Kwantitatieve versoepeling voor Dummies
A PeakProsperity.com de lezer klaagde onlangs:
Ik heb geprobeerd mijn hoofd rond het mechanisme van QE te krijgen. Niet zijnde een econoom of ervaren investeerder ik niet echt begrijpen veel van het jargon. De gebruikelijke eenvoudige definitie van QE als “thin air money printing” voldoet ook niet aan mijn behoefte aan begrip. Hebben gejaagd voor een beschrijving van QE voor dummies die laat me het gevoel alsof ik het begrijp, maar zonder geluk. Mijn probleem is om te begrijpen hoe ijle lucht geld in omloop komt.,
dus Ik zal mijn best doen om dit pleidooi zo intuïtief en eenvoudig mogelijk te beantwoorden. Ook ik deel de behoefte om het mechanisme van een proces te begrijpen om het gevoel te hebben dat ik er vat op heb. En ik denk dat het van cruciaal belang is om QE (ook bekend onder zijn volledige naam, “quantitative easing”) te begrijpen en wat het echt vertegenwoordigt. Omdat het zonder twijfel een van de grootste marktvormende krachten van onze tijd is.
verder brengt het buitengewone risico ‘ s met zich mee en kan het ook een beslissend vormingsproces voor de toekomst blijken te zijn., En niet op een goede manier.
ondanks de verfijnde klinkende naam is QE niets ingewikkelder dan de Fed die “activa” koopt van commerciële banken en andere particuliere financiële instellingen. Ik zet activa tussen quotes omdat de Fed geen dingen koopt zoals land, Stradivarius violen, diamanten, goud of zilver van deze instellingen, maar eerder verschillende vormen van schuld.
De belangrijkste vormen van gekochte schuld zijn schatkistpapier/notes/obligaties en MBS-papier (Mortgage Backed Security).,
er kunnen ook andere vormen zijn, maar we hebben momenteel geen inzicht in de samenstelling van het aanzienlijke gedeelte van de balans van de Fed dat de lijn”overige activa “omvat. Ik zal daar in een minuut meer in detail op ingaan.
QE Explained
eerst volgt de uitleg van QE:
kwantitatieve versoepeling (QE) is een onconventioneel monetair beleid dat door centrale banken wordt gebruikt om de nationale economie te stimuleren wanneer het conventionele monetaire beleid ondoeltreffend is geworden.,
een centrale bank implementeert kwantitatieve versoepeling door financiële activa van commerciële banken en andere particuliere instellingen te kopen, waardoor geld wordt gecreëerd en een vooraf bepaalde hoeveelheid geld in de economie wordt geïnjecteerd.kwantitatieve versoepeling verhoogt de overtollige reserves van de banken en verhoogt de prijzen van de gekochte financiële activa, waardoor hun rendement daalt.,
(Source – Wikipedia)
de reden dat QE verschilt van het normale monetaire beleid is dat, in het normale geval, de aankoop van verschillende soorten obligaties door de Fed twee dingen doet: het verlaagt de rente, en het verhoogt de hoeveelheid geld in het systeem.
QE daarentegen kan de interbancaire rente niet verder verlagen dan zij al is, omdat zij op 0% ligt. Dus een andere naam wordt gebruikt voor het proces waarin het enige wat wordt verlicht is de hoeveelheid geld. Vandaar kwantitatieve versoepeling (QE).,
Dit is gewoon een mooie manier om te zeggen dat de centrale bank, door eerdere fouten en misrekeningen, vast zit in een val waar ze een van haar meest krachtige instrumenten heeft verloren: de prijs van geld. En nu kan het alleen maar knoeien met de hoeveelheid geld.
Hier is een eenvoudig beeld dat ik heb gemaakt om te illustreren hoe eenvoudig dit fancy klinkende proces werkelijk is:
wanneer de Fed deze truc uitvoert, komt het er op neer dat de activa ook op de balans komen-activa natuurlijk., Gelukkig geeft de Fed tijdig redelijke duidelijkheid over de uitbreiding van haar balans. Dus we kunnen vrij goed zien wat er hier gebeurt.
in grafische vorm kunnen we zien dat de balans van de Fed stabiel was gebleven op ongeveer $2,75 biljoen voor iets meer dan een jaar. Maar toen begon de laatste ronde van QE (QE4), die de Fed – balans heeft opgezwollen boven $3 biljoen-en het is weg naar (ten minste) $4 biljoen tegen het einde van het jaar (2013).,
Hier is een mooie korte beschrijving van het proces van QE:
een centrale bank door eerst haar eigen rekening te crediteren met geld dat zij ex nihilo (“uit het niets”) heeft gecreëerd. Vervolgens koopt zij financiële activa, met inbegrip van staatsobligaties en bedrijfsobligaties, van banken en andere financiële instellingen in een proces dat open-markttransacties wordt genoemd.,
de aankopen, in de vorm van rekeningdeposito ‘s, geven banken de overtollige reserves die nodig zijn om nieuw geld te creëren door het proces van de vermenigvuldiging van deposito’ s uit verhoogde leningen in het fractionele reservebanksysteem.
de toename van de geldhoeveelheid stimuleert dus de economie. Risico ‘ s zijn onder meer dat het beleid effectiever is dan bedoeld, hyperinflatie stimuleert, of het risico dat het niet effectief genoeg is, als banken er simpelweg voor kiezen om het extra geld in te pakken om hun kapitaalreserves te verhogen in een klimaat van toenemende wanbetalingen in hun huidige kredietportefeuille.,
(Source – Business Insider)
The Price of Thin Air Money
Op dit moment zou je kunnen denken, Waar heeft de Fed het geld vandaan gehaald om deze activa te kopen? Het antwoord daarop is simpel: het is uit het niets ontstaan. Of ex nihilo, als je Latijn wilt gebruiken om het officiëler te laten klinken.
in deze moderne tijd werd er natuurlijk geen echt papiergeld gemaakt en uitgewisseld; slechts een paar klikken op een computertoetsenbord. En voilà! – miljarden en miljarden dollars worden gecreëerd.,
Er zijn verschillende kritieke risico ‘ s voor het overspoelen van de wereld met uitgevonden geld. Als we ze eenmaal begrijpen, wordt het duidelijker hoe het Besluit van de Fed om QE na te streven het in een doos heeft gestopt, waar de beschikbare opties steeds minder worden. En het verklaart waarom de Fed doorgaat – en zal doorgaan totdat het gewoon kan”t – met zijn agressieve gelddruk.
in Deel II: waarom u echt, echt om de implicaties van QE moet geven, leggen we deze risico ‘ s uit en identificeren we de markers die u kunt volgen om ze te volgen., We beschrijven dan hoe het QE-proces voorbestemd is om te evolueren en de implicaties die dit zal hebben voor jullie rijkdom en welzijn.
om onze situatie duidelijk te maken, we leven door het grootste en meest bizarre monetaire experiment ooit uitgevoerd door mensen op zichzelf. Dit zijn buitengewone tijden, en het maakt niet uit hoe vaak de mainstream pers probeert om u te overtuigen dat een stijgende aandelenmarkt of een herstellende woningmarkt impliceert dat we terugkeren naar een gezond economisch evenwicht, trap er niet in.,
De Fed bevindt zich op onbekend terrein en heeft een monster gecreëerd dat hij niet langer kan controleren. In het proces, het blaast nieuwe activa bubbels die profiteren degenen met de eerste toegang tot het nieuw gedrukte geld (banken en bedrijven) ten koste van spaarders, gepensioneerden, en iedereen die fiscale voorzichtigheid. Dit creëert natuurlijk een enorme en groeiende ongelijkheid tussen de top 1% en alle anderen.,
wanneer deze tegenslag in het monetaire beleid eindigt, zoals zowel wiskunde als geschiedenis zegt, zal het rommelig, ongecontroleerd en zeer pijnlijk zijn voor houders van zowat elk soort financieel instrument dat er is (aandelen, obligaties, derivaten, enz.). Daarom is het begrijpen van de onderliggende oorzaken en risico ‘ s van QE zo belangrijk, om de beste schuilplaatsen te identificeren voor het beschermen van de koopkracht van uw vermogen door deze overgang.
Klik hier om deel II van dit rapport te lezen (gratis samenvatting; inschrijving vereist voor volledige toegang).