fundusze ETF kontra fundusze inwestycyjne
fundusze ETF i fundusze inwestycyjne to dwa różne produkty inwestycyjne, które można wykorzystać do posiadania zdywersyfikowanego portfela akcji, obligacji lub innych aktywów. Na forum Bogleheadów często dyskutuje się na temat porównawczych zalet każdego z nich. Poniżej znajduje się porównanie uporządkowane według różnych czynników, w szorstkiej kolejności ważności.,
Ogólnie rzecz biorąc, nie ma wyraźnego zwycięzcy: to do każdego inwestora należy rozważenie kompromisów, takich jak łatwość użycia w porównaniu z możliwościami handlu w ciągu dnia, oraz ich zastosowanie do ich sytuacji i celów.
wybór może nie być bardzo ważny: kontrast prezentowany w mediach i literaturze jest zwykle pomiędzy inwestowaniem w fundusze ETF a tradycyjnymi, wysokokosztowymi, aktywnymi funduszami inwestycyjnymi, które fundusze ETF łatwo wygrywają na kosztach. Jeśli z drugiej strony rozważane fundusze są funduszami indeksowymi o niskich kosztach, inwestor prawdopodobnie jest w porządku w obu przypadkach.,
wskaźniki kosztów
wskaźniki kosztów (ERs) to roczne koszty zarządzania wypłacane na bieżąco. Ponieważ ograniczają one zyski inwestorów, ERs są jednymi z najważniejszych czynników długoterminowych wyników.
fundusze ETF mają zwykle najniższe dostępne dla małych inwestorów.
wydatki funduszy inwestycyjnych mogą być nieco wyższe, z wyjątkiem funduszy Vanguard Admiral, które są takie same lub nieco wyższe niż ich fundusze ETF. Różne opłaty za aktywne fundusze wspólnego inwestowania mogą być znacznie wyższe, czasami skandaliczne; zobacz fundusze wspólnego inwestowania i opłaty po więcej szczegółów.,
przykłady:
zaleta: ETF lub remis.
koszty handlu
są to koszty płacone jednorazowo za każdą transakcję, niezależnie od tego, czy sprzedaż, czy zakup. Są one najważniejsze dla mniejszych portfeli i / lub częstych inwestycji.
fundusze ETF mogą ponosić niewielką prowizję maklerską, taką samą jak w przypadku akcji, zwykle w przedziale od 5 do 10 USD. Większość domów maklerskich ma własne lub” faworyzowane ” ETFy, które mogą być przedmiotem obrotu bez prowizji.
ETF ponoszą również karę za spready bid / ask na rynku, zazwyczaj w 0.01% – 0.,Zakres 1% (różny w zależności od wielkości i popularności Funduszu) oraz premia/Dyskont do wartości aktywów netto (NAV), które mogą się różnić od nieistotnych do bardzo znaczących. W niektórych sektorach niepłynnych, takich jak obligacje komunalne, utrzymujące się rabaty ETF mogą uniemożliwić inwestorowi sprzedaż po uczciwej cenie przez dłuższy okres.
fundusze inwestycyjne są częściej kupowane w swojej firmie, gdzie nie pobierają prowizji. W przypadku zakupu w innym Domu Maklerskim opłaty mogą być znacznie wyższe, na przykład 50 USD / transakcja; jednak uzgodnienia dotyczące zerowej opłaty są jeszcze bardziej powszechne niż w przypadku ETF-ów., Bardzo ważne jest, aby wybrać lokalizację konta lub fundusz, aby uniknąć dużych opłat transakcyjnych.
fundusze inwestycyjne zawsze handlują w NAV i nie podlegają spreadom bid/ask ani premiom / rabatom.
zaleta: fundusze inwestycyjne, jeśli są kupowane bezpośrednio od dostawcy funduszy lub pośrednika, który oferuje fundusz w wyborze opcji „Brak opłaty transakcyjnej”.
Częstotliwość handlu
odnosi się to do ograniczeń czasowych i zwyczajowego stosowania dwóch rodzajów instrumentów.
ETF-y mogą być przedmiotem obrotu w dowolnym momencie w ciągu dnia, mniej lub bardziej natychmiastowo., Minusem jest trzydniowy czas rozliczenia, podczas którego wpływy ze sprzedaży nie mogą być usunięte z konta. Niektóre domy maklerskie pobierają opłaty, gdy ETF, które zwykle oferują bez prowizji, są zwracane w krótkim czasie(np. TD Ameritrade i Fidelity). Mimo to ETF są preferowanym narzędziem dla częstych traderów.
Fundusze Inwestycyjne można kupić tylko pod koniec dnia. Czas rozliczenia jest jednak krótszy: jeden dzień lub nawet natychmiast poprzez przekierowanie wpływów ze sprzedaży na konto zewnętrzne.,
większość funduszy wspólnego inwestowania ma również dodatkowe opłaty lub ograniczenia dla transakcji back-and-forth w odstępie krótszym niż kilka miesięcy. Na przykład Vanguard ograniczy zakupy w większości środków przez 30 dni po sprzedaży, zobacz politykę częstego handlu dla zasad i obejść. Inne fundusze pobierają opłatę za umorzenie akcji posiadanych w okresie krótszym niż 90 dni. Z powodu tych ograniczeń fundusze wspólnego inwestowania nadają się tylko do długoterminowych inwestycji.
zaleta: fundusze ETF są na ogół bardziej elastyczne.,
efektywność podatkowa
fundusze obu rodzajów rozdzielają czasem zyski kapitałowe wynikające z działalności handlowej, co jest niepożądane w rozliczeniu podatkowym (przynajmniej dla akcji). Aby uzyskać więcej informacji, zobacz efektywność podatkowa zapasów.
fundusze ETF mają nieodłączną przewagę w zakresie efektywności podatkowej ze względu na proces umorzenia udziałów (Patrz podatki ETF). Innymi słowy, można oczekiwać, że ETF wypłaci mniej zysków kapitałowych niż ekwiwalent funduszy inwestycyjnych, często w ogóle.
fundusze inwestycyjne rzadko eliminują zyski kapitałowe w ten sam sposób., Wyjątkiem jest struktura dwóch funduszy akcji Vanguard, która pozwala ich funduszom indeksowym być tak samo efektywnym podatkowo jak ETF. Ponadto fundusze indeksowe mają ogólnie bardzo niskie obroty, ograniczając zakres problemu.
zaleta: ETF-y, czyli tie if Vanguard.
Mechanika obrotu
odnosi się to do tego, jak łatwo jest dokonać transakcji z każdym rodzajem funduszu.
fundusze ETF zwykle wymagają większej uwagi, ponieważ spread bid/ask oraz czynniki premii/dyskonta wymienione w kosztach handlu mogą okazać się bardzo niekorzystne w krótkich odstępach czasu., Na przykład zaleca się stosowanie zleceń z limitem zamiast zleceń rynkowych. Z drugiej strony ETF zapewniają bardziej wyrafinowane opcje zleceń, takie jak długoterminowe zlecenia stop-loss (których wartość jest raczej dyskusyjna). Fundusze ETF umożliwiają również bezpośrednie wykorzystanie objętych nimi opcji.
Automatyczne inwestycje mogą być problematyczne w przypadku funduszy ETF; obejmuje to takie rzeczy, jak reinwestycje dywidend oraz Miesięczne depozyty lub wypłaty. Nawet jeśli broker oferuje tę funkcjonalność za darmo, cena realizacji może nie być korzystna dla inwestora.
ponadto zakup ETF zwykle wiąże się z obliczeniami liczby akcji.,
Fundusze Inwestycyjne można kupować i sprzedawać w ramach jednej, bezwarunkowej transakcji, podobnie jak przelewy z jednego konta bankowego na drugie. Są one znacznie bardziej odpowiednie do automatycznych inwestycji wszelkiego rodzaju.
zaleta: Fundusze Inwestycyjne, dla większości inwestorów.
dostępność i przenośność
dostęp do dwóch rodzajów instrumentów może się znacznie różnić w zależności od konta. W przypadku inwestycji podlegających opodatkowaniu może to być ważny czynnik, jeśli planuje się przeniesienie aktywów w przyszłości bez ponoszenia zdarzenia podlegającego opodatkowaniu.,
fundusze ETF są zazwyczaj propozycją typu „wszystko lub nikt”: Dom Maklerski oferuje dostęp do wszystkich funduszy ETF na rynku. Gdy opcja maklerska nie jest dostępna (np. na kontach emerytalnych), nie można kupić ETF-ów.
generalnie łatwiej jest dokonywać darowizn charytatywnych funduszy ETF w naturze, ponieważ pośrednictwo organizacji charytatywnej zawsze powinno być w stanie je obsłużyć.
Fundusze Inwestycyjne są zwykle bardziej ograniczone; na przykład Schwab może oferować łatwy, bezpłatny dostęp do funduszy Schwab, ale sprawia, że fundusze Vanguard są drogie lub w ogóle niedostępne (np. akcje Admiral)., Organizacje charytatywne i inni brokerzy mogą nie być w stanie otrzymać określonego Funduszu wzajemnego w naturze.
jednak fundusze Vanguard index oferują opcję konwersji ETF, która rozwiązuje ten problem dla aktywów utrzymywanych w Vanguard.
ceny Intraday
ETF stale aktualizują ceny i powiązane wskaźniki (takie jak rentowność) w ciągu dnia handlowego. Oznacza to, że łatwiej jest podejmować trafne decyzje dotyczące np. przywrócenia równowagi i likwidacji strat podatkowych., Jednak gdy rynek jest zamknięty, cena jest tak samo nieprzejrzysta; cena otwarcia następnego dnia (po której zostanie wykonane zlecenie rynkowe) może przesunąć się w górę lub w dół o dowolną kwotę.
ceny funduszy inwestycyjnych są aktualizowane dopiero po zamknięciu rynku, zazwyczaj o 16: 00. Obejściem dla funduszy, które są blisko związane z niektórymi funduszami ETF, jest ekstrapolacja ceny funduszy wspólnego inwestowania na podstawie śróddziennych zmian ceny ETF. Jeśli celem jest precyzja, najlepiej jest złożyć zamówienie na krótko przed zamknięciem rynku, aby zminimalizować ryzyko zmian na rynku w pozostałej części dnia handlowego.,
akcje ułamkowe
wiele domów maklerskich wymaga, aby fundusze ETF były kupowane w całych kwotach akcji. Zazwyczaj skutkuje to niewielkimi ilościami gotówki pozostawionymi bez wizyt, co może być irytujące. Rozpoczynając od kwoty w dolarach, należy obliczyć liczbę akcji, które mogą kupić przed złożeniem zamówienia.
niektórzy brokerzy pozwalają inwestorom na zakup ułamkowych akcji ETF. Pamiętaj, że jeśli zdecydujesz się przenieść swoje konto do innego brokera, który nie obsługuje akcji ułamkowych, być może będziesz musiał sprzedać swoje akcje ułamkowe i zapłacić podatek od zysku.,
Fundusze Inwestycyjne można kupować i przechowywać w dowolnej liczbie ułamkowej. Zamówienie może być określone jako dolary lub liczba akcji, a nie ma pozostałych kwot.
zaleta: fundusze inwestycyjne.
zasięg
odnosi się to do możliwości uzyskania pożądanych klas aktywów i strategii w obu formach. Ponieważ Przenoszenie pieniędzy między ETF A funduszami inwestycyjnymi może być niewygodne, pokrycie może być czynnikiem nawet wtedy, gdy początkowe wybory inwestora są jednakowo dostępne.
fundusze ETF oferują największy wybór klas aktywów i szczegółowość w pasywnej formie., Na przykład dostępne są fundusze ETF dla indeksu Bliskiego Wschodu lub sektora solarnego, bez odpowiednich funduszy wspólnego inwestowania.
fundusze inwestycyjne oferują więcej strategii, np. fundusze aktywne, fundusze zbilansowane. Spośród nich fundusze zbilansowane są najbardziej interesujące dla pasywnych inwestorów.
zaleta: zalezy od celów inwestora.
fundusze Vanguard
fundusze ETF Vanguard są strukturyzowane jako kolejna klasa akcji Funduszu wzajemnego, jak akcje Admiral lub Investor., Jest to proces unikalny dla Vanguard, chroniony patentem do 2023 roku, z dwoma ważnymi konsekwencjami dla inwestora funduszy inwestycyjnych:
- efektywność podatkowa: Akcje funduszy inwestycyjnych korzystają ze zbycia zysków kapitałowych poprzez akcje ETF, dzięki czemu fundusze Vanguard z klasami akcji ETF są równie skuteczne jak ETF.
- Konwersja: Akcje funduszy inwestycyjnych mogą być zamienione na akcje ETF bez zdarzenia podatkowego. Pomaga to przy przekazywaniu aktywów do innego brokera, w tym darowizn charytatywnych. Konwersja w innym kierunku nie jest możliwa.,
drugi punkt jest argumentem, aby zacząć od akcji funduszy inwestycyjnych w Vanguard, jeśli nie jesteś pewien. Zawsze można przekształcić się w ETF później, jeśli to konieczne.
aby dowiedzieć się, czy fundusz inwestycyjny posiada akcje ETF, odwiedź Stronę Funduszu na vanguard.com i poszukaj „również dostępne jako ETF”. Większość lub wszystkie fundusze indeksowe mają akcje ETF i korzystają z powyższych rozważań., Należy pamiętać, że kilka funduszy obligacji nie może zostać przekształconych w naturze na ich akcje ETF, ale w takich przypadkach konwersja w ramach normalnej, podlegającej opodatkowaniu transakcji nie będzie kosztować wiele podatków ze względu na bardzo ograniczone zyski kapitałowe takich funduszy.
Akcje funduszy indeksowych mają zazwyczaj takie same, lub nieco wyższe wskaźniki kosztów, jak akcje ETF, które same są konkurencyjne cenowo na rynku ETF. Dlatego też, jeśli akcje Admiral są dostępne i jeden spełnia wymagane minimum (Zwykle 3000 USD), nie ma, lub tylko niewielka, korzyść z opłaty za korzystanie z ETF.,
patrz również
- czy powinienem korzystać z funduszy inwestycyjnych lub ETF? z naszego FAQ inwestowania.
Czytaj dalej
- podstawy ETF-ów: podkład dla zakłopotanych to wprowadzenie do tematu.
- wybór pomiędzy funduszami ETF a funduszami inwestycyjnymi: Strategia, wtedy struktura jest bardzo dogłębnym spojrzeniem.
- Zostań lepszym inwestorem indeksowym. 50 minutowy filmik, który zagłębia się w debatę o funduszach ETF kontra indeks. Autor: Christine Benz z Morningstar.com, 22 marca 2014
- Best practices ' for ETF trading: Seven rules of the road, Vanguard Research, June 2014.,
- Buying on the FACTS: Investors ' choices between ETF and mutual funds, Vanguard Research, June 2013.