ETFs vs fundos de investimento
fundos transacionados em bolsa (ETFs) e fundos de investimento são dois produtos de investimento diferentes que se podem utilizar para deter uma carteira diversificada de acções, obrigações ou outros activos. Há discussões frequentes no fórum de Bogleads sobre os méritos comparativos de cada um. Abaixo está uma comparação ordenada pelos vários fatores, na ordem áspera da importância.,
no geral, não há vencedor claro: cabe a cada investidor considerar os tradeoffs, como facilidade de uso Versus tradeability intraday, e como eles são aplicáveis a sua situação e objetivos.
a escolha pode não ser muito importante: o contraste, tal como apresentado nos meios de comunicação e na literatura, é geralmente entre o investimento da FEF e os fundos mutualistas tradicionais, de alto custo, activos, que as FEF ganham facilmente com o custo. Se, por outro lado, os fundos em causa forem todos fundos com índice de baixo custo, então um investidor está provavelmente bem de qualquer forma.,
rácios de despesas
rácios de despesas (ERs) são as despesas de gestão anuais pagas numa base contínua. Uma vez que reduzem a rendibilidade dos investidores, os sistemas de transmissão electrónicos de dados são um dos factores mais importantes no desempenho a longo prazo.os ETF são geralmente os mais baixos à disposição dos pequenos investidores.as despesas do fundo de investimento podem ser um pouco mais elevadas, com excepção dos fundos de Almirante Vanguard, que são os mesmos, ou ligeiramente mais elevados, do que os seus Feet. As várias comissões de fundos mutualistas activos podem ser muito mais elevadas, por vezes escandalosas; ver fundos mutualistas e comissões para mais pormenores.,
exemplos:
vantagem: ETFs ou tie.custos de transacção são os custos pagos uma vez por cada transacção, quer se trate de uma venda ou de uma compra. São mais importantes para carteiras menores e/ou investimentos frequentes.
ETFs pode incorrer em uma pequena comissão de corretagem, o mesmo que para as ações, tipicamente na faixa de US $ 5-US $ 10. A maioria das corretoras têm ETF internas ou” favored ” que podem ser negociados sem comissão.as ETF são também penalizadas pelos spreads das propostas/dask no mercado, normalmente no valor de 0,01% – 0.,Intervalo de 1% (variando com a dimensão e popularidade do fundo) e um prémio/desconto para o valor líquido dos activos (VLA) que pode variar de insignificante para altamente significativo. Em alguns sectores ilíquidos, como as obrigações municipais, os descontos persistentes da FEF podem impedir um investidor de vender a um preço justo durante um período prolongado.os fundos mutualistas são mais frequentemente comprados na sua empresa de origem, onde não têm Comissão. Quando comprado em uma corretagem diferente, as taxas podem ser muito mais elevadas, por exemplo $ 50 / transaction; no entanto, os acordos de taxa zero são ainda mais difundidos do que com ETFs., É muito importante selecionar a localização da conta ou o fundo para evitar as grandes taxas de transação.os fundos de investimento são sempre transaccionados no VLA e não estão sujeitos a spreads de compra/venda ou prémios/descontos.vantagem: fundos de investimento, se adquiridos directamente a um fornecedor de fundos ou a uma corretagem que oferece o fundo na sua selecção “sem comissões de transacção”.
frequência de negociação
isto refere-se a restrições de tempo e à utilização habitual dos dois tipos de instrumentos.os ETF podem ser transaccionados a qualquer momento durante o dia, mais ou menos instantaneamente., O lado negativo é um período de liquidação de três dias durante o qual o produto da venda não pode ser retirado da conta. Algumas corretoras cobram taxas quando os ETF que normalmente oferecem sem comissões são trocados dentro de um curto período (Por exemplo, TD Ameritrade e Fidelity). Ainda assim, os ETFs são o veículo de escolha para comerciantes frequentes.os fundos de investimento só podem ser adquiridos no final do dia. No entanto, o tempo de liquidação é mais curto: um dia ou mesmo imediatamente, através do encaminhamento da venda procede para uma conta externa.,a maioria dos fundos de investimento também tem comissões ou restrições adicionais para transacções com intervalos inferiores a alguns meses. Por exemplo, o Vanguard vai restringir as compras na maioria dos fundos por 30 dias após a venda, ver Política Comercial freqüente para a política e workarounds. Os outros fundos cobram uma taxa de resgate por ações de duração inferior a 90 dias. Devido a estas restrições, os fundos mutualistas só são adequados para participações a mais longo prazo.Vantagem: As ETF são geralmente mais flexíveis.,
eficiência fiscal
fundos de ambos os tipos às vezes distribuem mais-valias devido a atividades de negociação, o que é indesejável em uma conta tributável (para ações, pelo menos). Para mais detalhes, consulte a eficiência fiscal das ações.os ETF têm uma vantagem inerente em termos de eficiência fiscal devido ao seu processo de resgate de acções (ver impostos ETF). Por outro lado, pode esperar-se que uma FEF distribua menos ganhos de capital do que o equivalente do seu fundo de investimento, muitas vezes nenhum. os fundos de investimento só raramente eliminam as mais – valias da mesma forma., A exceção é a estrutura de fundos de dupla participação do Vanguard, que permite que seus fundos de índice sejam tão eficientes em termos fiscais quanto os ETFs. Além disso, os fundos indexados, em geral, têm um volume de negócios muito baixo, limitando a extensão do problema.
vantagem: ETFs, ou tie if Vanguard.
mecânica de negociação
isto refere-se à facilidade com que é fácil negociar qualquer tipo de fundo.as ETF tendem a exigir mais atenção, porque os fatores de bid/ask spread e prémio/desconto mencionados nos custos de negociação podem tornar-se altamente desfavoráveis para intervalos curtos., Por exemplo, recomenda-se a utilização de ordens de limite em vez de ordens de mercado. Por outro lado, os ETFs fornecem opções de encomenda mais sofisticadas, como ordens de paragem a longo prazo (cujo valor é bastante discutível). Os ETFs também permitem a utilização directa das opções cobertas.os investimentos automáticos podem ser problemáticos com o ETFs; isto inclui coisas como reinvestimento de dividendos e depósitos mensais ou levantamentos. Mesmo quando o corretor oferece esta funcionalidade gratuitamente, o preço de execução pode não ser favorável ao investidor.além disso, a compra de ETF envolve normalmente cálculos do número de acções.,os fundos de investimento podem ser comprados e vendidos numa única transacção sem fricção, tal como a transferência de uma conta bancária para outra. Eles são muito mais adequados para o investimento automático de todos os tipos.vantagem: fundos de investimento, para a maioria dos investidores.
disponibilidade e portabilidade
o acesso aos dois tipos de instrumentos pode variar muito entre contas. Para os investimentos tributáveis, este pode ser um factor importante se se pretende transferir activos no futuro sem incorrer num facto tributável.,os ETF são geralmente uma proposta global ou nula: uma corretagem oferecerá acesso a todos os ETF no mercado. Quando não estiver disponível uma opção de corretagem (por exemplo, em contas de reforma), não pode ser adquirido nenhum ETF.
é geralmente mais fácil fazer doações de caridade de ETFs em espécie, porque a corretagem da caridade deve sempre ser capaz de lidar com eles.os fundos de investimento tendem a ser mais restritos; por exemplo, a Schwab pode oferecer acesso fácil e livre aos fundos da Schwab, mas tornar os fundos de vanguarda caros ou não disponíveis (como as ações da Admiral)., As instituições de caridade e outros corretores podem não poder receber um determinado fundo mutualista em espécie.
no entanto, os fundos do Vanguard index oferecem uma opção de conversão ETF que resolve este problema para ativos mantidos na vanguarda.vantagem: ETFs.
preços intradiários
Os ETF têm indicadores de preços e indicadores relacionados (como o rendimento) constantemente actualizados ao longo de todo o dia de negociação. Isto significa que é mais fácil tomar decisões precisas sobre reequilíbrio e perda de impostos, por exemplo., No entanto, quando o mercado é fechado o preço é igualmente opaco; o preço de abertura do dia seguinte (a que uma ordem de mercado seria executada) poderia subir ou descer um montante arbitrário.os preços dos fundos de investimento só são actualizados após o fecho do mercado, normalmente às 16 horas. Uma solução para os fundos estreitamente relacionados com certos ETF consiste em extrapolar o preço do fundo de investimento do movimento intradiário do preço do ETF. Se Precisão é um objetivo, é melhor colocar a ordem pouco antes do mercado perto para minimizar a chance de mudanças de mercado durante o resto do dia de negociação.,vantagem: ETFs.
acções fraccionadas
Muitas corretoras exigem que os ETF sejam comprados em valores de acções totais. Normalmente, isso resulta em pequenas quantidades de dinheiro deixado sem ser testado, o que pode ser um aborrecimento. Ao começar com um valor de dólar, é necessário calcular o número de ações que podem comprar antes de fazer uma encomenda.alguns corretores permitem aos investidores adquirir acções fraccionadas da ETF. Tenha em mente que se você decidir mover sua conta para outro corretor que não suporta ações fracionárias, você pode ter que vender suas ações fracionárias e pagar um imposto sobre o ganho.,os fundos de investimento podem ser comprados e detidos em qualquer número fraccional. A ordem pode ser especificada como dólares ou número de ações, e não há quantidades de sobras.vantagem: fundos de investimento.
cobertura
isto refere-se à capacidade de obter classes e estratégias de activos desejadas em qualquer das formas. Uma vez que pode ser inconveniente transferir dinheiro entre os ETF e os fundos de investimento, a cobertura pode ser um factor mesmo quando as escolhas iniciais de um investidor estão igualmente disponíveis.os ETF tendem a oferecer a maior selecção e granularidade da classe de activos na passiveforme., Por exemplo, existem ETF disponíveis para indexação no Médio Oriente, ou sector solar, sem fundos mutualistas correspondentes.os fundos de investimento oferecem mais estratégias, por exemplo, fundos activos, fundos equilibrados ou fundos de qualquer lado. Destes, os fundos equilibrados são os mais interessantes para investidores passivos.vantagem: depende dos objetivos dos investidores.os fundos de vanguarda estão estruturados como outra classe de acções de um fundo de investimento, como as acções do Almirante ou do Investidor., Trata-se de um processo único ao Vanguard, protegido por uma patente até 2023, com duas consequências importantes para o investidor de fundos mutualistas: eficiência fiscal: as ações de fundos mutualistas beneficiam da disposição de ganhos de capital através de ações da FEF, tornando os fundos de vanguarda com classes de ações da FEF tão eficientes quanto uma FEF.Conversão: as unidades de participação de fundos de investimento podem ser convertidas em unidades de participação da FEF sem qualquer facto tributável. Isso ajuda na transferência de ativos para outro corretor, incluindo doações de caridade. A conversão na outra direção não é possível.,
O segundo ponto é um argumento para começar com ações de fundos de investimento na vanguarda, se não tiver certeza. Pode-se sempre converter para ETF mais tarde, se necessário.para saber se um fundo de investimento tem acções da FEF, visite a página do fundo sobre vanguard.com and look for “Also available as an ETF”. A maior parte ou todos os fundos de índice possuem ações da ETF e beneficiam das considerações acima., Note – se que alguns fundos obrigacionistas não podem ser convertidos em espécie para as suas acções da FEF, mas nestes casos a conversão através de uma transacção normal e tributável não deverá custar muito em impostos devido às muito limitadas mais-valias desses fundos.as acções Admiral da Vanguard dos fundos de indexação têm geralmente os mesmos rácios de despesas, ou ligeiramente mais elevados, que as acções da ETF, que são elas próprias a preços competitivos no mercado da ETF. Portanto, se as ações da Admiral estiverem disponíveis e se cumprir o mínimo necessário (usualmente US $3.000), não há, ou apenas uma pequena, vantagem de taxa para o uso do ETFs.,Ver também
- devo utilizar fundos mutualistas ou ETF? do nosso FAQ de investimento.
Leitura Adicional
- os fundamentos do ETFs: um primer para o perplexo é a introdução do Vanguard ao tópico.escolha entre o ETFs e os fundos mutualistas: estratégia, então a estrutura é o olhar profundo da vanguarda.torna-te um investidor de índice melhor, um vídeo de 50 minutos que entra no debate sobre o fundo ETF versus índice. Por Christine Benz de Morningstar.com, 22 de Março de 2014.
- Best practices’ for ETF trading: Seven rules of the road, Vanguard Research, junho de 2014.,Buying on the FACTS: Investors ‘ choices between ETFs and mutual funds, Vanguard Research, junho de 2013.