forståelse af de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (acacc)
de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (acacc) viser en virksomheds blandede kapitalomkostninger på tværs af alle kilder, herunder både gæld og egenkapital. Vi vejer hver type finansieringskilde med sin andel af den samlede kapital og tilføjer dem derefter sammen. Finansielle analytikere bruger widelyacc bredt i finansiel modellering som diskonteringsrenten ved beregning af nutidsværdien af et projekt eller en virksomhed.
Deltag i at udforske begrebet .acc, hvordan man beregner det og hvor man skal bruge det, med et praktisk eksempel i slutningen.,
de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger viser os forholdet mellem kapitalkomponenterne, almindeligvis egenkapital og gæld.,fbf8dc17″>
Vi kan beregne WACC via følgende formel, uanset antallet af komponenter, som vi anser som en del af ligningen:
Hvor:
- ri er afkastet for hver enkelt komponent;
- MVi & MVj, er markedsværdien af den del;
- N er antallet af kapital komponenter.,
som vi nævnte ovenfor, har vi for det meste kun egenkapital-og gældsfinansiering., Derfor, vi kan forenkle formlen til det mere forståeligt:
Hvor:
- E er markedsværdien af Egenkapitalen;
- D er markedsværdien af Gæld;
- IGEN er det krævede afkast på egenkapitalen;
- RD er omkostninger af gæld, eller den effektive rente på den eksisterende gæld;
- T er den relevante skattesats.,
Hvorfor er de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger (Capitalacc) vigtige
WACC har til formål at bestemme omkostningerne for hver komponent i kapitalstrukturen. Hvert element har sine tilknyttede omkostninger:
- ordinære aktier udbetaler udbytte;
- virksomheden betaler renter på sin gæld;
- foretrukne aktier har en fast rente betaling.
modelacc er en væsentlig del af den diskonterede Cash Flo. – model (DCF), hvilket gør den til et vigtigt koncept, især for finansfolk inden for forretningsudvikling og investeringsbank.,
acacc dikteres af det eksterne marked og ikke af virksomhedens ledelse. Det repræsenterer det mindste afkast, som et selskab skal tjene på sin aktivbase for at tilfredsstille sine ejere, kreditorer og andre kapitaludbydere, eller de vil investere andre steder.
et selskab kan have flere kilder til kapital, som fælles lager, foretrukket lager, almindelig gæld, konvertibel gæld, optioner, pensionsforpligtelser, statstilskud og andre. Forskellige værdipapirer repræsenterer forskellige finansieringskilder og forventes at generere separat afkast., Derfor tager de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger hensyn til vægten af alle finansieringskilder. Men jo mere kompleks en virksomheds kapitalstruktur er, desto sværere bliver det at beregne SINACACC.
beregning af Equityacc
Vi beregner omkostningerne ved egenkapital (RE) via Capital Asset Pricing Model (CAPM). Det svarer til risiko versus belønning og bestemmer afkastet af egenkapitalen, som aktionærerne forventer af deres investeringer.,
Andre måder at beregne omkostningerne ved kapital kan være det Udbytte Rabat metode, Obligationens Afkast Plus en risikopræmie tilgang, og andre.
Gældsomkostninger
Gældsomkostningerne er den mere tilgængelige del af WACC-beregningen. Det er udbyttet til modenhed på virksomhedens gæld, hvilket er det forventede afkast på selskabets gæld, hvis det holdes til modenhed.,da rentebetalinger er fradragsberettigede, multiplicerer vi med (1-skat), der er kendt som et skatteskjold.
WACC-brug
Vi bruger oftest .acc som en diskonteringsrente til beregning af en virksomheds nutidsværdi (NPV). WACC bruges til at evaluere investeringer, da det betragtes som virksomhedens mulighedsomkostninger.
Vi bruger ofte WACC som en hurdle rate eller den mindste afkast, der er acceptabel for et projekt.
de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger er også nyttige ved evaluering af fusioner og overtagelser samt udarbejdelse af finansielle modeller af investeringsprojekter., Hvis en investerings IRR (intern afkast) er under WACC, bør vi ikke investere i den.
grunden til, at vi bruger en vægtet metrisk, er, at virksomheden normalt vil modtage forskellige beløb fra forskellige kapitalkilder.
et firma, der ønsker at sænke SINACACC, kan først undersøge billigere finansieringsmuligheder. Det kan udstede flere obligationer i stedet for aktier, fordi det er en mere overkommelig finansieringsmulighed. Dette vil øge gæld til egenkapital ratio, og fordi gælden er billigere end egenkapital, vilacacc falde.,
tilmeld dig vores Nyhedsbrev for at få et GRATIS Excel-Benchmark Analyse Skabelon
Eksempel
Lad os se på et nydannet selskab, som et eksempel.
Antag, at dette selskab skal rejse 1, 2 mil euro i hovedstaden, så det kan erhverve kontorlokaler og det nødvendige udstyr til virksomheden at operere.
de starter med at udstede og sælge 7.500 aktier til 90 euro hver aktie. Vi kan beregne markedsværdien af egenkapitalen på 675 tusind euro. Da investorer forventer et afkast på 6,5% af deres investering, anser vi dette for at være omkostningerne ved egenkapital.,
resten af kapitalen er rejst ved at sælge 1,050 obligationer for 500 euro hver. Markedsværdien af obligationerne er 525 tusind euro. Obligationerne har en afkast på 7, 2%, så vi betragter dette som omkostningerne ved gæld., der er 17%, baseret på deres årlige regnskab:
Nu, at vi har alle disse oplysninger om de kilder til finansiering selskabet har udnyttet, kan vi beregne WACC som følger:
Den måde, vi beregner en Vægtet Gennemsnitlig kapitalomkostning på ca 6,27%.,
Du kan downloade et eksempel som en Excel-fil på den oprindelige artikel.
Fordele og Ulemper
Lad os se på nogle fordele og ulemper ved de mest almindelige komponenter af en virksomheds kapitalstruktur.,
Lighed
(+) Normalt, er der ingen juridisk forpligtelse til at betale udbytte;
(+) Ingen modenhed, hvor de investeringer, der skal returneres;
(+) giver lavere finansiel risiko;
(+) Med god rentabilitet udsigter, egenkapital kunne være billigere end gæld;
(-) Ny egenkapital udvander ejerandel af overskud og kontrol;
(-) Det er dyrere at tegne egenkapital end gæld;
(-) For meget egenkapital, der kan gøre virksomheden et mål for en Leveraged Buy-Out (LBO) fra en anden virksomhed;
(-) Ingen skat skjold, ikke fradragsberettigede og kan føre til dobbeltbeskatning.,
Gæld
(+) Uden tab af kontrol, så der er ingen stemmeret;
(+) Den øvre grænse, der er placeret på den andel af overskuddet;
(+) Flotation omkostninger er som regel lavere end egenkapital;
(+) Renter er fradragsberettigede;
(-) Der er en retlig forpligtelse til at foretage betalinger, selv hvis virksomheden er i en utilstrækkelig likviditet;
(-) I tilfælde af obligationer, ved udløb, til den fulde pålydende værdi på én gang;
(-) Som gælden stiger, dette afspejler på den systematiske (økonomiske) risici og fører til højere pengestrømme, der kræves, for at støtte den øgede gæld.,
konklusion
virksomheder har brug for at kende deres WACC som en måde at måle udgifter og analysere nye projekter. Det er også en måde at forklare virksomhedens kapitalstruktur og bestemme de bedste proportioner mellem forskellige finansieringskilder. Jo lavere WACC, jo billigere er det for virksomheden at finansiere yderligere investeringsinitiativer. Det er også vigtigt at huske, at jo mere kompleks virksomhedens kapitalstruktur er, desto sværere bliver det at beregne de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger.