오픈 시장 조작
- 열기 시장의 작업 또는 OMOs,는 연방 준비”s 가장 유연하며 자주 사용되는 수단을 구현하는 미국의 통화 정책이다.
- 연방준비 처분에 여러 다른 형태의 OMOs 하지만,가장 일반적으로 사용됩니다 triparty 저장소 및 증권 구매입니다.
- 장 작업이 활성화 연방 준비하의 공급에 영향을 미칠 예약 균형에서 뱅킹 시스템 및 그로 인하여 영향을 단기 금리와 다른 통화정책 목표입니다.,
- 외에도 열려 시장동,연방 준비에 영향을 미칠 수 있는 수준의실 수 있는 균형 중 하나에 의해 재투자의 수익을 성숙하는 증권 시스템에서 열린 시장이 계정으로 새로운 증권(보유-중립)또는 구속하는 성숙하증권(보호구-배).
공개 시장 운영은 연방 준비 은행이 통화 정책 목표에 도달하기 위해 사용하는 세 가지 기본 도구 중 하나입니다. 다른 도구는 할인 창에서 차용 약관을 변경하고 예비 요건 비율을 조정하는 것입니다., 의 실행 OMOs 에 열기””시장으로도 알려진 이차 시장에 대한 증권 구매에—은 연방 준비”의 대부분의 유연한 의미의 수행을 목적으로 이용되지 않습니다. 수준을 조정하여 예비 잔액에서 금융시스템을 통해 오픈 시장 조작,공급할 수 있는 오프셋이나 지원을 영구적이,계절 또는 순환적 변화의 공급에 예비 잔과 함으로써 영향을 단기 금리 및 확장하여 다른 금리입니다.,
Fomc 및 통화 정책
Federal Open Market Committee(Fomc)는 연방 준비 제도 이사회(Federal Reserve System)의 최고 통화 정책 결정 기관입니다. FOMC 는 승인을 통해 뉴욕 연방 준비 은행의 시스템 오픈 마켓 계좌(Soma)관리자에게 미국 통화 정책 이행에 대한 책임을 위임합니다. 이 권한 부여는 매년 첫 번째 FOMC 회의록에 포함되어 있습니다.
SOMA 관리자는 뉴욕 연방 준비 은행(“The Desk”)의 거래 데스크 직원을 담당합니다., 따라서 데스크는 전체 연방 준비 제도 이사회를 대신하여 공개 시장 운영을 실행합니다.
후 각 정책 회의에 발생하는 모든 여섯 주 FOMC 문제한 지시어 SOMA 관리 접근 방식 개요를 통화 정책을 FOMC 적절하다고 간주되는 기간에 대한 사 회의. 이 지침에는 fomc 가 연준 자금이 intermeeting 기간 동안 거래하기를 원하는 비율이 포함되어 있습니다. 따라서 통화 정책의 변화에 대한 FOMC 의 발표는 연준의 목표 금리의 변화를 명시한다.,
오픈 시장 거래
연방 준비 제도를 실시하고 오픈 시장 운영과 차 딜러—정부 증권 딜러가 설립된 거래와 관계 Federal Reserve. 하는 동안 그래서 대상 정책율은 uncollateralized 대출 금리가 사는 은행(연방기금)연준 운영에 담보부 대출 시장과 차 딜러(repo). 이 구조는 기본 딜러가 예금 기관인 청산 은행에 계좌를 가지고 있기 때문에 작동합니다., 따라서 연준이 청산 은행의 딜러 계좌에서 자금을 송수신하면이 조치는 은행 시스템에 준비금을 추가하거나 배수합니다.
이를 통해 조정의 공급에 예비 잔액,시장 운영에 영향 연방 자금 비율—금리는 예탁기관이 지불한 때에 빌리는 무담보의 대출금 잔고 하룻밤에 있습니다., 은행은 빌릴 권리를 보유한 연방 자금에 있는 시장을 충족하기 위해 예비 요구사항에 의해 설정된 연방준비기,그리고 적절한 균형에서 자신의 계정에서 먹을 커버의 확인 및 전자 지불하는 먹 프로세스에 자신을 대신하여. 연방 기금 금리의 변화는 종종 다른 단기 금리에 강한 영향을 미칩니다.
하는 가장 효과적으로 영향을 미칠 수준의 보유,균형,연방 준비 제도가 만들어 무엇이라고”구조적 부족이 있습니다.,”즉,총 필요량보다 다소 적은 예비 잔액의 공급에 영구적 인 추가를 만들었습니다. 다음 계절에 따라 일일 기준,책상 위치에 추가 균형을 일시적으로 원하는 수준이다.
구체적으로,데스크는 공개 시장에서 미국 재무부 증권의 매입을 통해 SOMA 포트폴리오를 만들었습니다. 이후로 소마의 포트폴리오는”buy-and-hold”포트폴리오는 증권에서 구입 한 그것은 일반적으로 개최하 성숙도의 보안 구입준 결과에 영구적 인 수준에서 증가 예약의 계정에 액세스 할 수 있습니다.,
SOMA 포트폴리오 외에도 연준의 총 포트폴리오에는 장기 레포 장부와 단기 레포 장부가 포함됩니다. 레포,또한 환매 계약 또는 RPs,형태의 담보부 대출이 어디 먹이 돈을 빌려주 기본 딜러 및 딜러를 기본 제공준 높은-품질 증권으로 일반적 담보에 대하여 대출이다.
동안 SOMA 포트폴리오는 관리하는 요소 오프셋 영구적으로 드레인의 잔고 금융 시스템—아 연방 준비 메모—장기 repo 책은 오프셋을 사용 계절의 움직임에서 요소입니다., 장기 repos 는 현재 14 일의 성숙도를 가지고 있으며 매주 목요일 아침 일찍 실시됩니다.
14 일 이상 만기가 짧은 repos 로 구성된 단기 repo 책은 하룻밤 repos 에 의해 지배됩니다. 이러한 작업은 일반적으로 그 날에 필요한 은행 준비금의 수준을 미세 조정하기 위해 매일 수행됩니다. 는 일반적으로 이러한 작업은 잔액을 추가,때때로 시스템이 필요합 잔액을 소멸하는 경우에는 책상의 것을 수행 repo.
역 repo 트랜잭션은 RPs 의 반대입니다., 딜러에게 돈을 빌려주는 대신,책상은 시스템 오픈 마켓 계좌에서 담보 대 딜러로부터 돈을 빌려줍니다.
Repo 및 reverse repos 는 최대 65 영업일 동안 실시 할 수 있습니다. 그들은 일반적으로 당일 기준으로 정착,그들은뿐만 아니라 앞으로 날짜에 정착 될 수 있지만. 정보에 대한 자격이 담보에 대한 repos 참조하십시오방법 및 국내 인증에 대한 분 최초 FOMC 회의를니다.,
정보를 수집,준비하는 행위
직원에 책상 시 각 업무를 수집하여 시장에 대한 정보”s 활동 소스에서. 준”s 인과 함께 논의 기본 딜러가 얼마나 하루도에서 펼쳐지는 증권 시장과 어떻게 상인”작업의 자금 조달 그들의 유가 증권의 위치가 진행되고 있음을 시사한다. 데스크 직원은 이야기와 큰 은행에 대한 자신의 예약을 요구하고 은행”계획을 위해 그들을 만나고 가진 연방기금 중개인에 대해 활동에서는 시장이다.,
실 수 있 예보에는 뉴욕 연방 및 이사회에서의 총재에서 워싱턴 DC,컴파일에서 데이터 은행 보유한 전날과의 예측에 영향을 미칠 수 있는 요인을 보유를 위한 미래의 일입니다. 도에서 정보를 받은 재무부의 균형에 대해 연방 및 지원은 재무부에서 관리 이 균형과 재무 계정에서 상당한 비중을 차지하고 있습니다.
재무부와의 논의에 따라 준비금의 예측이 완료됩니다., 그런 다음 다양한 출처에서 수집 한 모든 정보를 검토 한 후 책상 직원은 하루 동안의 행동 계획을 개발합니다.
그 계획은 매일 아침 열리는 전화 회의 중에 시스템 주변의 이해 당사자들과 함께 검토됩니다. 국내 증권 및 머니 마켓 및 외환 시장을 포함한 금융 시장의 조건도 현재 검토됩니다.
공개 시장 운영 수행
전화 회의가 완료되면 데스크는 합의 된 공개 시장 운영을 수행합니다., 스 시작 이 과정은 발표함으로써 대해서를 통해 전자경매 시스템 라는 FedTrade 초대,딜러를 제출하는 입찰하거나 제공합니다.
에 대한 리포트 작업을 발표로 미국 경매 마감 시간,repo 유형(리포 또는 역)및 용어의 작동하지 않지만,크기를 지정합니다. 작업의 크기는 작업이 완료된 후 나중에 발표됩니다. 딜러의 제안은 경쟁력있는 최저가 기준으로 평가됩니다., 1 차 딜러는 일반적으로 제안서를 제출하는 데 약 10 분이 주어지며 경매 마감 후 약 1 분 후에 결과를 통보받습니다. 경매 결과는 동시에 은행의 외부 웹 사이트와 유선 서비스로 전송됩니다.
soma 포트폴리오로의 철저한 보안 구매를위한 경매는 일반적으로 아침에 나중에 준비되며 repo 와 유사한 절차를 따릅니다. 발표 포함하 성숙도 범위에 대한 증권의 공급은 구입하고,뿐만 아니라의 목록으로는 어떤 증권을 제외에서 이 성숙 범위에 있습니다., 이러한 작업은 약 30 분 동안 열려있는 경향이 있습니다. 딜러에 입찰 증권,그리고 공급 비교하여 상대적 풍요로움의 제안에 걸쳐 증권,받아들이 최상의 상대적인 요금을 제안 제출됩니다.
경우 증권에서 소마 성숙한 포트폴리오는 매주 청구서와 함께 매달한 다른 성숙 메모 및 채권,데스크 하는지 여부를 결정합 재투자 성숙으로 수익금 새로운 국채 발행인,경매 또는 신청이 성숙기에 진행됩니다., 일반적으로 수익금 재투자는 유지하는 것이라의 크기 SOMA 포트폴리오는 따라서 크기의 영원한 보호구-추가하는 자연의 기능을 향상시킵니다. 때때로,때문에 포트폴리오 가이드라인 또는 예약 필요,수익금 사용을 감소시키는 크기의 SOMA 포트폴리오고 효과적으로 배수 준비금 잔액에서 금융 시스템입니다.
2007 년 8 월