Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) (Italiano)

Qual è il Debt-Service Coverage Ratio (DSCR)?

Il rapporto di copertura del servizio del debito si applica alla finanza aziendale, pubblica e personale. Nel contesto della finanza aziendale, il debt-Service Coverage ratio (DSCR) è una misurazione del flusso di cassa disponibile di un’impresa per pagare le obbligazioni di debito correnti. Il DSCR mostra agli investitori se una società ha abbastanza reddito per pagare i suoi debiti., Nel contesto della finanza pubblica, il DSCR è l’importo dei proventi da esportazione necessari a un paese per soddisfare i pagamenti annuali di interessi e capitale sul suo debito estero. Nel contesto della finanza personale, è un rapporto utilizzato dai funzionari di prestito bancario per determinare i prestiti di proprietà di reddito.

la Comprensione del Debito-Service Coverage Ratio (DSCR)

Se il contesto è di corporate finance, finanza pubblica per il personale, la finanza, il servizio del debito, rapporto di copertura riflette la capacità di servizio del debito, dato un determinato livello di reddito., Il rapporto indica il reddito operativo netto come multiplo delle obbligazioni dovute entro un anno, inclusi interessi, capitale, fondi di affondamento e pagamenti di leasing.

Formula e calcolo DSCR

La formula per il rapporto di copertura del servizio del debito richiede il risultato operativo netto e il servizio totale del debito per l’entità. Il risultato operativo netto è il reddito di una società meno alcune spese operative (COE), escluse le tasse e i pagamenti di interessi. È spesso considerato l’equivalente dei guadagni prima degli interessi e delle imposte (EBIT).,

Alcuni calcoli includono camere non-reddito operativo EBIT. In qualità di prestatore o investitore che confronta il merito di credito di diverse società o di manager che confronta diversi anni o trimestri, è importante applicare criteri coerenti nel calcolo del DSCR. Come mutuatario, è importante rendersi conto che i creditori possono calcolare DSCR in modi leggermente diversi.,

Il servizio totale del debito si riferisce agli obblighi di debito correnti, ovvero a qualsiasi interesse, capitale, fondo di affondamento e canoni di locazione dovuti nel prossimo anno. In un bilancio, ciò includerà il debito a breve termine e la parte corrente del debito a lungo termine.

Le imposte sul reddito complicano i calcoli del DSCR perché i pagamenti degli interessi sono deducibili dalle tasse, mentre i rimborsi principali non lo sono., Un modo più accurato per calcolare il servizio totale del debito è, quindi, calcolare quanto segue:

Calcolo del DSCR Utilizzando Excel

Per creare una formula DSCR dinamica in Excel, non è possibile eseguire semplicemente un’equazione che divide il reddito operativo netto per il servizio del debito. Piuttosto, si dovrebbe titolo due celle successive, come A2 e A3, “Utile operativo netto” e “Servizio del debito.”Poi, adiacente da quelle celle, in B2 e B3, si dovrebbe mettere le rispettive figure dal conto economico.,

In una cella separata, immettere una formula per DSCR che utilizza le celle B2 e B3 anziché i valori numerici effettivi (ad esempio, B2 / B3).

Anche per un calcolo questo semplice, è meglio usare una formula dinamica che può essere regolata e ricalcolata automaticamente. Uno dei motivi principali per calcolare DSCR è quello di confrontarlo con altre aziende del settore, e questi confronti sono più facili da eseguire se si può semplicemente collegare i numeri.

Cosa ti dice DSCR?

Istituti di credito di routine valutare DSCR di un mutuatario prima di effettuare un prestito., Un DSCR inferiore a 1 significa flusso di cassa negativo, il che significa che il mutuatario non sarà in grado di coprire o pagare obbligazioni di debito correnti senza attingere a fonti esterne— in sostanza, prendendo in prestito di più.

Ad esempio, un DSCR di.95 significa che esiste solo un reddito operativo netto sufficiente a coprire il 95% dei pagamenti annuali del debito. Nel contesto della finanza personale, questo significherebbe che il mutuatario avrebbe dovuto approfondire i loro fondi personali ogni mese per mantenere il progetto a galla., In generale, i creditori cipiglio sul flusso di cassa negativo, ma alcuni permettono se il mutuatario ha forti risorse in aggiunta al loro reddito.

Se il rapporto di copertura del servizio del debito è troppo vicino a 1, ad esempio 1.1, l’entità è vulnerabile e un lieve calo del flusso di cassa potrebbe renderla incapace di servire il proprio debito. Istituti di credito possono, in alcuni casi, richiedono che il mutuatario mantenere un certo minimo DSCR mentre il prestito è in sospeso. Alcuni accordi considereranno un mutuatario che scende al di sotto di tale minimo di essere in default., In genere, un DSCR maggiore di 1 significa che l’entità—che si tratti di un individuo, di una società o di un governo—ha un reddito sufficiente per pagare i suoi attuali obblighi di debito.

Il DSCR minimo richiesto da un prestatore può dipendere da condizioni macroeconomiche. Se l’economia è in crescita, il credito è più facilmente disponibile, e istituti di credito possono essere più indulgente di rapporti più bassi. Una tendenza a prestare a mutuatari meno qualificati può, a sua volta, influenzare la stabilità dell”economia, come è stato il caso che ha portato alla crisi finanziaria del 2008., I mutuatari Subprime sono stati in grado di ottenere credito, in particolare mutui, con poco controllo. Quando questi mutuatari hanno cominciato a default in massa, le istituzioni finanziarie che li avevano finanziati crollati.

Esempio del mondo reale

Diciamo che uno sviluppatore immobiliare sta cercando di ottenere un mutuo ipotecario da una banca locale. Il creditore vorrà calcolare il DSCR per determinare la capacità dello sviluppatore di prendere in prestito e pagare il loro prestito come le proprietà in affitto che costruiscono generano reddito.,

Lo sviluppatore indica che il reddito operativo netto sarà di $2.150.000 all’anno e il creditore rileva che il servizio del debito sarà di $350.000 all’anno. Il DSCR è calcolato come 6.14 x, che dovrebbe significare il mutuatario può coprire il loro servizio di debito più di sei volte dato il loro reddito operativo.

DSCR=$2,150,000 di$350.000=6.14\begin{aligned} &\text{DSCR} = \frac{ \$2,150,000 }{ \$350,000 } = 6.14 \\ \end{aligned}DSCR=$350,000$2,150,000=6.14

(Interest Coverage Ratio vs, DSCR

Il rapporto di copertura degli interessi indica il numero di volte in cui l’utile operativo di una società coprirà gli interessi che deve pagare su tutti i debiti per un determinato periodo. Questo è espresso come rapporto e viene spesso calcolato su base annuale.

Per calcolare il tasso di copertura degli interessi, è sufficiente dividere l’EBIT per il periodo stabilito per il totale dei pagamenti di interessi dovuti per lo stesso periodo., L’EBIT, spesso chiamato utile operativo netto o utile operativo, è calcolato sottraendo spese generali e operative, come affitto, costo delle merci, merci, salari e utilità, dai ricavi. Questo numero riflette la quantità di denaro disponibile dopo aver sottratto tutte le spese necessarie per mantenere l’attività in esecuzione.

Più alto è il rapporto tra EBIT e pagamenti di interessi, più la società è finanziariamente stabile. Questa metrica considera solo i pagamenti di interessi e non i pagamenti effettuati sui saldi del debito principale che possono essere richiesti dai creditori.,

Il rapporto di copertura del servizio di debito è leggermente più completo. Questa metrica valuta la capacità di una società di soddisfare i suoi pagamenti minimi di capitale e di interessi, compresi i pagamenti dei fondi di affondamento, per un dato periodo. Per calcolare il DSCR, l’EBIT è diviso per l’importo totale dei pagamenti di capitale e interessi necessari per un determinato periodo per ottenere il risultato operativo netto. Perché prende in considerazione i pagamenti principali oltre agli interessi, il DSCR è un indicatore leggermente più robusto di idoneità finanziaria di una società.,

In entrambi i casi, una società con un rapporto di copertura del servizio di debito inferiore a 1,00 non genera entrate sufficienti per coprire le spese minime di debito. In termini di gestione aziendale o di investimento, questo rappresenta una prospettiva rischiosa dal momento che anche un breve periodo di reddito inferiore alla media potrebbe significare disastro.

Considerazioni speciali

Una limitazione del tasso di copertura degli interessi è che non considera esplicitamente la capacità dell’impresa di rimborsare i propri debiti., La maggior parte delle emissioni di debito a lungo termine contengono disposizioni per l’ammortamento con somme in dollari coinvolti paragonabile al requisito di interesse, e il mancato rispetto del requisito fondo affondamento è un atto di default che può costringere l’impresa in fallimento. Un rapporto che tenta di misurare la capacità di rimborso di un’impresa è il rapporto di copertura di carica fissa.

Domande frequenti

Come si calcola il Debt Service Coverage Ratio (DSCR)?

Il DSCR è calcolato prendendo il reddito operativo netto e dividendolo per il servizio del debito totale., Ad esempio, se un’azienda ha un reddito operativo netto di $100.000 e un servizio di debito totale di $60.000, il suo DSCR sarebbe di circa 1,67. È importante sottolineare che il servizio del debito totale include sia gli interessi sul prestito che i suoi pagamenti principali. Dal punto di vista del creditore, DSCRs superiori sono preferibili perché indicano che il mutuatario ha ampie risorse finanziarie con cui rimborsare il loro prestito.

Perché il DSCR è importante?

I DSCR sono una metrica comunemente usata quando si negoziano contratti di prestito tra aziende e banche., Ad esempio, un’azienda che richiede una linea di credito potrebbe essere obbligata a garantire che il proprio DSCR non scenda al di sotto di 1,25. Se lo fa, il mutuatario potrebbe essere trovato per avere inadempiente sul prestito, dando alla banca il diritto di chiamare il debito o prendere altre azioni correttive. Oltre ad aiutare le banche a gestire i loro rischi, i DSCR possono anche aiutare analisti e investitori nell’analisi della solidità finanziaria di un’azienda.

Che cos’è un buon DSCR?

Ciò che conta come un DSCR “buono” dipenderà dall’industria dell’azienda, dai concorrenti e dallo stadio di crescita., Ad esempio, una società più piccola che sta appena iniziando a generare flussi di cassa potrebbe affrontare aspettative DSCR inferiori rispetto a una società matura che è già ben consolidata. Come regola generale, tuttavia, un DSCR superiore a 1.25 è spesso considerato “forte”, mentre rapporti inferiori a 1.00 potrebbero indicare che la società sta affrontando difficoltà finanziarie.,

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