ETFs vs mutual funds

börshandlade fonder (ETF) och mutual funds är två olika investeringsprodukter som man kan använda för att hålla en diversifierad portfölj av aktier, obligationer eller andra tillgångar. Det finns ofta diskussioner i Bogleheads forum om de jämförande fördelarna med varje. Nedan är en jämförelse beställd av de olika faktorerna, i den grova ordningen av betydelse.,

totalt sett finns det ingen tydlig vinnare: det är upp till varje investerare att överväga kompromisserna, som användarvänlighet mot intradagsförmåga och hur tillämpliga de är på deras situation och mål.

valet kanske inte är särskilt viktigt: kontrasten som presenteras i media och litteratur är vanligtvis mellan ETF-investeringar och traditionella, höga kostnader, aktiva fonder, som ETF enkelt vinner på kostnad. Om de aktuella fonderna å andra sidan är alla lågprisindexfonder, är en investerare förmodligen bra hur som helst.,

utgiftskvoter

utgiftskvoter (ERs) är de årliga förvaltningskostnaderna som betalas löpande. Eftersom de minskar investerarens avkastning är ERs bland de viktigaste faktorerna i långsiktiga resultat.

ETF har i allmänhet De lägsta ERs tillgängliga för små investerare.

fondkostnader kan vara något högre, med undantag för Vanguard Admiral fonder som är samma, eller något högre, än deras ETF. De olika avgifterna för aktiva fonder kan vara mycket högre, ibland upprörande; se fonder och avgifter för mer information.,

exempel:

fördel: ETF eller slips.

handelskostnader

det här är kostnader som betalas en gång för varje handel, oavsett om det är en försäljning eller ett köp. De är viktigast för mindre portföljer och / eller frekventa investeringar.

ETF: er kan ådra sig en liten mäklarkommission, samma som för lager, vanligtvis i intervallet $5 – $10. De flesta mäklarhus har in-house eller” gynnade ” ETF som kan handlas på ingen provision.

ETF: er ådrar sig också ett straff från bud / ask – spreadar på marknaden, vanligtvis i 0.01% – 0.,1% intervall (varierar med fondstorlek och popularitet) och en premie/rabatt till nettotillgångsvärde (NAV) som kan variera från försumbar till mycket betydande. I vissa illikvida sektorer som kommunala obligationer kan ihållande ETF-rabatter hindra en investerare från att sälja till ett rimligt pris under en längre period.

ömsesidiga fonder köps oftare hos sitt ursprungliga företag, där de inte har någon provision. När de köps på en annan mäklare kan avgifterna vara mycket högre, till exempel $50 / transaktion; men nollavgift arrangemang är ännu mer utbredd än med ETF., Det är mycket viktigt att välja antingen kontoplatsen eller fonden för att undvika de stora transaktionsavgifterna.

fonder handlar alltid på NAV och är inte föremål för bud/ask spreads eller premium / rabatter.

fördel: fonder, om de köps direkt från en fondleverantör eller en mäklare som erbjuder fonden i sitt val av ”ingen transaktionsavgift”.

handelsfrekvens

detta avser tidsbegränsningar och sedvanlig användning av de två typerna av instrument.

ETF: er kan handlas när som helst under dagen, mer eller mindre omedelbart., Nackdelen är en tre dagars avvecklingstid under vilken försäljningsintäkter inte kan tas bort från kontot. Vissa mäklare tar ut avgifter när ETF: er som de normalt erbjuder provision-free vänds inom en kort period (t.ex. TD Ameritrade och Fidelity). ETF är fortfarande det valfria fordonet för frekventa handlare.

fonder kan endast köpas i slutet av dagen. Avvecklingstiden är dock kortare: en dag eller till och med omedelbart genom att dirigera försäljning fortsätter till ett externt konto.,

de flesta fonder har också ytterligare avgifter eller begränsningar för fram-och tillbaka-affärer mindre än några månader från varandra. Vanguard kommer till exempel att begränsa inköp i de flesta medel i 30 dagar efter en försäljning, se frekvent handelspolitik för politiken och lösningar. Andra fonder tar ut en inlösenavgift för aktier som innehas mindre än 90 dagar. På grund av dessa begränsningar är fonder endast lämpliga för långfristiga innehav.

fördel: ETF är i allmänhet mer flexibla.,

skatteeffektivitet

medel av båda typerna distribuerar ibland kapitalvinster på grund av handelsverksamhet, vilket är oönskat i ett beskattningsbart konto (åtminstone för lager). För mer information, se skatteeffektiviteten hos aktier.

ETF har en inneboende skatteeffektivitetsfördel på grund av deras inlösenprocess (se ETF-skatter). Andra saker lika, en ETF kan förväntas distribuera mindre kapitalvinster än dess fond motsvarande, ofta ingen alls.

fonder kan endast sällan eliminera kapitalvinster på samma sätt., Undantaget är Vanguards fondstruktur med dubbla aktier, vilket gör att deras indexfonder kan vara lika skatteeffektiva som ETF. Dessutom har indexfonder i allmänhet mycket låg omsättning, vilket begränsar problemets omfattning.

fördel: ETF, eller tie if Vanguard.

trading mechanics

detta hänvisar till hur lätt det är att handla någon typ av fond.

ETF: er tenderar att kräva mer uppmärksamhet, eftersom budet/ask-spridningen och premium / rabattfaktorerna som nämns i handelskostnaderna kan bli mycket ogynnsamma för korta intervaller., Till exempel rekommenderas man att använda limit order istället för market order. Å andra sidan ger ETF mer sofistikerade orderalternativ som långsiktiga stop-loss-order (vars värde är ganska diskutabelt). ETF tillåter också direkt användning av täckta alternativ.

automatiska investeringar kan vara problematiska med ETF: er; Detta inkluderar saker som återinvestering av utdelningar och månatliga insättningar eller uttag. Även när mäklaren erbjuder denna funktionalitet gratis, kan exekveringspriset inte vara gynnsamt för investeraren.

dessutom innebär köp av ETF vanligtvis aktienummer beräkningar.,

fonder kan köpas och säljas i en enda friktionslös transaktion, ungefär som att överföra från ett bankkonto till ett annat. De är mycket mer lämpade för automatisk investering av alla slag.

fördel: fonder, för de flesta investerare.

tillgänglighet och portabilitet

tillgång till de två typerna av instrument kan variera kraftigt mellan konton. För beskattningsbara investeringar kan detta vara en viktig faktor om man planerar att flytta tillgångar i framtiden utan att ådra sig en beskattningsbar händelse.,

ETF: er är i allmänhet ett All-or-none-förslag: en mäklare kommer att erbjuda tillgång till alla ETF: er på marknaden. När ett mäklaralternativ inte är tillgängligt (t.ex. i återlösenskonton) kan inga ETF-fonder köpas.

det är i allmänhet lättare att göra välgörenhetsdonationer av ETF in-kind, eftersom välgörenhetsförmedlingen alltid ska kunna hantera dem.

fonder tenderar att vara mer begränsade; till exempel Schwab kan erbjuda enkel, fri tillgång till Schwab fonder men göra Vanguard medel dyra eller inte alls tillgängliga (såsom Admiral aktier)., Välgörenhetsorganisationer och andra mäklare kanske inte kan få en viss fond in natura.

Vanguard index funds erbjuder dock ett ETF-konverteringsalternativ som löser detta problem för tillgångar som innehas på Vanguard.

fördel: ETF.

Intraday pricing

ETF har pris och relaterade indikatorer (som avkastning) ständigt uppdateradeunder handelsdagen. Det betyder att det är lättare att fatta korrekta beslut om ombalansering och skatteförlustskörd, till exempel., Men när marknaden är stängd är priset lika ogenomskinligt; nästa dag ’ s öppningspris (där en marknadsorder skulle utföras) kunde flytta upp eller ner ett godtyckligt belopp.

Fondpriserna uppdateras först efter att marknaden stängts, vanligtvis 4 pm EST. En lösning för fonder som är nära besläktade med vissa ETF är att extrapolera fondpriset från intradagsrörelsen för ETF-priset. Om precision är ett mål är det bäst att placera ordern strax före marknaden nära för att minimera risken för marknadsskift under resten av handelsdagen.,

fördel: ETF.

fraktionella aktier

många mäklare kräver att ETF: er ska köpas i hela aktiebelopp. Vanligtvis resulterar detta i små mängder kontanter kvar över oinvesterade, vilket kan vara en irritation. När man börjar med ett dollarbelopp måste man beräkna antalet aktier de kan köpa innan man beställer.

vissa mäklare tillåter investerare att köpa fraktionerade ETF-aktier. Tänk på att om du bestämmer dig för att flytta ditt konto till en annan mäklare som inte stöder fraktionella aktier, kan du behöva sälja dina fraktionella aktier och betala en skatt på vinsten.,

fonder kan köpas och hållas i ett bråknummer. Ordern kan anges som antingen dollar eller antal aktier, och det finns inga kvarvarande belopp.

fördel: fonder.

täckning

detta hänvisar till möjligheten att få önskade tillgångsklasser och strategier i någon form. Eftersom det kan vara obekvämt att flytta pengar mellan ETF och fonder kan täckning vara en faktor även när en investerares ursprungliga val är lika tillgängliga.

ETF tenderar att erbjuda det största valet av tillgångsklass och granularitet i passiveform., Det finns t.ex. ETF-fonder för indexering av Mellanöstern, eller densolära sektorn, utan motsvarande fonder.

fonder erbjuder fler strategier, till exempel aktiva medel, balanserade medel eller var som helst medel. Av dessa är balanserade medel de mest intressanta för passiva investerare.

fördel: beror på investerarnas mål.

Vanguard fonder

Vanguard ETF är strukturerade som en annan aktieklass i en fond, som Admiral eller Investor Aktier., Detta är en process som är unik för Vanguard, skyddad av ett patent fram till 2023, med två viktiga konsekvenser för fondinvesteraren:

1. skatteeffektivitet: fondandelarna drar nytta av dispositionen av kapitalvinster genom ETF-aktier, vilket gör Vanguard-fonder med ETF-aktieklasser så effektiva som en ETF.
2. konvertering: fondandelar kan konverteras till ETF-aktier utan en skattepliktig händelse. Detta hjälper när du överför tillgångar till en annan mäklare, inklusive välgörenhetsdonationer. Omvandling i andra riktningen är inte möjlig.,

den andra punkten är ett argument för att börja med fondandelar på Vanguard, om osäker. Man kan alltid konvertera till ETF senare om det behövs.

för att ta reda på om en fond har ETF-aktier, besök fondsidan på vanguard.com och leta efter ”också tillgänglig som ETF”. De flesta eller alla indexfonder har ETF-aktier och dra nytta av ovanstående överväganden., Observera att ett fåtal obligationsfonder inte kan omvandlas in natura till sina ETF-aktier, men i dessa fall förväntas inte en normal, beskattningsbar transaktion kosta mycket i skatter på grund av de mycket begränsade kapitalvinsterna i sådana fonder.

Vanguard ’ s Admiral-aktier i indexfonder har i allmänhet samma, eller något högre utgiftskvoter som ETF-aktierna, som själva är konkurrenskraftigt prissatta på ETF-marknaden. Därför, om Admiral aktier är tillgängliga och man uppfyller det nödvändiga minimum (vanligtvis $3,000), det finns ingen, eller bara en liten, avgift fördel för att använda ETF.,

Se även

• ska jag använda fonder eller ETF? från vår investera FAQ.

Ytterligare läsning

• grunderna i ETF: en primer för den förvirrade är Vanguard”s introduktion till ämnet.
• välja mellan ETF och fonder: strategi, då struktur är Vanguard”s djupgående utseende.
• bli en bättre indexinvesterare, en 50 minuters video som gräver i ETF versus index fund debatt. Av Christine Benz av Morningstar.com 22 Mars 2014.

• Best practices ” för ETF handel: Sju regler av vägen, Vanguard Forskning, juni 2014.,
• köpa på fakta: investerarnas val mellan ETF och fonder, Vanguard Research, juni 2013.

---