Agenzia MBS Purchase
Che cosa è Agenzia MBS Purchase?
L’agenzia MBS purchase è l’acquisto di titoli garantiti da ipoteca (MBS) emessi da imprese sponsorizzate dal governo (GSE) come Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae, l’ultima delle quali è una società interamente controllata dal governo. Il termine è più comunemente usato in riferimento alla U. S. Federal Reserve ” s (Fed) program 1.25 trilioni di programma per l’acquisto di agenzia MBS, che ha avuto inizio il gen. 5, 2009, ed è stato completato il 31 marzo 2010, per mitigare gli effetti della crisi finanziaria 2007-2008.,
Il programma è stato riavviato il 15 marzo 2020 durante la crisi COVID-19.
Key Takeaways
- Un MBS è un titolo di investimento costituito da un pacchetto di mutui per la casa acquistati dalle banche emittenti che pagano cedole agli investitori simili alle obbligazioni.
- L’acquisto di MB di agenzia si riferisce in genere al programma della Fed per acquistare M 1.25 trilioni di MB di agenzia da entità sponsorizzate dal governo.
- L’obiettivo era prevenire il fallimento delle entità sponsorizzate dal governo sostenendo i prezzi dei loro titoli.,
- Il programma è stato riavviato durante la crisi COVID-19 del 2020.
Understanding Agency MBS Purchase
E ‘ prassi comune per le banche di vendere una grande percentuale dei loro mutui attivi ai partecipanti al mercato dei mutui secondari, compresi gli investitori istituzionali, imprese private, e le entità governative e quasi-governative. Questi partecipanti acquistano mutui dalle banche e poi li confezionano in pool—un processo noto come cartolarizzazione-per creare titoli finanziari che possono essere venduti sul mercato aperto agli investitori.,
Ogni pool costituisce un titolo noto come mortgage-backed security (MBS), che rappresenta un interesse nel pool di mutui. Come le obbligazioni, MBS effettuare pagamenti cedola agli investitori. Un’agenzia MBS è un MBS emesso da una delle tre agenzie quasi governative: la Government National Mortgage Association (GNMA o Ginnie Mae), la Federal National Mortgage Association (FNMA o Fannie Mae) e la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac).,
Gli acquisti da parte dell’agenzia MBS vengono effettuati dal Trading Desk di mercato aperto della Fed di New York come autorizzato dal Federal Open Market Committee (FOMC). L’agenzia MBS titoli sono acquistati nel loro portafoglio, il sistema Open Market Account (SOMA). I principali pagamenti ricevuti da queste partecipazioni sono reinvestiti dal trading desk in titoli MBS di nuova emissione garantiti da Fannie Mae, Freddie Mac o Ginnie Mae. Gli acquisti di MBS di agenzia aumentano la quantità di saldi di riserva nel sistema bancario.,
Anche se queste agenzie sono iniziate come operazioni sostenute dal governo, Fannie Mae e Freddie Mac sono stati successivamente privatizzati. Di conseguenza, prima del 2008 i loro MBS (e altri obblighi) non erano esplicitamente garantiti dal Tesoro degli Stati Uniti, e quindi non soddisfacevano i criteri della Fed per essere attività idonee per l’acquisto e la conservazione nel suo bilancio.,
Storia dell’acquisto di agenzie MBS
La grande recessione
A seguito della crisi del credito iniziata nel 2007, il FOMC ha cercato di sostenere il sistema bancario e di alleggerire le condizioni di credito per i mutuatari adottando una serie di nuove politiche monetarie non convenzionali. Tra questi, il quantitative easing (QE), per inondare il sistema finanziario di nuova liquidità, e linee di credito mirate, per sostenere i prezzi di specifiche classi di attività e la capacità di specifici tipi di istituzioni di raccogliere fondi.
La Fed $1.,25 trilioni di agenzia MBS programma di acquisto servito entrambi questi scopi. Ha costituito una frazione importante della politica di QE della Fed, con una massiccia iniezione di nuove riserve bancarie per l’acquisto degli MBS e un sostegno mirato per gli stessi GSE e i prezzi dei loro titoli emessi.
Questa politica è stata effettuata di concerto con gli Stati Uniti., Treasury Troubled Asset Relief Program (TARP) per salvare le banche e gli altri titolari di MBS che erano caduti in valore in mezzo all’ondata di default dei mutui durante la crisi, e il suo salvataggio diretto di Fanny Mae e Freddie Mac, entrambi avviati nell’autunno del 2008. La tutela del Tesoro dei GSE ha fatto sì che i loro titoli avessero ora il sostegno esplicito del Tesoro, consentendo alla Fed di acquistarli secondo le sue normali regole prudenziali.,
Le istituzioni finanziarie (FIS) sono state quindi in grado di rimborsare prestiti e altri pagamenti stipulati con TARP vendendo MB di agenzia alla Fed a prezzi superiori al mercato. In effetti, ciò significava che l’acquisto della Fed di trillion 1.25 trilioni di MBS di agenzia rappresentava anche la monetizzazione indiretta della spesa del Tesoro sotto TARP e il salvataggio del GSE.
COVID-19
Nel 2020, in risposta al caos finanziario ed economico indotto da diffusi ordini di blocco del governo durante l’epidemia di COVID-19, i responsabili politici sono nuovamente intervenuti.,
La Fed ha resuscitato molte delle misure di salvataggio finanziario che aveva istituito durante la crisi finanziaria del 2008, tra cui QE, strutture di prestito speciali e acquisti di agenzie MBS. Il 23 marzo 2020 la banca centrale ha annunciato l’intenzione di acquistare quantità illimitate di titoli del Tesoro e delle agenzie per supportare il suo programma di QE.
Vantaggi dell’acquisto di agenzie MBS
L’obiettivo del programma di acquisto di agenzie MBS è fornire supporto ai mercati ipotecari e immobiliari e promuovere condizioni migliori nei mercati finanziari., Quando la Fed ha iniziato questi acquisti a gennaio. 2009, i mercati azionari statunitensi e globali sono stati scambiati ai minimi pluriennali in mezzo a un’intensa stretta creditizia, e c’era una diffusa preoccupazione per l’economia globale che si dirigeva verso una depressione.
L’obiettivo era quello di ridurre i tassi di interesse a lungo termine. Quando un’entità acquista una quantità significativa di obbligazioni sul mercato, aumenta il prezzo delle obbligazioni. I prezzi delle obbligazioni e il loro rendimento/tasso di interesse hanno una relazione inversa. Così come il prezzo sale, il tasso di interesse scenderà., Tassi di interesse più bassi stimolano l’economia in quanto rende il prestito più economico.
Alla fine, il programma di acquisto di MBS si è rivelato determinante nel fornire supporto ai prezzi e dissipare il panico che aveva attanagliato molti partecipanti al mercato. Nel momento in cui la Fed ha completato il programma di acquisto nel marzo 2010, il S&P 500 si era apprezzato in modo significativo e i mercati azionari globali erano stati in piena modalità rally per oltre un anno, forse superando le aspettative più ottimistiche della Fed.,