To, czego potrzebuje teraz Giełda, to dobra korekta
Atak na Kapitol-brzmi jak film Johna Carpentera – mógł budzić pytania o stan demokracji w USA, ale nie wpłynął na prognozy ekonomiczne lub oczekiwania dotyczące zarobków. Demokratyczna kontrola Kongresu jest tak wąska, że ręce prawodawców mogą być związane, jeśli chodzi o wprowadzanie nieprzyjaznych dla rynku zmian., A grudniowa utrata pracy była spowodowana masowym spadkiem gościnności i wypoczynku prawie całkowicie z powodu odnowionych zamknięć Covid-19. Kiedy koronawirus zacznie znikać, te prace powinny wrócić.
oczywiście dalszy wzrost rynku nie ma sensu, z wyjątkiem najbardziej optymistycznych prognoz. Zaczynają od szczepionek, które powinny umożliwić ludziom wyjście z domów i powrót do biura w pewnym momencie w 2021 roku., A jeśli tak się stanie, wzrost gospodarczy powinien wzrosnąć, a zarobki powinny odbić się, dzięki czemu drogi rynek-S&P 500 handluje teraz 22,8 razy 12-miesięcznymi zyskami terminowymi-wygląda o wiele bardziej rozsądnie.
ale co jeśli powrót do pracy sygnalizuje szczyt na rynku? To nie Takie naciągane. Handel detaliczny wzrósł podczas zamknięcia, ponieważ ludzie mają dwie rzeczy, których potrzebują, aby aktywnie angażować się w rynek: czas i pieniądze. Dostaną więcej tego ostatniego, gdy będą sprawdzać bodźce-a może jeszcze więcej., Oznacza to, że jest więcej pieniędzy na zakup Tesli—symbol: TSLA)-aż 37% w ciągu 11—dniowej Passy zwycięstw, najdłuższej w historii—i Bitcoin-który zyskał ponad 250% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, a nawet przekroczył 40 000 dolarów. „Przypomina to okres dot-com”, mówi Peter Andersen z Andersen Capital Management.
Zapisz się do newslettera
przegląd& podgląd
w każdy dzień tygodnia podajemy najważniejsze wiadomości rynkowe tego dnia i wyjaśniamy, co może mieć znaczenie jutro.,
Zapisz się teraz
ludzie będą mieli również mniej czasu na handel, gdy będą mogli wrócić do pracy, a pieniądze mogą być wydane na restauracje, koncerty i wakacje. „Kiedy rynek otwiera się z powrotem, a ludzie mają inne rzeczy do zrobienia poza grą na giełdzie wideo, może to jest wtedy, gdy dzieje się duże odwrócenie”, pisze strateg Evercore ISI Dennis DeBusschere, język mocno zakorzeniony w policzku.
ale cokolwiek napędza rynek wyżej, zaczyna być niepokojące., Byk Bank of America & wskaźnik Niedźwiedzia hit 7.1 w ubiegłym tygodniu, od 6.7 w połowie grudnia, i jest coraz bliżej, gdzie wskaźnik zaczyna sygnalizować skrajne byki.
To było napędzane przez dekadę Rezerwy Federalnej pompowania pieniędzy do gospodarki, i zakłócenia technologiczne, które spowodowały części rynku do handlu coraz wyższe, wyjaśnia Michael Hartnett, główny strateg inwestycyjny w BofA. Biorąc pod uwagę wyceny, rosnące stopy procentowe i inne wskaźniki, korekta powinna nastąpić w ciągu pierwszych trzech miesięcy roku., Jeśli nie, to byłby dobry znak, że piana jest niezrównoważona. „Będziemy wiedzieć, czy to bańka do końca Q1,” Hartnett pisze.
nie jest tak, że rynek nie jest nieświadomy ryzyka, zarówno dla plusów, jak i minusów. Indeks zmienności CBOE, czyli VIX, zamknął tydzień na poziomie 21,56, Powyżej średniej długoterminowej wynoszącej około 20. A inwestorzy jeszcze bardziej martwią się o przyszłość, ponieważ Kontrakty terminowe VIX wygasają w marcu powyżej 25. „Rynki opcji nie są jeszcze zadowolone, nawet gdy akcje rosną”, pisze współzałożyciel DataTrek Research Nicholas Colas, wskazując na ” klasyczną ścianę zmartwień.,”
Wydaje się, że rynek martwi się podwyżkami stóp. W protokole z grudniowego posiedzenia Fed powiedział, że da wiele ostrzeżeń przed „zwężeniem” swoich zakupów obligacji, co brzmi świetnie. Wkrótce jednak inwestorzy zaczęli się martwić o to, kiedy zakończy się stopniowe obniżanie stóp i rozpoczną się podwyżki stóp. Choć Fed obiecał żadnych podwyżek do 2023 roku, oczekiwania już zaczęły się zmieniać., Nie na tyle, by spowodować duży spadek, ale na tyle, by nieco wstrząsnąć rynkiem w piątek.
To sprawia, że zastanawiasz się, jak długo będziemy w kolejce „to trudne życie.”
napisz do Bena Levisohna na [email protected]