d’un niveau de revenu particulier., Le ratio indique le résultat d’exploitation net comme un multiple des titres de créance dus dans un délai d’un an, y compris les intérêts, le principal, les fonds d’amortissement et les paiements de location.

formule et calcul du DSCR

la formule du ratio de couverture du service de la dette requiert le résultat net d’exploitation et le service total de la dette de l’entité. Le résultat d’exploitation Net est le revenu d’une société moins certaines charges d’exploitation (COE), à l’exclusion des impôts et des paiements d’intérêts. Il est souvent considéré comme l’équivalent du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT).,

Certains calculs incluent les non-bénéfice d’exploitation EBIT. En tant que prêteur ou investisseur comparant la solvabilité de différentes sociétés-ou en tant que gestionnaire comparant différentes années ou trimestres —il est important d’appliquer des critères cohérents lors du calcul du DSCR. En tant qu’emprunteur, il est important de réaliser que les prêteurs peuvent calculer le DSCR de manières légèrement différentes.,

le service total de la dette fait référence aux titres de créance courants, c’est-à-dire aux paiements d’intérêt, de capital, de fonds d’amortissement et de location qui sont dus au cours de l’année à venir. Dans un bilan, cela comprendra la dette à court terme et la partie courante de la dette à long terme.

les impôts sur le revenu compliquent les calculs du DSCR parce que les paiements d’intérêts sont déductibles d’impôt, alors que les remboursements de capital ne le sont pas., Une façon plus précise de calculer le service total de la dette est donc de calculer ce qui suit:

calculer le DSCR à L’aide D’Excel

pour créer une formule de DSCR dynamique dans Excel, vous ne pouvez pas simplement exécuter une équation qui divise le revenu d’exploitation net par Au contraire, vous intituleriez deux cellules successives, telles que A2 et A3, « résultat D’exploitation Net » et « service de la dette. »Ensuite, à côté de ces cellules, dans B2 et B3, vous placeriez les chiffres respectifs du compte de résultat.,

dans une cellule séparée, entrez une formule pour DSCR qui utilise les cellules B2 et B3 plutôt que des valeurs numériques réelles (par exemple, B2 / B3).

même pour un calcul aussi simple, il est préférable d’utiliser une formule dynamique qui peut être ajustée et recalculée automatiquement. L’une des principales raisons de calculer le DSCR est de le comparer à d’autres entreprises de l’industrie, et ces comparaisons sont plus faciles à exécuter si vous pouvez simplement brancher les chiffres.

que vous dit DSCR?

Les prêteurs évalueront systématiquement le DSCR d’un emprunteur avant de faire un prêt., Un DSCR inférieur à 1 signifie un flux de trésorerie négatif, ce qui signifie que l’emprunteur ne sera pas en mesure de couvrir ou de payer ses dettes courantes sans recourir à des sources extérieures— essentiellement, emprunter davantage.

Par exemple, un DSCR de .95 signifie qu’il n’y a qu’un résultat net d’exploitation suffisant pour couvrir 95% des paiements annuels de dette. Dans le contexte des Finances personnelles, cela signifierait que l’emprunteur devrait plonger dans ses fonds personnels chaque mois pour maintenir le projet à flot., En général, les prêteurs désapprouvent les flux de trésorerie négatifs, mais certains le permettent si l’emprunteur dispose de ressources solides en plus de ses revenus.

Si le ratio de couverture du service de la dette est trop proche de 1, par exemple 1,1, l’entité est vulnérable et une baisse mineure des flux de trésorerie pourrait la rendre incapable de servir sa dette. Les prêteurs peuvent, dans certains cas, exiger que l’emprunteur maintienne un certain DSCR minimum pendant que le prêt est en cours. Certains accords considéreront un emprunteur qui tombe en dessous de ce minimum comme étant en défaut., En règle générale, un DSCR supérieur à 1 signifie que l’entité—qu’il s’agisse d’un particulier, d’une entreprise ou d’un gouvernement-a un revenu suffisant pour payer ses titres de créance actuels.

Le DSCR minimum exigé par un prêteur peut dépendre des conditions macroéconomiques. Si l’économie est en croissance, le crédit est plus facilement disponible, et les prêteurs peuvent être plus indulgents à des ratios plus faibles. Une tendance à prêter à des emprunteurs moins qualifiés peut, à son tour, affecter la stabilité de l »économie, comme ce fut le cas avant la crise financière de 2008., Les emprunteurs subprimes ont pu obtenir du crédit, en particulier des prêts hypothécaires, avec peu de contrôle. Lorsque ces emprunteurs ont commencé à faire défaut en masse, les institutions financières qui les avaient financés se sont effondrées.

exemple du monde réel

disons qu’un promoteur immobilier cherche à obtenir un prêt hypothécaire auprès d’une banque locale. Le prêteur voudra calculer le DSCR pour déterminer la capacité du promoteur à emprunter et à rembourser son prêt à mesure que les propriétés locatives qu’ils construisent génèrent des revenus.,

le promoteur indique que le bénéfice net d’exploitation sera de 2 150 000 per par année, et le prêteur note que le service de la dette sera de 350 000 per par année. Le DSCR est calculé à 6,14 x, ce qui devrait signifier que l’emprunteur peut couvrir son service de la dette plus de six fois compte tenu de son revenu d’exploitation.

DSCR=$2,150,000 3 350,000=6.14\begin{aligned} &\text{DSCR} = \frac{ \$2,150,000 }{ \$350,000 } = 6.14 \\ \fin {aligné} DSCR=$350,000 2 2,150,000=6.14

ratio de couverture d’intérêt vs., DSCR

le ratio de couverture des intérêts indique le nombre de fois où le bénéfice d’exploitation d’une entreprise couvrira les intérêts qu’elle doit payer sur toutes les dettes pour une période donnée. Ceci est exprimé sous forme de ratio, et est le plus souvent calculé sur une base annuelle.

pour calculer le ratio de couverture des intérêts, il suffit de diviser L’EBIT pour la période établie par le total des paiements d’intérêts dus pour cette même période., L’EBIT, souvent appelé résultat d’exploitation net ou bénéfice d’exploitation, est calculé en soustrayant les frais généraux et les frais d’exploitation, tels que le loyer, le coût des marchandises, le fret, les salaires et les services publics, des revenus. Ce nombre reflète le montant de trésorerie disponible après avoir soustrait toutes les dépenses nécessaires pour maintenir l’entreprise en cours d’exécution.

plus le ratio EBIT / intérêts est élevé, plus la société est financièrement stable. Cette mesure ne tient compte que des paiements d’intérêts et non des paiements effectués sur le solde du principal de la dette qui peuvent être exigés par les prêteurs.,

Le ratio de couverture du service de la dette est légèrement plus complet. Cette mesure permet d »évaluer la capacité d » une société à respecter ses paiements minimaux de capital et d « intérêt, y compris les paiements du fonds d » amortissement, pour une période donnée. Pour calculer le DSCR, L’EBIT est divisé par le montant total des paiements de principal et d’intérêts requis pour une période donnée pour obtenir un résultat d’exploitation net. Parce qu »il prend en compte les paiements en principal en plus des intérêts, le DSCR est un indicateur légèrement plus robuste de l « aptitude financière d » une entreprise.,

dans les deux cas, une entreprise dont le ratio de couverture du service de la dette est inférieur à 1,00 ne génère pas assez de revenus pour couvrir ses frais d’endettement minimaux. En termes de gestion d’entreprise ou d’investissement, cela représente une perspective risquée car même une brève période de revenu inférieur à la moyenne pourrait être catastrophique.

Considérations Spéciales

Une limitation du ratio de couverture des intérêts est qu’il ne tiennent pas compte explicitement la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes., La plupart des émissions de dette à long terme contiennent des provisions pour amortissement avec des sommes en dollars comparables à l’exigence d’intérêt, et le non-respect de l’exigence de fonds d’amortissement est un acte de défaut qui peut forcer l’entreprise à la faillite. Un ratio qui tente de mesurer la capacité de remboursement d’une entreprise est le ratio de couverture des frais fixes.

Foire Aux Questions

comment calculez-vous le Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)?

Le DSCR est calculé en prenant le résultat net d’exploitation et en le divisant par le service total de la dette., Par exemple, si une entreprise a un bénéfice d’exploitation net de 100 000 $et un service de la dette total de 60 000$, son DSCR serait d’environ 1,67. Fait important, le service total de la dette comprend à la fois les intérêts sur le prêt et ses paiements en principal. Du point de vue du prêteur, des DSCR plus élevés sont préférables car ils indiquent que l’emprunteur dispose de ressources financières suffisantes pour rembourser son prêt.

pourquoi le DSCR est-il important?

Les DSCR sont une mesure couramment utilisée lors de la négociation de contrats de prêt entre les entreprises et les banques., Par exemple, une entreprise qui demande une marge de crédit pourrait être obligée de s’assurer que son DSCR ne descend pas en dessous de 1,25. Si c’est le cas, l’emprunteur pourrait être jugé en défaut sur le prêt, donnant à la banque le droit d’appeler la dette ou de prendre d’autres mesures correctives. En plus d’aider les banques à gérer leurs risques, les DSCR peuvent également aider les analystes et les investisseurs à analyser la solidité financière d’une entreprise.

qu’est Ce qu’un bon DSCR?

ce qui compte comme un « bon” DSCR dépendra de l’industrie de l’entreprise, de ses concurrents et de son stade de croissance., Par exemple, une petite entreprise qui commence tout juste à générer des flux de trésorerie pourrait faire face à des attentes DSCR inférieures par rapport à une entreprise mature qui est déjà bien établie. En règle générale, cependant, un DSCR supérieur à 1,25 est souvent considéré comme « fort”, alors que des ratios inférieurs à 1,00 pourraient indiquer que la société fait face à des difficultés financières.,

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