Open Market Operations (Norsk)

• Open market operations, eller OMOs, er Federal Reserve»s mest fleksible og ofte brukte middel til å implementere AMERIKANSKE pengepolitikken.

• Federal Reserve har til rådighet flere forskjellige typer OMOs, men den mest brukte er triparty repos og verdipapirer kjøp.

• Open market operations aktivere Federal Reserve for å påvirke tilgangen på forbeholder oss balanserer i banksystemet, og dermed påvirke kortsiktige renter og nå andre pengepolitiske mål.,

• I tillegg til open market operations, Federal Reserve, kan påvirke nivået av reservere balanserer ved å enten reinvesting utbyttet av forfall verdipapirer i Systemet Åpne Markedet Konto i nye verdipapirer (reserve-nøytral) eller innløse forfall verdipapirer (reserve-drenering).

Open market operations er en av tre grunnleggende verktøy som brukes av Federal Reserve for å nå sine pengepolitiske mål. Den andre verktøy er å endre vilkårene og betingelsene for lån på over vinduet og justere reserve krav forholdstall., Gjennomføring av OMOs i det «åpne markedet»—også kjent som det sekundære markedet for verdipapirer kjøp—er Federal Reserve»s mest fleksible midler til å gjennomføre målene sine. Ved å justere nivået på forbeholder oss balanserer i banksystemet gjennom open market operations, Fed kan forskyves eller støtte permanent, sesongarbeid eller sykliske skift i tilbudet av reservere balanserer og dermed påvirke kortsiktige renter og ved forlengelse andre renter.,

FOMC-og Pengepolitikken
Federal Open Market Committee (FOMC) er Federal Reserve System er topp monetary policy-making kroppen. FOMC delegert ansvar for gjennomføring av AMERIKANSKE pengepolitikken til Leder av Systemet Åpne Markedet Konto (SOMA) ved Federal Reserve Bank of New York gjennom Autorisasjon. Denne Fullmakten er inkludert i protokollen for den første FOMC møtet av hvert år.

SOMA Leder som er ansvarlig for personalet i Trading-Desk på Federal Reserve Bank of New York («Skrivebord»)., Den Skrivebord og dermed utfører åpne markedet operasjoner på vegne av hele Federal Reserve System.

Etter hvert politikk møtet, som finner sted hver seks til åtte uker, FOMC problemer et Direktiv til SOMA Manager skisserte tilnærmingen til pengepolitikken at FOMC anser passende for den tidsperioden mellom møtene. Direktivet inneholder den hastigheten som FOMC ønsker fed funds å handle over intermeeting periode. FOMC er kunngjøringer om endringer i pengepolitikken og dermed angi endringer i Fed»s target rate.,

Åpne Transaksjoner i Markedet
Federal Reserve gjennomfører åpne markedet operasjoner med primærhandlerne—statspapirer forhandlere som har et etablert trading forholdet med Federal Reserve. Så mens målet for personvern pris er uncollateralized utlånsrente mellom banker (fed funds), Fed opererer i collateralized lånemarkedet med primærhandlerne (repo). Denne strukturen fungerer fordi primærhandlerne har kontoer hos clearing banker, som er globale institusjoner., Så når Fed sender og mottar midler fra den forhandleren»s konto på sin utligning bank, denne handlingen legger til eller avløp reserver til banksystemet.

Gjennom denne justeringen til forsyning av reservere balanserer, open market operations innflytelse federal funds rate—renten som globale institusjoner betale når de låner usikrede lån av reservere balanserer over natten fra hverandre., Bankene kan låne reserver i federal funds-markedet for å møte reservere krav som er satt av Federal Reserve, og for å sikre tilstrekkelig saldo på kontoene sine på Fed til å dekke sjekker og elektroniske betalinger at Fed prosesser på deres vegne. Endringer i federal funds rate ofte har en sterk innvirkning på andre kortsiktige priser.

for Å mest effektivt kan påvirke nivået av reservere balanserer, Federal Reserve har skapt det som kalles en «strukturell mangel.,»Det er, det har opprettet permanente tillegg til tilførsel av reservere balanserer som er noe mindre enn det totale behovet. Klikk på et sesongåpent og daglig basis, Skrivebord er i en posisjon til å legge til balanserer midlertidig for å få til ønsket nivå.

Spesifikt, Skrivebord har skapt SOMA portefølje gjennom kjøp av U.S. Treasury verdipapirer i det åpne markedet. Siden SOMA portefølje er en «kjøp-og-hold» – porteføljen, der verdipapirer som er kjøpt i det vanligvis holdes til forfall, en sikkerhet kjøpet av Fed resulterer i en permanent økning i nivået av reservere balanserer.,

I tillegg til SOMA portefølje, Fed total portefølje omfatter en langsiktig repo bok og en kortsiktig repo bok. Repos, også kalt gjenkjøpsavtaler eller RPs, er en form for collateralized loan hvor Fed gir penger til primær forhandlere, og primærhandlerne gi Fed høy kvalitet verdipapirer som generell sikkerhet mot lånet.

Mens SOMA porteføljen er klart til å motregne faktorer som permanent avløp balanserer fra banksystemet—som Federal Reserve Notater—langsiktig repo adresseboken brukes til å motregne sesongmessige bevegelser i faktorer., Langsiktig repos har en løpetid på 14-dager og er gjennomført tidlig hver torsdag morgen.

kort sikt repo boken, som består av repos med kortere enn 14 dagers forfall, er dominert av natten over repos. Disse operasjonene er vanligvis utført hver dag for å finjustere nivå av bank forbeholder seg retten trengte på denne dagen. Mens du vanligvis disse operasjonene vil legge til vekter, noen ganger vil systemet må ha balanserer slukket, i hvilket tilfelle Resepsjon vil foreta en reverse repo.

Reverse repo transaksjoner er det motsatte av RPs., I stedet for å låne penger til forhandlere, dusj låner penger fra forhandlere versus sikkerhet fra Systemet Åpne Markedet Konto.

Repo og omvendt repos kan bli gjennomført for vilkår opp til 65 virkedager. De er vanligvis avgjøres på samme dag, selv om de kan være avgjort på en fremover dato også. For informasjon om kvalifisert sikkerhet for repos, se Federal Reserve Act, og den Innenlandske Autorisasjon, som er i minutter for første FOMC møtet hvert år.,

innhenting av Informasjon, Forbereder seg på å Handle
Ansatte på Pulten starter hver arbeidsdag med å samle informasjon om markedet»s aktiviteter fra en rekke kilder. Fed»s handelsmenn diskutere med primærhandlerne hvordan dagen kan utfolde seg i verdipapirmarkedet og hvordan forhandlere» oppgave for finansiering av sine verdipapirer posisjoner går. Desk staff også snakke med de store bankene om deres reservere behov og banker» planer for å møte dem og med fed funds meglere om aktiviteter i dette markedet.,

Forbeholder oss prognosemakere i New York Fed og i Board of Governors i Washington, D.C., sammenstille data på bank forbeholder seg retten til forrige dag og lage prognoser av faktorer som kan påvirke forbeholder seg retten for fremtidige dager. De ansatte får også informasjon fra Treasury om sin balanse i Federal Reserve og bistår Finansdepartementet i å håndtere denne balansen, og Egne kontoer i kommersielle banker.

Følgende diskusjonen med Egne, prognoser for forbeholder seg retten er ferdig., Så, etter å ha gjennomgått alle opplysninger som samles inn fra ulike kilder, Desk staff utvikle en handlingsplan for dagen.

denne planen er gjennomgått med interesserte rundt i systemet i løpet av en konferansesamtale holdt hver morgen. Forholdene i finansmarkedene, herunder innenlandske verdipapirer og penger markeder-og valutamarkedene også blir vurdert på dette tidspunktet.

å Gjennomføre Åpne Markedet Drift
Når den private samtalen er ferdig, Dusj gjennomfører alle avtalt open market operations., Skrivebordet starter denne prosessen ved å annonsere OMO gjennom en elektronisk auksjon system kalt FedTrade, innbydende forhandlere å levere anbud eller tilbud som passer.

For en repo drift, heter det i en kunngjøring auksjonen lukker tid, repo type (repo eller omvendt), og varigheten av operasjonen, men angir ikke sin størrelse. Størrelsen av operasjonen er annonsert på et senere tidspunkt, etter at operasjonen er fullført. Forhandlere» preposisjoner er evaluert på en konkurransedyktig best-pris-basis., Primærhandlerne vanligvis får 10 minutter til å sende inn sine forslag og er varslet av resultatene omtrent et minutt etter utgangen av auksjonen. Auksjon resultater er også samtidig sendt til Bankens eksterne nettstedet og til wire tjenester.

Auksjoner for direkte security kjøp i SOMA porteføljen er vanligvis arrangert senere i morgen og følger et lignende prosedyre for å repo. Kunngjøringen inneholder forfall utvalg for verdipapirer Fed er ute etter å kjøpe, så vel som en liste av verdipapirer for å bli ekskludert i denne forfall utvalg., Disse virksomhetene har en tendens til å være åpne om 30 minutter. Forhandlere bud på verdipapirer, og Fed sammenligner den relative rikdommen av proposisjoner på tvers av verdipapirer, aksepterer de beste relative priser fra proposisjoner som sendes inn.

Når verdipapirer i SOMA portefølje modne, noe som skjer hver uke med regninger og hver måned for ulike forfall notater og obligasjoner, Dusj bestemmer om å reinvestere forfall fortsetter inn i nye Treasury gjeld utstedt på grunnskole-auksjon eller til å innløse modning foregår., Vanligvis utbyttet reinvesteres, som ville opprettholde størrelsen på SOMA portefølje og dermed størrelsen av de faste forbeholder oss-å legge til arten av porteføljen. Noen ganger, på grunn av porteføljen retningslinjer eller reservere behov, innbetalinger er forløst, noe som reduserer størrelsen på SOMA portefølje og effektivt avløp forbeholder oss balanserer fra banksystemet.

August 2007

---