adósság-szolgáltatási lefedettségi arány (DSCR)

• DSCR az aktuális adósságkötelezettségek kifizetésére rendelkezésre álló pénzforgalom mértéke.
• a DSCR-t cégek, projektek vagy egyedi hitelfelvevők elemzésére használják.
• a hitelező által igényelt minimális DSCR a makrogazdasági feltételektől függ., Ha a gazdaság növekszik, a hitelezők enyhébbek lehetnek az alacsonyabb arányok miatt.

egyes számítások nem működési jövedelmet tartalmaznak az EBIT-ben. Mint hitelező vagy befektető, aki összehasonlítja a különböző vállalatok hitelképességét —vagy a különböző éveket vagy negyedéveket összehasonlító menedzsert -, fontos, hogy következetes kritériumokat alkalmazzanak a DSCR kiszámításakor. Hitelfelvevőként fontos felismerni, hogy a hitelezők kissé eltérő módon számíthatják ki a DSCR-t.,

a teljes adósságszolgálat az aktuális adósságkötelezettségekre vonatkozik, azaz a következő évben esedékes kamat -, tőkekövetelmény -, tőkekövetelmény-és lízingfizetésekre. Mérlegben ez magában foglalja a rövid lejáratú adósságot és a hosszú lejáratú adósság jelenlegi részét.

a jövedelemadók bonyolítják a DSCR számításokat, mivel a kamatfizetések adólevonhatók, míg a fő visszafizetések nem., A teljes adósságszolgálat kiszámításának pontosabb módja tehát a következő:

a DSCR kiszámítása Excel

segítségével dinamikus DSCR képlet létrehozásához az Excelben nem lehet egyszerűen futtatni egy olyan egyenletet, amely a nettó működési jövedelmet adósságszolgálattal osztja el. Inkább két egymást követő cellát, például az A2-t és az A3-at, a “nettó működési jövedelmet” és az “adósságszolgálatot” nevezné.”Ezután a B2-ben és a B3-ban található cellák mellett a megfelelő adatokat az eredménykimutatásból helyezné el.,

egy külön cellában adjon meg egy képletet a DSCR-hez, amely a B2 és B3 cellákat használja a tényleges numerikus értékek helyett (pl. B2 / B3).

még egy ilyen egyszerű számításhoz is a legjobb, ha olyan dinamikus képletet használunk, amely automatikusan beállítható és újraszámítható. A DSCR kiszámításának egyik elsődleges oka az, hogy összehasonlítjuk az iparág más cégeivel, és ezeket az összehasonlításokat könnyebb futtatni, ha egyszerűen csatlakoztathatja a számokat.

mit mond a DSCR?

hitelezők rutinszerűen értékelni a hitelfelvevő DSCR mielőtt a hitel., Az 1-nél kisebb DSCR negatív cash flow-t jelent, ami azt jelenti, hogy a hitelfelvevő nem képes fedezni vagy fizetni a jelenlegi adósságkötelezettségeket külső források bevonása nélkül— lényegében többet kölcsönöz.

például egy DSCR .Az 95 azt jelenti, hogy az éves adósságfizetések 95% – ának fedezéséhez csak elegendő nettó működési bevétel áll rendelkezésre. A személyes finanszírozás összefüggésében ez azt jelentené, hogy a hitelfelvevőnek havonta be kell merülnie a személyes pénzeszközeibe, hogy a projekt felszínen maradjon., Általában a hitelezők homlokát ráncolják a negatív cash flow, de néhány lehetővé teszi, ha a hitelfelvevő Erős források mellett a jövedelem.

Ha az adósságszolgálati fedezet aránya túl közel van az 1-hez, például az 1.1-hez, a gazdálkodó egység sebezhető, és a pénzforgalom kisebb csökkenése miatt nem tudja teljesíteni adósságát. A hitelezők bizonyos esetekben megkövetelhetik, hogy a hitelfelvevő bizonyos minimális DSCR-t tartson fenn, miközben a hitel fennálló. Egyes megállapodások úgy a hitelfelvevő, aki alá esik, hogy a minimum alapértelmezett., Az 1—nél nagyobb DSCR általában azt jelenti, hogy a gazdálkodó egységnek—legyen az egyén, társaság vagy kormány-elegendő jövedelme van a jelenlegi adósságkötelezettségeinek kifizetéséhez.

a hitelező által igényelt minimális DSCR a makrogazdasági feltételektől függhet. Ha a gazdaság növekszik, a hitel könnyebben elérhető, és a hitelezők jobban elnézőek lehetnek az alacsonyabb arányokkal szemben. A tendencia, hogy kölcsön kevésbé képzett hitelfelvevők, viszont, befolyásolja a gazdaság stabilitását, mint ahogy az volt a helyzet, ami a 2008-as pénzügyi válság., Subprime hitelfelvevők voltak képesek hitelt szerezni, különösen jelzálog, kevés ellenőrzés. Amikor ezek a hitelfelvevők tömegesen kezdtek mulasztani, a pénzintézetek, amelyek finanszírozták őket, összeomlottak.

Real World Example

tegyük fel, hogy egy ingatlanfejlesztő jelzálogkölcsönt szeretne szerezni egy helyi banktól. A hitelező szeretné kiszámítani a DSCR, hogy meghatározza a képességét, hogy a fejlesztő kölcsön, majd fizeti ki a kölcsönt, mint a bérleti tulajdonságok építenek bevételt.,

a fejlesztő azt jelzi, hogy a nettó működési jövedelem évente 2 150 000 dollár lesz, a hitelező megjegyzi, hogy az adósságszolgálat évente 350 000 dollár lesz. A DSCR kiszámítása 6,14 x, ami azt jelenti, hogy a hitelfelvevő fedezheti adósságszolgálatát több mint hatszor, mivel a működési jövedelem.

DSCR=$2,150,000$350,000=6.14 \ begin{igazított} & \ text{DSCR} = \ frac{ \$2,150,000 }{ \$350,000 } = 6.14 \\ \vége{igazított}DSCR=$350,000$2,150,000=6.14

Kamatfedezeti Arány vs., DSCR

a kamatfedezeti arány azt jelzi, hogy hányszor egy vállalat működési nyeresége fedezi a kamatot meg kell fizetnie az összes tartozást egy adott időszakra. Ezt arányként fejezik ki, leggyakrabban éves alapon számítják ki.

a kamatfedezeti arány kiszámításához egyszerűen ossza meg az EBIT-t a megállapított időszakra az ugyanazon időszakra esedékes teljes kamatfizetéssel., Az EBIT, gyakran nevezik nettó működési jövedelem vagy üzleti eredmény kiszámítása levonva fenntartása működési költségek, mint például a bérleti díj, költség az áru, áru, a bérek, valamint a közművek, a bevételek. Ez a szám tükrözi a rendelkezésre álló készpénz összegét, miután levonta az üzleti tevékenység fenntartásához szükséges összes költséget.

minél magasabb az EBIT aránya a kamatfizetésekhez, annál pénzügyileg stabilabb a vállalat. Ez a mutató csak a kamatfizetéseket veszi figyelembe, nem pedig a hitelezők által megkövetelt fő adósságegyenlegeken teljesített kifizetéseket.,

az adósságszolgálati fedezet aránya kissé átfogóbb. Ez a mutató értékeli a vállalat azon képességét, hogy megfeleljen a minimális tőke-és kamatfizetések, beleértve süllyedő alap kifizetések, egy adott időszakra. A DSCR kiszámításához az EBIT-t el kell osztani az adott időszakra a nettó működési jövedelem megszerzéséhez szükséges tőke-és kamatfizetések teljes összegével. Mivel a kamat mellett a tőkefizetéseket is figyelembe veszi, a DSCR a vállalat pénzügyi alkalmasságának kissé robusztusabb mutatója.,

mindkét esetben az 1.00-nál kisebb adósságszolgálati fedezeti arányú vállalat nem termel elegendő bevételt a minimális adósságköltségek fedezéséhez. Üzleti menedzsment vagy befektetés szempontjából ez kockázatos kilátásokat jelent, mivel még az átlagosnál alacsonyabb jövedelem rövid ideje is katasztrófát okozhat.

speciális megfontolások

a kamatfedezeti Arány korlátozása az, hogy nem veszi figyelembe kifejezetten a vállalat adósságának visszafizetési képességét., A legtöbb hosszú lejáratú adósság kérdések tartalmaznak rendelkezéseket amortizáció dollárösszegek részt hasonló a kamatkövetelmény, és nem felel meg a süllyedő alap követelmény olyan cselekmény mulasztás, amely kényszerítheti a cég csőd. A vállalkozás visszafizetési képességének mérésére szolgáló arány a rögzített díjfedezeti Arány.

Gyakran Ismételt Kérdések

hogyan számítja ki az adósságszolgálat lefedettségi arányát (DSCR)?

a DSCR-t úgy számítják ki, hogy nettó működési jövedelmet vesznek fel, és azt elosztják a teljes adósságszolgálattal., Például, ha egy vállalkozás nettó működési jövedelme $100,000 és a teljes adósságszolgálat $ 60,000, A DSCR lenne körülbelül 1.67. Fontos, hogy a teljes adósságszolgálat magában foglalja mind a hitel kamatát, mind a fő kifizetéseket. A hitelező szempontjából a magasabb DSCR-K előnyösebbek, mivel azt jelzik, hogy a hitelfelvevőnek elegendő pénzügyi forrása van a hitel visszafizetésére.

miért fontos a DSCR?

a DSCRs egy általánosan használt mutató a vállalatok és a bankok közötti kölcsönszerződések tárgyalásakor., Például egy hitelkeretet igénylő vállalkozás kötelezhető annak biztosítására, hogy DSCR-je ne essen az 1.25 alá. Ha igen, akkor a hitelfelvevő úgy találja, hogy nem teljesítette a kölcsönt, így a banknak joga van az adósság felhívására vagy más korrekciós intézkedésekre. Amellett, hogy segíti a bankokat a kockázatok kezelésében, a DSCRs is segíthet az elemzőknek és a befektetőknek a vállalat pénzügyi erejének elemzésekor.

mi a jó DSCR?

ami “jó” DSCR-nek számít, az a vállalat iparától, versenytársaitól és a növekedés szakaszától függ., Például egy kisebb vállalat, amely éppen most kezd cash flow-t generálni, alacsonyabb DSCR elvárásokkal szembesülhet, mint egy már jól megalapozott Érett társaság. Általános szabályként azonban a DSCR fenti 1.25 gyakran tekintik “erős” mivel arányok alatt 1.00 arra utalhat, hogy a társaság pénzügyi nehézségekkel küzd.,

---