wskaźnik pokrycia długu (Dscr)

• DSCR jest miarą przepływów pieniężnych dostępnych do spłaty bieżących zobowiązań dłużnych.
• DSCR służy do analizy firm, projektów lub indywidualnych kredytobiorców.
• minimalne wymagania dscr kredytodawcy zależą od warunków makroekonomicznych., Jeśli gospodarka się rozwija, kredytodawcy mogą być bardziej wyrozumiali dla niższych wskaźników.

wskaźnik pokrycia należności serwisowych (Dscr)

niektóre obliczenia uwzględniają przychody z działalności operacyjnej w EBIT. Jako pożyczkodawca lub inwestor porównujący zdolność kredytową różnych firm —lub menedżer porównujący różne lata lub kwartały-ważne jest stosowanie spójnych kryteriów przy obliczaniu DSCR. Jako pożyczkobiorca ważne jest, aby zdać sobie sprawę, że pożyczkodawcy mogą obliczyć DSCR w nieco inny sposób.,

dług całkowity odnosi się do bieżących zobowiązań dłużnych, czyli wszelkich odsetek, kwoty głównej, funduszu gwarancyjnego i rat leasingowych, które są należne w nadchodzącym roku. W bilansie będzie to obejmować dług krótkoterminowy i bieżącą część długu długoterminowego.

podatki dochodowe komplikują obliczenia DSCR, ponieważ odsetki podlegają odliczeniu od podatku, podczas gdy spłata kapitału nie jest., Dokładniejszym sposobem obliczenia całkowitej obsługi zadłużenia jest zatem obliczenie następujących wartości:

Obliczanie DSCR za pomocą programu Excel

aby utworzyć dynamiczną formułę DSCR w programie Excel, nie można po prostu uruchomić równania, które dzieli dochód operacyjny netto przez obsługę zadłużenia. Zamiast tego można nazwać dwie kolejne komórki, takie jak A2 i A3, „przychody operacyjne netto” i ” obsługa zadłużenia.”Następnie, sąsiadując z tymi komórkami, w B2 i B3, umieścisz odpowiednie dane z rachunku zysków i strat.,

w oddzielnej komórce wprowadź formułę dla DSCR, która używa komórek B2 i B3, a nie rzeczywistych wartości liczbowych (np.

nawet w tak prostym obliczeniu najlepiej jest użyć dynamicznej formuły, która może być automatycznie regulowana i przeliczana. Jednym z głównych powodów, aby obliczyć DSCR jest porównanie go do innych firm w branży, a te porównania są łatwiejsze do uruchomienia, jeśli można po prostu podłączyć liczby.

co ci mówi DSCR?

, DSCR mniejszy niż 1 oznacza ujemny przepływ środków pieniężnych, co oznacza, że kredytobiorca nie będzie w stanie pokryć ani spłacić bieżących zobowiązań dłużnych bez czerpania ze źródeł zewnętrznych— w zasadzie zaciągania większych pożyczek.

na przykład DSCR .95 oznacza, że dochód operacyjny netto jest wystarczający do pokrycia 95% rocznych płatności długu. W kontekście finansów osobistych oznaczałoby to, że kredytobiorca musiałby co miesiąc zagłębić się w swoje osobiste fundusze, aby utrzymać projekt na powierzchni., Ogólnie rzecz biorąc, kredytodawcy marszczą brwi na ujemne przepływy pieniężne, ale niektórzy pozwalają na to, jeśli kredytobiorca ma silne zasoby oprócz swoich dochodów.

Jeśli wskaźnik pokrycia długu do obsługi jest zbyt bliski 1, na przykład 1.1, jednostka jest podatna na zagrożenia, a niewielki spadek przepływów pieniężnych może sprawić, że nie będzie w stanie obsłużyć swojego długu. Kredytodawcy mogą, w niektórych przypadkach, wymagać od kredytobiorcy utrzymania określonego minimalnego DSCR, podczas gdy pożyczka jest niespłacona. W niektórych umowach kredytobiorca, który spadnie poniżej tego minimum, zostanie uznany za niewypłacalnego., Zazwyczaj DSCR większy niż 1 oznacza, że jednostka-niezależnie od tego, czy osoba fizyczna, firma czy rząd-ma wystarczające dochody, aby spłacić swoje obecne zobowiązania dłużne.

minimalna wartość DSCR, jakiej kredytodawca zażąda, może zależeć od warunków makroekonomicznych. Jeśli gospodarka rozwija się, kredyty są łatwiej dostępne, a kredytodawcy mogą być bardziej wyrozumiali dla niższych wskaźników. Tendencja do udzielania kredytów słabiej wykwalifikowanym kredytobiorcom może z kolei wpłynąć na stabilność gospodarki, tak jak miało to miejsce przed kryzysem finansowym w 2008 r., Kredytobiorcy Subprime byli w stanie uzyskać kredyt, szczególnie kredytów hipotecznych, z niewielką kontrolą. Kiedy ci kredytobiorcy zaczęli spłacać masowo, instytucje finansowe, które ich finansowały, upadły.

przykład z prawdziwego świata

powiedzmy, że deweloper chce uzyskać kredyt hipoteczny w lokalnym banku. Pożyczkodawca będzie chciał obliczyć DSCR, aby określić zdolność dewelopera do pożyczania i spłacania kredytu, ponieważ wynajmowane przez nich nieruchomości generują dochód.,

deweloper wskazuje, że dochód operacyjny netto wyniesie 2 150 000 USD rocznie, a pożyczkodawca zauważa, że obsługa zadłużenia wyniesie 350 000 USD rocznie. DSCR jest obliczany jako 6,14 x, co powinno oznaczać, że kredytobiorca może pokryć swoją obsługę zadłużenia więcej niż sześć razy, biorąc pod uwagę ich przychody operacyjne.

DSCR=$2,150,000 $ 350,000=6.14 \ begin{aligned} & \ text{dscr} = \ frac{ \$2,150,000 }{ \$350,000 } = 6.14 \\ \end{aligned}DSCR=$350,000$2,150,000=6.14

wskaźnik pokrycia odsetek vs., DSCR

wskaźnik pokrycia odsetek wskazuje, ile razy zysk operacyjny firmy pokryje odsetki, które musi zapłacić od wszystkich długów za dany okres. Jest to wyrażone jako stosunek i jest najczęściej obliczane w ujęciu rocznym.

aby obliczyć wskaźnik pokrycia odsetek, po prostu podziel EBIT za ustalony okres przez całkowitą kwotę należnych odsetek za ten sam okres., EBIT, często nazywany dochodem operacyjnym netto lub zyskiem operacyjnym, jest obliczany przez odjęcie kosztów ogólnych i operacyjnych, takich jak czynsz, koszt towarów, fracht, płace i media, od przychodów. Liczba ta odzwierciedla kwotę środków pieniężnych dostępnych po odjęciu wszystkich wydatków niezbędnych do utrzymania działalności.

im wyższy stosunek EBIT do odsetek, tym bardziej stabilna finansowo firma. Wskaźnik ten uwzględnia wyłącznie płatności odsetkowe, a nie płatności od sald zadłużenia głównego, które mogą być wymagane przez kredytodawców.,

stosunek pokrycia zadłużenia do usług jest nieco bardziej kompleksowy. Wskaźnik ten ocenia zdolność firmy do spełnienia jej minimalnego kapitału i płatności odsetek, w tym płatności z funduszu tonącego, w danym okresie. Aby obliczyć DSCR, EBIT dzieli się przez całkowitą kwotę kapitału i odsetek wymaganych w danym okresie do uzyskania dochodu operacyjnego netto. Ponieważ uwzględnia on płatności główne oprócz odsetek, DSCR jest nieco bardziej solidnym wskaźnikiem kondycji finansowej przedsiębiorstwa.,

w obu przypadkach firma o stosunku pokrycia zadłużenia do usług poniżej 1,00 nie generuje wystarczających przychodów, aby pokryć minimalne wydatki związane z zadłużeniem. Jeśli chodzi o zarządzanie przedsiębiorstwem lub inwestycje, stanowi to ryzykowną perspektywę, ponieważ nawet krótki okres niższych niż średnia dochodów może oznaczać katastrofę.

szczególne względy

ograniczenie wskaźnika pokrycia odsetek polega na tym, że nie uwzględnia on wyraźnie zdolności przedsiębiorstwa do spłaty swoich długów., Większość emisji długów długoterminowych zawiera rezerwy na amortyzację z udziałem kwot dolarowych porównywalnych z wymogiem odsetkowym, a niespełnienie wymogu tonącego funduszu jest aktem niewypłacalności, który może zmusić firmę do bankructwa. Wskaźnik, który próbuje zmierzyć zdolność spłat firmy, jest stałym wskaźnikiem pokrycia opłat.

Najczęściej zadawane pytania

Jak obliczyć wskaźnik pokrycia zadłużenia (Dscr)?

, Na przykład, jeśli firma ma dochód operacyjny netto w wysokości $100,000 i całkowitą obsługę zadłużenia w wysokości $60,000, jej DSCR wyniesie około 1,67. Co ważne, całkowita obsługa zadłużenia obejmuje zarówno odsetki od pożyczki, jak i jej płatności główne. Z punktu widzenia pożyczkodawcy preferowane są wyższe wskaźniki Dscr, ponieważ wskazują one, że pożyczkobiorca ma wystarczające środki finansowe, za pomocą których może spłacić pożyczkę.

dlaczego DSCR jest ważny?

Dscr są powszechnie stosowanym wskaźnikiem przy negocjowaniu umów kredytowych między firmami a bankami., Na przykład firma ubiegająca się o linię kredytową może być zobowiązana do zapewnienia, że jej DSCR nie spadnie poniżej 1,25. W takim przypadku można stwierdzić, że kredytobiorca nie wywiązał się z zobowiązania, dając bankowi prawo do wezwania do spłaty zadłużenia lub podjęcia innych działań naprawczych. Oprócz pomocy bankom w zarządzaniu ryzykiem, Dscr może również pomóc analitykom i inwestorom w analizie siły finansowej firmy.

Co to jest dobry DSCR?

to, co liczy się jako „dobry” DSCR, zależy od branży firmy, konkurencji i etapu rozwoju., Na przykład, mniejsza firma, która dopiero zaczyna generować przepływ gotówki, może napotkać niższe oczekiwania DSCR w porównaniu do dojrzałej firmy, która jest już dobrze ugruntowana. Ogólnie jednak DSCR powyżej 1,25 jest często uważany za „silny”, podczas gdy wskaźniki poniżej 1,00 mogą wskazywać na trudności finansowe firmy.,