Etf-uri vs fonduri mutuale
fonduri tranzacționate la bursă (Etf-uri) și fondurile mutuale sunt două tipuri diferite de produse de investiții pe care o poate folosi pentru a deține un portofoliu diversificat de acțiuni, obligațiuni sau alte active. Există discuții frecvente în Forumul Bogleheads cu privire la meritele comparative ale fiecăruia. Mai jos este o comparație ordonată de diverși factori, în ordinea aproximativă a importanței.,în general ,nu există un câștigător clar: depinde de fiecare investitor să ia în considerare compromisurile, cum ar fi ușurința de Utilizare față de tranzacționarea pe parcursul zilei și cât de aplicabile sunt pentru situația și obiectivele lor. este posibil ca alegerea să nu fie foarte importantă: contrastul prezentat în mass-media și literatură este, de obicei, între investițiile ETF și fondurile mutuale tradiționale, cu costuri ridicate, active, pe care ETF-urile le câștigă cu ușurință din costuri. Dacă, pe de altă parte, fondurile luate în considerare sunt toate fonduri cu indice de costuri reduse, atunci un investitor este probabil bine în orice fel.,
rapoartele de cheltuieli
rapoartele de cheltuieli (ERs) sunt cheltuielile anuale de administrare plătite în mod continuu. Deoarece reduc randamentele investitorilor, ERs sunt printre cei mai importanți factori în performanța pe termen lung.
ETF-urile au, în general, cele mai mici ERs disponibile pentru investitorii mici.cheltuielile fondurilor mutuale pot fi ceva mai mari, cu excepția fondurilor Vanguard Admiral, care sunt aceleași sau ușor mai mari decât ETF-urile lor. Diferitele taxe de fonduri mutuale active pot fi mult mai mari, uneori scandalos; a se vedea fonduri mutuale și taxe pentru mai multe detalii.,
Exemple:
avantaj: ETF-uri sau cravată.
costuri de tranzacționare
acestea sunt costuri plătite o singură dată pentru fiecare tranzacție, fie că este vorba de o vânzare sau de o achiziție. Acestea sunt cele mai importante pentru portofolii mai mici și/sau investiții frecvente.ETF – urile pot suporta o mică comision de brokeraj, la fel ca și pentru stocuri, de obicei în intervalul $5 – $10. Majoritatea caselor de brokeraj au ETF-uri interne sau „favorizate” care pot fi tranzacționate fără comision.
ETF – urile suportă, de asemenea, o penalizare din spread-urile bid/ask de pe piață, de obicei în intervalul 0.01% – 0.,1% (variind în funcție de mărimea și popularitatea fondului) și o primă/reducere la valoarea activului net (van) care poate varia de la neglijabil la foarte semnificativ. În unele sectoare nelichide, cum ar fi obligațiunile municipale, reducerile persistente ale ETF pot împiedica un investitor să vândă la un preț corect pentru o perioadă îndelungată.
fondurile mutuale sunt mai des cumpărate de la firma lor de origine, în cazul în care acestea suportă nici un comision. Atunci când sunt cumpărate la o altă brokeraj, Comisioanele pot fi mult mai mari, de exemplu 50 USD / tranzacție; cu toate acestea, aranjamentele cu taxe zero sunt chiar mai răspândite decât în cazul ETF-urilor., Este foarte important să selectați fie locația contului, fie Fondul, pentru a evita taxele mari de tranzacție.fondurile mutuale tranzacționează întotdeauna la NAV și nu sunt supuse spread-urilor bid/ask sau primelor/reducerilor.avantaj: fondurile mutuale, dacă sunt cumpărate direct de la un furnizor de fonduri sau de la o brokeraj care oferă fondul în selecția lor „fără comision de tranzacție”.aceasta se referă la restricțiile de sincronizare și la utilizarea obișnuită a celor două tipuri de instrumente.
ETF-urile pot fi tranzacționate în orice moment al zilei, mai mult sau mai puțin instantaneu., Dezavantajul este un timp de decontare de trei zile în care veniturile din vânzare nu pot fi eliminate din cont. Unele brokeraje percep taxe atunci când ETF-urile pe care le oferă în mod normal fără comision sunt transformate într-o perioadă scurtă (de exemplu, TD Ameritrade și Fidelity). Cu toate acestea, ETF-urile sunt vehiculul ales pentru comercianții frecvenți.fondurile mutuale pot fi cumpărate numai la sfârșitul zilei. Cu toate acestea, timpul de decontare este mai scurt: o zi sau chiar imediat, prin direcționarea vânzării, se realizează într-un cont extern.,majoritatea fondurilor mutuale au, de asemenea, taxe sau restricții suplimentare pentru tranzacțiile înainte și înapoi la mai puțin de câteva luni distanță. De exemplu, Vanguard va restricționa achizițiile în majoritatea fondurilor timp de 30 de zile după vânzare, consultați Politica de tranzacționare frecventă pentru politică și soluții. Alte fonduri percep o taxă de răscumpărare pentru acțiunile deținute mai puțin de 90 de zile. Din cauza acestor restricții, fondurile mutuale sunt potrivite numai pentru exploatații pe termen lung.
avantaj: ETF-urile sunt în general mai flexibile.,fondurile de ambele tipuri distribuie uneori câștigurile de capital datorate activităților de tranzacționare, ceea ce este nedorit într-un cont impozabil (cel puțin pentru stocuri). Pentru mai multe detalii, consultați eficiența fiscală a stocurilor.
ETF-urile au un avantaj inerent de eficiență fiscală datorită procesului de răscumpărare a acțiunilor (a se vedea taxele ETF). Alte lucruri egale, se poate aștepta ca un ETF să distribuie mai puține câștiguri de capital decât echivalentul fondului mutual, adesea deloc. fondurile mutuale pot elimina rareori câștigurile de capital în același mod., Excepția este structura fondului cu dublă acțiune Vanguard, care permite fondurilor indexului să fie la fel de eficiente din punct de vedere fiscal ca ETF-urile. În plus, fondurile index, în general, au o cifră de afaceri foarte scăzută, limitând amploarea problemei.
avantaj: ETF-uri, sau cravată dacă Vanguard.aceasta se referă la cât de ușor este să tranzacționați orice tip de fond.ETF-urile tind să necesite mai multă atenție, deoarece factorii bid/ask spread și premium/discount menționați în costurile de tranzacționare pot deveni extrem de nefavorabili pentru intervale scurte de timp., De exemplu, se recomandă utilizarea comenzilor limită în locul comenzilor de piață. Pe de altă parte, ETF-urile oferă opțiuni de comandă mai sofisticate, cum ar fi comenzile stop-loss pe termen lung (a căror valoare este destul de discutabilă). ETF-urile permit, de asemenea, utilizarea directă a opțiunilor acoperite.investițiile automate pot fi problematice cu ETF-urile; Aceasta include lucruri precum reinvestirea dividendelor și depunerile sau retragerile lunare. Chiar și atunci când brokerul oferă această funcționalitate gratuit, prețul de execuție ar putea să nu fie favorabil investitorului.în plus, cumpărarea ETF-urilor implică de obicei calcule ale numărului de acțiuni.,fondurile mutuale pot fi cumpărate și vândute într-o singură tranzacție, fără frecare, la fel ca transferul de la un cont bancar la altul. Ele sunt mult mai potrivite pentru investiții automate de toate tipurile.avantaj: fonduri mutuale, pentru majoritatea investitorilor.
disponibilitate și portabilitate
accesul la cele două tipuri de instrumente poate varia foarte mult între conturi. Pentru investițiile impozabile, acest lucru poate fi un factor important dacă se intenționează mutarea activelor în viitor fără a se produce un eveniment impozabil.,
ETF-urile sunt, în general, o propunere all-or-none: o brokeraj va oferi acces la toate ETF-urile de pe piață. Atunci când o opțiune de brokeraj nu este disponibilă (de exemplu, în conturile de pensionare), nu pot fi achiziționate ETF-uri. în general, este mai ușor să faci donații caritabile de ETF-uri în natură, deoarece brokerajul carității ar trebui să fie întotdeauna capabil să le gestioneze.
fondurile mutuale tind să fie mai restricționate; de exemplu, Schwab poate oferi acces ușor și gratuit la fondurile Schwab, dar face ca fondurile de avangardă să fie scumpe sau deloc disponibile (cum ar fi acțiunile Admiral)., Organizațiile de caritate și alți brokeri nu pot primi un anumit fond mutual în natură.cu toate acestea, fondurile Vanguard index oferă o opțiune de conversie ETF care rezolvă această problemă pentru activele deținute la Vanguard.
avantaj: ETF-uri.
prețuri Intraday
ETF – urile au prețuri și indicatori aferenți (cum ar fi randamentul) actualizați constant pe parcursul zilei de tranzacționare. Aceasta înseamnă că este mai ușor să luați decizii corecte cu privire la reechilibrare și recoltarea pierderilor fiscale, de exemplu., Cu toate acestea, atunci când piața este închisă, prețul este la fel de opac; a doua zi”s prețul de deschidere (la care un ordin de piață ar fi executat) ar putea muta în sus sau în jos o sumă arbitrară.prețurile fondurilor mutuale sunt actualizate numai după închiderea pieței, de obicei 4 PM EST. O soluție pentru fondurile care sunt strâns legate de anumite ETF-uri este extrapolarea prețului fondului mutual din mișcarea intraday a prețului ETF. Dacă precizia este un obiectiv, este mai bine să plasați comanda cu puțin timp înainte ca piața să se apropie pentru a minimiza șansa de schimbare a pieței în restul zilei de tranzacționare.,
avantaj: ETF-uri.
acțiuni fracționare
multe brokeraje necesită cumpărarea ETF-urilor în cantități întregi de acțiuni. De obicei, acest lucru duce la sume mici de numerar rămase peste neinvestiți, care poate fi o supărare. Când începeți cu o sumă în dolari, trebuie să calculați numărul de acțiuni pe care le pot cumpăra înainte de a plasa o comandă.unii brokeri permit investitorilor să cumpere acțiuni ETF fracționate. Rețineți că, dacă decideți să vă mutați contul într-un alt broker care nu acceptă acțiuni fracționate, este posibil să fiți nevoit să vă vindeți acțiunile fracționate și să plătiți un impozit pe câștig.,fondurile mutuale pot fi cumpărate și deținute în orice număr fracționat. Comanda poate fi specificată fie ca dolari, fie ca număr de acțiuni și nu există sume rămase.
avantaj: fonduri mutuale.
acoperire
aceasta se referă la capacitatea de a obține clase de active dorite și strategii în orice formă. Deoarece poate fi incomod să mutați bani între ETF-uri și fonduri mutuale, acoperirea poate fi un factor chiar și atunci când alegerile inițiale ale unui investitor sunt la fel de disponibile.ETF-urile tind să ofere cea mai mare selecție de clase de active și granularitate în passiveform., De exemplu, există ETF-uri disponibile pentru indexarea Orientului Mijlociu sau pentru sectorul solar, fără fonduri mutuale corespunzătoare.fondurile mutuale oferă mai multe strategii, de exemplu fonduri active, fonduri echilibrate sau fonduri oriunde. Dintre acestea, fondurile echilibrate sunt cele mai interesante pentru investitorii pasivi.avantaj: depinde de obiectivele investitorilor.ETF-urile Vanguard sunt structurate ca o altă clasă de acțiuni a unui fond mutual, cum ar fi acțiunile Admiral sau Investor., Acesta este un proces unic pentru Vanguard, protejat printr-un brevet până în 2023, cu două consecințe importante pentru investitorul fondului mutual:
- eficiența fiscală: acțiunile fondului mutual beneficiază de dispunerea câștigurilor de capital prin acțiuni ETF, făcând fondurile Vanguard cu clase de acțiuni ETF la fel de eficiente ca un ETF.
- conversie: acțiunile fondului mutual pot fi convertite în acțiuni ETF fără un eveniment impozabil. Acest lucru ajută la transferul activelor către un alt broker, inclusiv donații caritabile. Conversia în cealaltă direcție nu este posibilă.,
al doilea punct este un argument pentru a începe cu acțiuni ale fondurilor mutuale la Vanguard, dacă nu sunteți sigur. Se poate converti întotdeauna la ETF mai târziu, dacă este necesar.pentru a afla dacă un fond mutual are acțiuni ETF, vizitați pagina fondului de pe vanguard.com și căutați „disponibil și ca ETF”. Majoritatea sau toate fondurile indexului au acțiuni ETF și beneficiază de considerațiile de mai sus., Rețineți că câteva fonduri de obligațiuni nu pot fi convertite în natură în acțiunile lor ETF, dar în aceste cazuri conversia printr-o tranzacție normală, impozabilă nu este de așteptat să coste mult în impozite din cauza câștigurilor de capital foarte limitate ale acestor fonduri.acțiunile Admiral ale fondurilor indexului Vanguard au, în general, aceleași sau ușor mai mari rapoarte de cheltuieli ca acțiunile ETF, care sunt ele însele la prețuri competitive pe piața ETF. Prin urmare, dacă acțiunile Admiral sunt disponibile și una îndeplinește minimul necesar (de obicei 3.000 USD), nu există sau doar un mic avantaj de comision pentru utilizarea ETF-urilor.,
Vezi și
- ar trebui să folosesc fonduri mutuale sau ETF-uri? din întrebările frecvente despre investiții.
Lectură suplimentară
- elementele de bază ale ETF – urilor: un primer pentru cei nedumeriți este introducerea Vanguard la subiect.
- alegerea între ETF-uri și fonduri mutuale: strategie, atunci structura este aspectul aprofundat al avangardei.
- deveniți un investitor mai bun în indici, un videoclip de 50 de minute care sapă în dezbaterea fondului ETF versus index. De Christine Benz din Morningstar.com, 22 martie 2014.
- cele mai bune practici ” pentru ETF trading: Seven rules of the road, Vanguard Research, iunie 2014.,
- cumpărarea pe fapte: alegerile investitorilor între ETF-uri și fonduri mutuale, Vanguard Research, iunie 2013.