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加重平均資本コスト（Wacc）は、負債と資本の両方を含むすべてのソースにわたって企業のブレンド資本コストを示 私達は総資本の割合によって各タイプの資金調達源の重量を量り、次にそれらを一緒に加える。 金融アナリストの使用WACC広く金融モデリングとして割引率を計算する際には、現在価値のプロジェクト。
最後に実用的な例を使って、WACCの概念、計算方法、使用場所を探ることに参加してください。,
加重平均資本コストは、私たちに資本、一般的に株式と債務のコンポーネント間の関係を示しています。,fbf8dc17″>
方程式の一部として考えるコンポーネントの数にかかわらず、WACCを次の式で計算できます。
ここで、
我々は上記のように、ほとんどの場合、我々は唯一の株式と債務の資金調達を持っています。, したがって、式をよりわかりやすく単純化することができます。
ここで、
WACCは、資本構造の各コンポーネントのコストを決定する目的を持っています。 各要素には関連するコストがあります。
WACCは割引キャッシュフロー（DCF）モデルの不可欠な部分であり、特にビジネス開発および投資銀行の金融専門家にとって重要な概念です。,
WACCは外部市場によって決定され、会社の経営陣によって決定されるものではありません。 これは、会社がその所有者、債権者、および他の資本プロバイダを満足させるためにその資産ベースで獲得しなければならない最小リターンを表し、または
会社は、普通株式、優先株式、定期債務、転換債務、オプション、年金負債、政府補助金などの複数の資本源を持つことができます。 異なる有価証券は異なった源泉の資金調達は個別に戻ります。, したがって、加重平均資本コストは、資金調達のすべてのソースの重量を考慮します。 しかし、会社の資本構造が複雑になればなるほど、WACCを計算するのは難しくなります。
資本資産価格モデル（CAPM）を介して資本コスト（RE）を計算します。 これは、リスク対報酬に対応し、株主が投資に期待する株式のリターンを決定します。,
資本コストを計算する他の方法は、配当割引法、債券利回りプラスリスクプレミアムアプローチなど。
債務のコストは、WACC計算のよりアクセスしやすい部分です。 これは、会社の債務の満期までの利回りであり、それが満期まで開催されている場合、会社の債務に期待されるリターンです。,
利息の支払いは税控除の対象であるため、税金の盾として知られている（1-税）を掛けます。
私たちは、最も一般的に、ビジネスの正味現在価値（NPV）を計算するための割引率としてWACCを使用します。 WACCは、会社の機会費用とみなされるため、投資を評価するために使用されます。
私たちは一般的に、プロジェクトに受け入れられるハードルレート、または最小収益率としてWACCを使用します。
加重平均資本コストは、合併や買収を評価したり、投資プロジェクトの財務モデルを作成したりする際にも役立ちます。, 投資のIRR（内部収益率）がWACCを下回っている場合、投資すべきではありません。
私たちが加重指標を使用する理由は、通常、会社が異なる資本源から異なる金額を受け取ることになるからです。
そのWACCを下げたい会社は、最初に安価な資金調達オプションに見えるかもしれません。 で問題債ではなく株式で、より手頃な価格の金融オプションです。 これは自己資本比率に対する負債を増加させ、負債は資本よりも安価であるため、WACCは減少する。,
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例として、新しく形成された会社を見てみましょう。
この会社は、オフィススペースと会社が運営するために必要な機器を取得できるように、資本で1.2ミルユーロを調達する必要があると仮定します。
彼らは7,500株を発行し、各株式90ユーロで販売することから始まります。 私たちは、675千ユーロで株式の市場価値を計算することができます。 投資家は投資に対する6.5％のリターンを期待しているので、これは株式のコストであると考えています。,
資本の残りの部分は、それぞれ1,050ユーロのために500債券を販売することによって調達されます。 債券の市場価値は525千ユーロです。 債券は7.2％のリターン率を運ぶので、我々はこれを債務のコストと考えています。, 年次財務諸表に基づいて、17％です：
私たちは、同社が利用している資金調達のソースに関するすべてのこの情報を持っている、我々は次のようにwaccを計算することができます：
そのようにして、約6,27％の加重平均資本コストを計算します。,
この例は、元の記事でExcelファイルとしてダウンロードできます—–
企業の資本構造の最も一般的な要素のいくつかの長所と短所を見てみましょう。,
(+)通常、配当を支払う法的義務はありません。
(+)投資を返さなければならない満期はありません。
(+)財務リスクが低くなります。
(+)収益性の高い見通しでは、株式は負債よりも安くなる可能性があります。
(-)新しい株式は利益とコントロールの所有権シェアを薄くします。
(-)株式を引き受ける方が費用がかかります。
(-)株式を引き受ける方が費用がかかります。
(-)株式を引き受ける方が費用がかかります。
(-)（-）あまりにも多くの株式は、会社を別の会社からレバレッジドバイアウト（lbo）のターゲットにすることができます。
（-）税シールドなし、税控除の対象ではなく、二重課,
(+)議決権がないため、コントロールの損失はありません。
(+)利益のシェアに課される上限。
(+)浮選コストは通常、資本よりも低い。
(+)利払いは税控除の対象となります。
(-)会社が不十分な現金位置にあっても支払いを行う法的義務があります。
(-)会社が不十分な現金ポジションにあっても支払いを行う法的義務があります。
(-)(-)債務が増加するにつれて、これは体系的（金融）リスクに反映され、債務の増加を支えるためにより高いキャッシュ-フローが必要となる。,
企業は、費用を測定し、新しいプロジェクトを分析する方法としてwaccを知る必要があります。 それはまた、会社の資本構造を説明し、様々な資金調達源の間の最良の割合を決定する方法でもあります。 WACCが低いほど、同社はさらなる投資イニシアチブに資金を供給することが安くなります。 また、会社の資本構造が複雑になればなるほど、加重平均資本コストを計算するのが難しくなることを覚えておくことも重要です。