The World's most Declitt Governments 2020
De meeste landen hebben na de financiële crisis van 2008 een risicovol schuldtraject gevolgd. Toen de covid-19 pandemie toesloeg, verbrijzelde hun lenen records.,auteur: Luca Ventura
overheden besteden geld aan gezondheidszorg, onderwijs, infrastructuur, defensieactiviteiten en een overvloed aan andere diensten en goederen. Maar waarom moeten regeringen geld lenen, vooral die van de rijkste landen? Om de eenvoudige reden dat de dingen niet altijd gaan zoals gepland.,
soms zijn de belastingontvangsten lager dan voorspeld en kan een overheid door middel van leningen het tijdelijke tekort dekken zonder te bezuinigen op de uitgaven. Soms is het tekort niet tijdelijk en heeft de regering een structureel tekort. Soms bedreigt een pandemie op een schaal die in meer dan 100 jaar niet is waargenomen, het leven en de bestaansmiddelen van miljoenen mensen in alle regio ‘ s. Om de economie in stand te houden te midden van lockdowns en andere ziektebestrijdende maatregelen, moesten regeringen groot lenen en lenen., Het IMF zei in zijn rapport van de Begrotingsmonitor van 11 September dat de begrotingsuitgaven als gevolg van de pandemie wereldwijd $11,7 biljoen bedroegen. Dit cijfer—samen met alle aanvullende economische stimuleringsmaatregelen die al in de pijplijn zitten—zal naar verwachting de totale wereldwijde overheidsschuld naar een recordniveau van ongeveer 100% van het BBP duwen, ten opzichte van ongeveer 83,0% in 2019. Deze verhouding, zo voegde het IMF eraan toe, zal ons ten minste tot 2025 bijblijven.
de enige manier om de wereld uit de schulden te halen lijkt nu te zijn: meer schuld., “Hoge staatsschulden zijn niet het meest directe risico”, zei de directeur van de afdeling fiscale zaken bij het IMF, Vitor Gaspar, tijdens een recente persconferentie: “de prioriteit op korte termijn is om vroegtijdige intrekking van fiscale steun te voorkomen. De steun moet ten minste tot 2021 worden voortgezet om het herstel te ondersteunen en littekenvorming op lange termijn te beperken.,”Noodmaatregelen-zei hij-moeten blijven worden ingezet om ordelijke financiële marktomstandigheden en consumentenuitgaven te herstellen, gezondheid en onderwijs te ondersteunen, een levensader te bieden aan miljoenen kwetsbare individuen en te voorkomen dat ze in armoede vervallen. De implicatie is dat aangezien het verhogen van de belastingen op meer welvarende individuen en bedrijven en het vinden van nieuwe inkomsten in het midden van de crisis bijna onmogelijk is, het op een later tijdstip kan—en moet—worden gedaan om de schuld in de tussentijd af te betalen.,
hoe goed beleidsmakers omgaan met de pandemische wereldwijde depressie verklaart ook de scepsis van veel economen als het gaat om het vaststellen van een vaste schuldquote-vaak simpelweg aangeduid als het “omslagpunt”-waarna de productiviteit daalt of het risico op wanbetaling aanzienlijk toeneemt. Bepaalde empirische bewijzen onderbouwen deze agnostische positie. Een land als Japan is al meer dan tien jaar in staat om een schuld van meer dan 200% van het BBP te dragen., Hoewel zo ‘ n schuldniveau zeker niet gezond is, zijn alleen dit jaar Argentinië en Ecuador—met schuldquotes die ruwweg de helft en een derde daarvan bedragen—in gebreke gebleven op hun verplichtingen. Hoewel de omvang van de schuld van belang is, is het vermogen om de betalingen uit te voeren nog belangrijker. Wie geld verschuldigd is, is ook cruciaal. Het grootste deel van de Japanse schuld is intern—wat betekent dat de schuld van het land in handen is van zijn eigen burgers—waardoor het risico op wanbetaling sterk afneemt., Veel andere landen zijn het meestal aan buitenlandse crediteuren verschuldigd en deze buitenlandse crediteuren kunnen ofwel vertrouwde bondgenoten of rivalen zijn die leningen gebruiken als hefboom om hun strategische of militaire bereik uit te breiden, een situatie die treffend “schuldval” wordt genoemd.”
dus hoeveel schuld is te veel schuld? Er is geen consensus onder economen: sommigen zijn het erover eens dat de nationale rekeningen in toom moeten worden gehouden, maar verwerpen het idee dat er een optimale “one size fits all” schuldquote is., Andere economen economen beweren dat de negatieve effecten op de economische groei beginnen zodra de nationale schuld bereikt ongeveer 60% van het BBP in de ontwikkelingslanden en opkomende economieën en ongeveer 80% in ontwikkelde landen, terwijl anderen zeggen 40% en 60%, respectievelijk, zijn prudentiële drempels om op te letten. Wanneer de rente laag is en een land door een economische vertraging gaat, kan geld lenen politiek en economisch een aantrekkelijkere optie zijn dan het verhogen van belastingen die de groei kunnen afremmen., De sleutel tot de overheid is echter dat een overheid in staat moet zijn om een primair overschot (het overschot aan belastinginkomsten ten opzichte van programma-uitgaven) te draaien dat voldoende is om terug te betalen wat binnen een vastgestelde deadline werd geleend. Overheidsschuld, ook wel “overheidsschuld” of “nationale schuld” genoemd, omvat geld dat de overheid verschuldigd is aan crediteuren in het land (binnenlandse of binnenlandse schuld) en aan internationale crediteuren (buitenlandse of Buitenlandse schuld).
schuld is een tweesnijdend zwaard., Het wordt vaak gebruikt om toekomstige groei te genereren, maar begrotingsdiscipline is cruciaal: aanhoudend lopende tekorten betekenen vroeg of laat dat het default point wordt bereikt—niet in aanmerking nemend dat zelfs wanneer default wordt voorkomen, de sneeuwbale kosten van de financiering van schulden een onbetaalbare Last worden op de schouders van toekomstige generaties.
lenen om overheidsuitgaven te financieren vereist een zorgvuldige afweging. Dit kan de groei bevorderen of leiden tot begrotingsonevenwichtigheden die de groei verstikken., Het IMF schat dat een stijging van slechts 1% van het BBP aan hoogwaardige overheidsinvesteringen in zowel geavanceerde economieën als opkomende markten de productiviteit met 2,7% en particuliere investeringen met 10% zou kunnen verhogen en tussen de 20 miljoen en 33 miljoen banen zou kunnen creëren. Om de woorden van Vitor Gaspar te gebruiken: fiscaal beleid kan een brug zijn uit deze crisis naar “slimme, veerkrachtige, duurzame en inclusieve groei.”