ETF vs fondi comuni di investimento

Exchange-traded funds (ETF) e fondi comuni di investimento sono due diversi prodotti di investimento che si può utilizzare per tenere un portafoglio diversificato di azioni, obbligazioni o altre attività. Vi è frequente discussione nel forum Bogleheads sui meriti comparativi di ciascuno. Di seguito è riportato un confronto ordinato dai vari fattori, nell’ordine approssimativo di importanza.,

Nel complesso, non c’è un chiaro vincitore: spetta a ciascun investitore considerare i compromessi, come la facilità d’uso rispetto alla negoziabilità intraday, e quanto siano applicabili alla loro situazione e ai loro obiettivi.

La scelta potrebbe non essere molto importante: il contrasto come presentato nei media e nella letteratura è di solito tra ETF investire e tradizionali, ad alto costo, fondi comuni di investimento attivi, che ETF facilmente vincere sul costo. Se, d’altra parte, i fondi in esame sono tutti fondi indicizzati a basso costo, allora un investitore è probabilmente bene in entrambi i casi.,

Rapporti di spesa

I rapporti di spesa (ERs) sono le spese di gestione annuali pagate su base continuativa. Poiché riducono i rendimenti degli investitori, ERs sono tra i fattori più importanti nella performance a lungo termine.

Gli ETF hanno generalmente il ERs più basso disponibile per i piccoli investitori.

Le spese dei fondi comuni possono essere leggermente superiori, ad eccezione dei fondi Vanguard Admiral che sono uguali, o leggermente superiori, rispetto ai loro ETF. Le varie tasse di fondi comuni di investimento attivi possono essere molto più alti, a volte scandaloso; vedere fondi comuni di investimento e le tasse per maggiori dettagli.,

Esempi:

Vantaggio: ETF o tie.

Costi di trading

Questi sono i costi pagati una volta per ogni commercio, se una vendita o un acquisto. Sono più importanti per portafogli più piccoli e / o investimenti frequenti.

Gli ETF possono incorrere in una piccola commissione di intermediazione, la stessa che per le azioni, in genere nella gamma 5 5 – range 10. La maggior parte delle case di intermediazione hanno in-house o “favorito” ETF che possono essere scambiati senza commissioni.

Gli ETF incorrono anche in una penalità da spread bid/ask sul mercato, tipicamente nello 0,01% – 0.,intervallo dell ‘ 1% (variabile in base alla dimensione e alla popolarità del fondo) e un premio/sconto sul valore patrimoniale netto (NAV) che può variare da trascurabile a altamente significativo. In alcuni settori illiquidi come le obbligazioni municipali, gli sconti ETF persistenti possono impedire a un investitore di vendere a un prezzo equo per un periodo prolungato.

I fondi comuni di investimento sono più spesso acquistati presso la loro azienda di origine, dove non incorrono in commissioni. Quando acquistati presso una diversa intermediazione, le commissioni possono essere molto più elevate, ad esempio $50 / transazione; tuttavia, gli accordi a tariffa zero sono ancora più diffusi rispetto agli ETF., E ” molto importante selezionare sia la posizione del conto o il fondo in modo da evitare le grandi spese di transazione.

I fondi comuni di investimento commerciano sempre su NAV e non sono soggetti a spread bid/ask o premium/sconti.

Vantaggio: Fondi comuni di investimento, se acquistati direttamente da un fornitore di fondi o di una mediazione che offre il fondo nella loro selezione “nessuna tassa di transazione”.

Frequenza di trading

Questo si riferisce alle restrizioni temporali e all’uso abituale dei due tipi di strumenti.

Gli ETF possono essere scambiati in qualsiasi momento della giornata, più o meno istantaneamente., Il rovescio della medaglia è un tempo di regolamento di tre giorni durante il quale i proventi della vendita non possono essere rimossi dal conto. Alcuni broker addebitano commissioni quando gli ETF che normalmente offrono senza commissioni vengono girati entro un breve periodo (ad esempio TD Ameritrade e Fidelity). Eppure, gli ETF sono il veicolo di scelta per i commercianti frequenti.

I fondi comuni di investimento possono essere acquistati solo alla fine della giornata. Il tempo di regolamento è più breve, tuttavia: un giorno o anche immediatamente instradando i proventi della vendita su un conto esterno.,

La maggior parte dei fondi comuni di investimento hanno anche tasse aggiuntive o restrizioni per avanti e indietro mestieri meno di pochi mesi di distanza. Ad esempio, Vanguard limiterà gli acquisti nella maggior parte dei fondi per 30 giorni dopo una vendita, vedere Politica di trading frequente per la politica e soluzioni alternative. Altri fondi applicano una commissione di rimborso per le azioni detenute meno di 90 giorni. A causa di queste restrizioni, i fondi comuni di investimento sono adatti solo per le aziende a lungo termine.

Vantaggio: gli ETF sono generalmente più flessibili.,

Efficienza fiscale

I fondi di entrambi i tipi a volte distribuiscono plusvalenze dovute ad attività di trading, il che è indesiderabile in un conto imponibile (per le scorte, almeno). Per maggiori dettagli, vedere Efficienza fiscale delle scorte.

Gli ETF hanno un vantaggio di efficienza fiscale intrinseco dovuto al loro processo di rimborso delle azioni (vedi Tasse sugli ETF). Altre cose uguali, un ETF può essere previsto per distribuire meno plusvalenze rispetto al suo equivalente fondo comune di investimento, spesso nessuno a tutti.

I fondi comuni di investimento possono solo raramente eliminare le plusvalenze nello stesso modo., L”eccezione è la struttura del fondo dual-share di Vanguard, che permette loro fondi indicizzati di essere altrettanto fiscale efficiente come ETF. Inoltre, i fondi indicizzati in generale hanno un fatturato molto basso, limitando l’entità del problema.

Vantaggio: ETF, o cravatta se Vanguard.

Meccanica di trading

Questo si riferisce a quanto sia facile effettuare transazioni su entrambi i tipi di fondi.

Gli ETF tendono a richiedere maggiore attenzione, perché i fattori bid / ask spread e premium / discount menzionati nei costi di trading possono diventare altamente sfavorevoli per brevi intervalli., Ad esempio, si consiglia di utilizzare gli ordini limite anziché gli ordini di mercato. D’altra parte, gli ETF forniscono opzioni di ordine più sofisticate come gli ordini stop-loss a lungo termine (il cui valore è piuttosto discutibile). Gli ETF consentono anche l’uso diretto di opzioni coperte.

Gli investimenti automatici possono essere problematici con gli ETF; questo include cose come il reinvestimento dei dividendi e depositi o prelievi mensili. Anche quando il broker offre questa funzionalità gratuitamente, il prezzo di esecuzione potrebbe non essere favorevole all’investitore.

Inoltre, l’acquisto di ETF di solito comporta calcoli del numero di azioni.,

I fondi comuni di investimento possono essere acquistati e venduti in una singola transazione senza attrito, proprio come il trasferimento da un conto bancario a un altro. Sono molto più adatti per investimenti automatici di tutti i tipi.

Vantaggio: Fondi comuni di investimento, per la maggior parte degli investitori.

Disponibilità e portabilità

L’accesso ai due tipi di strumenti può variare notevolmente da un account all’altro. Per gli investimenti imponibili, questo può essere un fattore importante se si prevede di spostare le attività in futuro senza incorrere in un evento imponibile.,

Gli ETF sono generalmente una proposta all-or-none: un’intermediazione offrirà l’accesso a tutti gli ETF sul mercato. Quando un’opzione di intermediazione non è disponibile (ad esempio nei conti pensionistici), non è possibile acquistare ETF.

È generalmente più facile fare donazioni di beneficenza di ETF in natura, perché l’intermediazione della carità dovrebbe sempre essere in grado di gestirli.

I fondi comuni tendono ad essere più limitati; ad esempio Schwab può offrire un accesso facile e gratuito ai fondi Schwab ma rendere i fondi Vanguard costosi o non disponibili (come le azioni Admiral)., Enti di beneficenza e altri broker potrebbero non essere in grado di ricevere un particolare fondo comune in natura.

Tuttavia, i fondi indicizzati Vanguard offrono un’opzione di conversione ETF che risolve questo problema per le attività detenute presso Vanguard.

Vantaggio: ETF.

Prezzi intraday

Gli ETF hanno indicatori di prezzo e relativi (come il rendimento) costantemente aggiornati durante il giorno di negoziazione. Ciò significa che è più facile prendere decisioni accurate su riequilibrio e perdita fiscale raccolta, per esempio,., Tuttavia, quando il mercato è chiuso il prezzo è altrettanto opaco; il prezzo di apertura del giorno successivo (al quale verrebbe eseguito un ordine di mercato) potrebbe salire o scendere di un importo arbitrario.

I prezzi dei fondi comuni vengono aggiornati solo dopo la chiusura del mercato, in genere 4 pm EST. Una soluzione alternativa per i fondi che sono strettamente correlati a determinati ETF è quello di estrapolare il prezzo del fondo comune di investimento dal movimento intraday del prezzo dell’ETF. Se la precisione è un obiettivo, è meglio effettuare l ” ordine poco prima che il mercato vicino per ridurre al minimo la possibilità di cambiamenti di mercato durante il resto della giornata di negoziazione.,

Vantaggio: ETF.

Azioni frazionarie

Molti broker richiedono ETF da acquistare in quantità intere di azioni. In genere, questo si traduce in piccole quantità di denaro rimasto non investito, che può essere un fastidio. Quando si inizia con un importo in dollari, si deve calcolare il numero di azioni che possono acquistare prima di effettuare un ordine.

Alcuni broker consentono agli investitori di acquistare quote frazionarie di ETF. Tenete a mente che se si decide di spostare il tuo account a un altro broker che non supporta azioni frazionarie, potrebbe essere necessario vendere le vostre azioni frazionarie e pagare una tassa sul guadagno.,

I fondi comuni possono essere acquistati e detenuti in qualsiasi numero frazionario. L’ordine può essere specificato come dollari o il numero di azioni, e non ci sono quantità avanzi.

Vantaggio: Fondi comuni di investimento.

Copertura

Questo si riferisce alla capacità di ottenere classi di attività e strategie desiderate in entrambe le forme. Perché può essere scomodo per spostare denaro tra ETF e fondi comuni di investimento, la copertura può essere un fattore anche quando le scelte iniziali di un investitore sono ugualmente disponibili.

ETF tendono ad offrire la più grande selezione di asset class e granularità in passiveform., Ad esempio, ci sono ETF disponibili per il Medio Oriente indicizzazione, o thesolar settore, senza corrispondenti fondi comuni di investimento.

I fondi comuni di investimento offrono più strategie, ad esempio fondi attivi, fondi bilanciati fondi orgo-anywhere. Di questi, i fondi bilanciati sono i più interessanti per gli investitori passivi.

Vantaggio: dipende dagli obiettivi degli investitori.

Vanguard funds

Gli ETF Vanguard sono strutturati come un’altra classe di azioni di un fondo comune, come le azioni Admiral o Investor., Questo è un processo unico per Vanguard, protetto da un brevetto fino al 2023, con due importanti conseguenze per l’investitore del fondo comune di investimento:

1. Efficienza fiscale: le azioni del fondo comune di investimento beneficiano della disposizione delle plusvalenze attraverso azioni ETF, rendendo i fondi Vanguard con classi di azioni ETF efficienti come un ETF.
2. Conversione: quote di fondi comuni possono essere convertiti in azioni ETF senza un evento imponibile. Questo aiuta quando si trasferiscono beni a un altro broker, comprese le donazioni di beneficenza. La conversione nell’altra direzione non è possibile.,

Il secondo punto è un argomento per iniziare con quote di fondi comuni a Vanguard, se non siete sicuri. Si può sempre convertire in ETF in seguito, se necessario.

Per scoprire se un fondo comune ha azioni ETF, visitare la pagina del fondo su vanguard.com e cercare “Disponibile anche come ETF”. La maggior parte o tutti i fondi indicizzati hanno azioni ETF e beneficiano delle considerazioni di cui sopra., Si noti che alcuni fondi obbligazionari non possono essere convertiti in natura nelle loro azioni ETF, ma in questi casi la conversione attraverso una normale transazione imponibile non dovrebbe costare molto in tasse a causa delle limitate plusvalenze di tali fondi.

Le azioni Admiral dei fondi indicizzati di Vanguard hanno generalmente gli stessi rapporti di spesa, o leggermente più alti, delle azioni ETF, che sono a loro volta a prezzi competitivi sul mercato degli ETF. Pertanto, se le azioni Admiral sono disponibili e uno soddisfa il minimo richiesto (di solito $3,000), non c’è, o solo un piccolo, vantaggio di commissione per l’utilizzo di ETF.,

Vedi anche

• Devo usare fondi comuni o ETF? dal nostro investire FAQ.

Ulteriori letture

• Le basi degli ETF: un primer per i perplessi è l’introduzione di Vanguard all’argomento.
• La scelta tra ETF e fondi comuni di investimento: Strategia, quindi la struttura è Vanguard ” s sguardo approfondito.
• Diventa un investitore di indice migliore, un video di 50 minuti che scava nel dibattito ETF versus index fund. Di Christine Benz di Morningstar.com, 22 Marzo 2014.

• Best practice ‘ per il trading ETF: Seven rules of the road, Vanguard Research, giugno 2014.,
• Comprare sui FATTI: Le scelte degli investitori tra ETF e fondi comuni di investimento, Vanguard Research, giugno 2013.

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