TSP G fund è costantemente diminuito per 30 anni, smentendo la reputazione per la stabilità
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Su una scala abbastanza ampia, il declino costante è indistinguibile dalla stabilità. Questo è il caso del fondo G del Thrift Savings Plan, favorito da molti investitori federali come baluardo contro la volatilità. Negli ultimi 30 anni, ha consegnato tassi di rendimento in costante calo, passando da un rendimento annuo dell ‘ 8,9% al suo picco nel 1990 a 2.,24% in 2019, con pochi rialzi in mezzo.
E il 2020 si preannuncia ancora peggiore.
“Potrebbe essere che il fondo G quest’anno, per l’anno il rendimento potrebbe essere 1% o meno, il che significherebbe che sarebbe un altro 50% inferiore rispetto allo scorso anno”, Arthur Stein, un ex economista del Congresso che ora consiglia gli attuali ed ex dipendenti federali sul loro TSP e altri investimenti, ha detto durante un’intervista.
Il rendimento corrente da inizio anno per il 2020 quotato su TSP.gov si attesta allo 0,76%.,
Ma perché il fondo G è in declino da così tanto tempo e perché ha una tale reputazione di stabilità se è così?
La risposta a entrambe queste domande ha a che fare con ciò in cui il fondo è investito.
“Il Fondo G, per legge, è investito in obbligazioni speciali di titoli del Tesoro non fruttiferi di interesse pubblico. Il tasso di interesse di questi titoli si azzera mensilmente e si basa sul rendimento medio ponderato di tutti i titoli del Tesoro in circolazione e obbligazioni con 4 o più anni alla scadenza., Quindi, il tasso di interesse del fondo G tiene traccia dei tassi di interesse negli Stati Uniti”, ha detto Kim Weaver, direttore degli affari esterni per il Federal Retirement Thrift Investment Board, l’organizzazione che gestisce il TSP.
I titoli del tesoro sono tradizionalmente uno degli investimenti più sicuri disponibili. Questo perché sono garantiti dal governo federale; finché esiste il governo degli Stati Uniti, pagherà gli interessi.
Ma questi tassi di interesse sono in calo per tutto il tempo in cui il fondo G è esistito.,
“Molto semplicemente, i tassi di interesse come tutto sono state andando giù molto notevolmente nel corso dell’ultimo — per la maggior parte—, 30 anni,” Greg Klingler, direttore di wealth management per i Dipendenti pubblici a Beneficio di Associazione, ha detto in un’intervista. “Abbiamo visto alcuni picchi nel 2003. E poi di nuovo, nel 2006., Ma alla fine della giornata, il risultato di un sacco di questo allentamento quantitativo e altre cose che i legislatori hanno messo in atto, e la Federal Reserve ha messo in atto, ha spinto verso il basso il legame di 10 anni, tra le altre cose.”
C’è anche l’incertezza economica generale che è stata un appuntamento fisso degli ultimi anni. Più persone alla ricerca di investimenti “sicuri” significa più persone che acquistano buoni del Tesoro, che aumenta il valore e spinge verso il basso i rendimenti.
“Sembra che ci sia un sacco di soldi inondati nel mondo alla ricerca di posti dove investire., E gli Stati Uniti sono considerati un posto molto sicuro per investire. Quindi un sacco di soldi arrivano negli Stati Uniti per comprare titoli di stato statunitensi, perché sono considerati sicuri al 100%. E questo abbassa il tasso di interesse al di sotto di quello che potrebbe essere normalmente”, ha detto Stein. “E, naturalmente, dalla pandemia di COVID, la Federal Reserve è stata più aggressiva nel spingere verso il basso i tassi di interesse di quanto non sia mai stato nella storia. E lo stiamo vedendo, ed è per questo che il rendimento del fondo G potrebbe essere inferiore del 50% quest’anno rispetto allo scorso anno su base annuale.,”
In effetti, i tassi di interesse sono stati spinti verso il basso fino a quando la curva dei rendimenti si è appiattita, ha detto Klingler. Ciò significa che i buoni del Tesoro che maturano per periodi di tempo più lunghi non vedono rendimenti significativamente più alti delle obbligazioni che maturano rapidamente. Normalmente, un’obbligazione di 30 anni produrrebbe rendimenti più elevati di un anno 10, che sarebbe superiore a un anno. Attualmente, i tassi sono così bassi che non c’è una differenza significativa.
Quindi se entrambi i tassi di interesse e i rendimenti del fondo G sono così bassi, dove possono andare da qui? La tendenza può invertirsi?,
” Quando i tassi di interesse cominciano a salire, così sarà il tasso di interesse del Fondo G. non è possibile prevedere quando ciò potrebbe accadere”, ha detto Weaver.
Nessun altro potrebbe prevederlo, ma Klingler e Stein non sono particolarmente speranzosi.
“L’ho detto un paio di volte nel corso degli anni, pensando che abbiamo toccato il fondo ufficiale per i tassi di interesse. E c’è stato un paio di volte in cui, francamente, mi sono sbagliato”, ha detto Klingler. “Si guardano i tassi di interesse su tutta la linea, il Tesoro di 10 anni, i tassi ipotecari, e stiamo vedendo minimi storici., Non possono davvero andare più in basso di quello che stanno attualmente andando. Ma la domanda è saliranno? La Federal Reserve, i nostri legislatori, stanno usando i tassi di interesse molto più di una volta per mantenere la loro politica monetaria fiscale e federale. Quindi, detto questo, a meno che non vediamo un’inflazione importante, direi che l’idea che vedremo i tassi di interesse che abbiamo fatto alla fine degli anni ’90, o anche negli anni’ 80, probabilmente non ci si aspetterebbe che accada.”
E questo è il punto: bassi tassi di interesse sono buoni per le imprese, e fare per i mercati finanziari forti., I mercati finanziari forti fanno bene alla politica. Ecco perché, anche se i tassi di interesse sono scesi in modo significativo, il mercato azionario continua a colpire livelli record.
“I prezzi delle azioni sono aumentati per lunghi periodi di tempo. E possono continuare ad aumentare, potrebbero aumentare per sempre. I tassi di interesse sono diversi”, ha detto Stein. “Più alti sono i tassi di interesse, più è probabile che avremo una recessione. Il che farebbe scendere i tassi di interesse. Quindi i tassi di interesse negli Stati Uniti, questo è praticamente il più basso che siano mai stati.,”
E i politici hanno interesse a mantenerlo in questo modo. Ma ci sono altri modi in cui potrebbero influenzare anche i rendimenti del fondo G.
“È interessante notare che i nostri legislatori, anche negli ultimi tre anni, hanno cercato di ridurre la quantità di denaro che il fondo G ha pagato”, ha detto Klingler. “La logica alla base di ciò è che dicono:’ beh, i buoni del Tesoro di 10 anni stanno pagando questa percentuale, ma ti sto dando un tasso liquido che non devi tenere per 10 anni. Non meriti un tasso di rendimento di 10 anni; meriti un tasso di rendimento di un anno.,’ Se ciò dovesse entrare in vigore, il valore del fondo G diminuirebbe ulteriormente.”
Ciò significa che invece di basare i rendimenti del fondo G su obbligazioni a 10 anni, potrebbero basarlo invece su obbligazioni che maturano più rapidamente, che di solito portano un tasso più basso.
Che potrebbe danneggiare un sacco di prospettive di pensionamento dei dipendenti federali. Ma sarebbe anche male il governo stesso, Stein ha sottolineato.,
“Gli Stati Uniti beneficiano del fondo G in questo modo che occasionalmente quando il governo è a corto di denaro, come se non passassero una risoluzione continua, prendono in prestito denaro dal fondo G”, ha detto. “Quindi c’è un incentivo a dare un buon ritorno sul fondo G, a mio parere, perché vogliono un sacco di soldi in là. E ‘ un fondo di emergenza per loro.”
E c’è attualmente un sacco di soldi nel fondo G: un po ‘ più di billion 260 miliardi, infatti. Questo è più di sei volte tanto quanto è nel Fixed Income Index Investment F fund, che si basa anche sul mercato obbligazionario., Eppure il fondo F ha sovraperformato il fondo G per più di 10 anni, Stein ha detto. Infatti, ha aggiunto, il fondo F ha registrato solo un rendimento negativo tre anni degli ultimi 27. Questo lo rende un investimento abbastanza solido.
Ma la reputazione del fondo G per essere a basso rischio è ciò che attira i soldi, ha detto Stein, indipendentemente dal fatto che sia accurato o meno.
“L’unico rischio che si sta prendendo cura di essere nel fondo G è la volatilità. Non fluttua in valore”, ha detto Stein. “Ma un rischio maggiore per gli investitori a lungo termine è la perdita di potere d’acquisto a causa delle tasse e dell’inflazione., Ed è qui che il fondo G e anche il fondo F fanno molto male rispetto ai fondi C e S. Non credo che sia spiegato bene. La gente dice che il fondo G è più sicuro. Ma in realtà l’unico modo in cui è più sicuro è che è meno volatile.”
Perché il fondo G non tiene nemmeno il passo con il costo della vita, il che significa che i dipendenti federali che sono pesantemente investiti nel fondo G stanno sacrificando il potere d’acquisto per evitare la volatilità.
Anche sedere nel fondo G non aiuterà i dipendenti federali a riprendersi dalle perdite subite durante una crisi economica., Può farli sentire più sicuri, ma non faranno mai indietro le loro perdite. Questa è una lezione, ha detto Klingler, molti hanno imparato nel modo più duro durante la Grande Recessione. Ma hanno imparato, in base a quello che vede ora.
“Penso che durante questa crisi passato nel 2020, almeno dal mio punto di vista, un sacco di persone, hanno imparato dai loro errori o gli errori dei loro amici o familiari. E quest’anno, più di ogni altra cosa, quello che ho visto personalmente sono state le persone che si accovacciavano e si riparavano sul posto e semplicemente non volevano fare nulla. Quindi non hanno spostato i soldi., Non l’hanno riallocato, semplicemente non hanno fatto nulla”, ha detto Klingler. “E per le persone che avevano buoni portafogli di investimento che erano ben diversificati in modo appropriato per la loro età e la loro tolleranza al rischio, quelle persone hanno fatto bene. Sono le persone che stavano assumendo troppo poco rischio o troppo rischio che hanno sofferto durante quel processo.”